國(guó)泰航空支持中航狙擊；美林證券發(fā)表報(bào)告稱，無(wú)論方案是否通過(guò)，東航H股股價(jià)都會(huì)受壓

　　-新快報(bào)記者 白明

　　東航引資新航能否成功將在今日揭曉。今天下午2點(diǎn)整東方航空公司將召開(kāi)2008年第一次A股類(lèi)別股東大會(huì)對(duì)東航引資新航、淡馬錫進(jìn)行投票。按照條例，新航入股東航的建議，必須分別獲得A股及H股股東會(huì)各2/3贊成票才能通過(guò)。

　　盡管雙方都不愿預(yù)測(cè)結(jié)果，但種種跡象表明，情勢(shì)似乎對(duì)國(guó)航更有利。有分析指，不排除有機(jī)構(gòu)為穩(wěn)住占自身倉(cāng)位較重的國(guó)航股價(jià)，買(mǎi)入東航伺機(jī)投反對(duì)票，或者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，甚至有持有國(guó)航的機(jī)構(gòu)的研究員游說(shuō)相關(guān)資金買(mǎi)入東航投反對(duì)票。

　　美林證券在股東會(huì)昨天發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，無(wú)論"東新方案"是否通過(guò)，東航H股股價(jià)都會(huì)受壓。

　　國(guó)航拋出5港元/股收購(gòu)方案

　　就在股東大會(huì)表決前的1月6日，拋出5港元/股收購(gòu)新方案。中航聲明稱，如果在1月8日召開(kāi)的東方航空特別股東大會(huì)上，東方航空的股東未能批準(zhǔn)關(guān)于淡馬錫及新加坡航空公司認(rèn)購(gòu)東方航空新發(fā)行的H股的決議及其他相關(guān)決議，中航有限擬在兩周內(nèi)向東方航空董事會(huì)正式提交投資于東方航空并與之結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴的建議。

　　建議由中航有限方面取代淡馬錫及新航的角色，從而擔(dān)任東方航空新的戰(zhàn)略伙伴；原來(lái)按照新航方案將發(fā)行給東航集團(tuán)、淡馬錫及新航的東方航空2984850000股H股將根據(jù)中航方案發(fā)行給東航集團(tuán)和中航有限方面，但將按照每股H股不低于5.0港元的價(jià)格發(fā)行。另外，若有必要及可能，在對(duì)東方航空持股低于其本次發(fā)行后股本30%的前提下，中航有限方面愿意認(rèn)購(gòu)原擬由東航集團(tuán)認(rèn)購(gòu)的部分東方航空的H股。

　　這意味著，中航方面的收購(gòu)金額將達(dá)到150億港元。有分析指，中航此時(shí)拋出新方案并且溢價(jià)32.6%，意味著“東新戀”將會(huì)止步于東航特別股東大會(huì)。

　　中航集團(tuán)認(rèn)為，雙方合作能將中航集團(tuán)和東航在上海航空樞紐發(fā)展中的效用最大化。

　　香港國(guó)泰航空昨日傍晚發(fā)表公告稱，作為中國(guó)國(guó)航的主要股東，將支持中國(guó)國(guó)航積極考慮中航有限提出中國(guó)國(guó)航應(yīng)與東方航空結(jié)成戰(zhàn)略伙伴的建議。國(guó)泰航空將密切留意有關(guān)進(jìn)展，亦將積極考慮中航有限及中國(guó)國(guó)航可能提出的建議，就國(guó)泰航空參與跟東方航空結(jié)成戰(zhàn)略伙伴及實(shí)現(xiàn)該戰(zhàn)略伙伴關(guān)系可能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。

　　東航中航誤導(dǎo)中小投資者

　　針對(duì)中航的狙擊，東方航空當(dāng)日迅速做出回應(yīng)，發(fā)表火藥味十足的聲明，對(duì)中航提出了六大質(zhì)疑：

　　第一，中航有限在東新合作即將表決的前一天發(fā)表了相關(guān)聲明，而不是及早提出方案，有誤導(dǎo)市場(chǎng)中的中小投資者投反對(duì)票的嫌疑。第二，由于中航有限不是一家上市公司，財(cái)務(wù)制度不夠透明，其是否有足夠的現(xiàn)金流來(lái)完成其所謂的建議收購(gòu)，存在很大的不確定性。第三，中航有限持有1.89億東航流通H股，其提出的新的報(bào)價(jià)方案存在操縱二級(jí)市場(chǎng)、為其二級(jí)市場(chǎng)擴(kuò)大獲利的嫌疑。第四，中航有限的新聞稿中提到其收購(gòu)方案需要得到主管部門(mén)的審批。而東新合作方案已得到國(guó)家主管部門(mén)的批復(fù)。因此中航有限的收購(gòu)方案能否獲得國(guó)家主管部門(mén)的最終批復(fù)存在巨大的不確定性。中航將審批風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給資本市場(chǎng)和廣大股東，不是一種對(duì)股東利益負(fù)責(zé)的行為。第五，中航有限在聲明中其提到將促成國(guó)航與東航的合作，而作為國(guó)航的一個(gè)小股東，其是否有足夠能力促進(jìn)這一合作值得懷疑。第六，鑒于國(guó)航和東航目前的市場(chǎng)地位，結(jié)盟所帶來(lái)的影響，可能會(huì)違反國(guó)家已公布即將實(shí)施的反壟斷法。

　　機(jī)構(gòu)態(tài)度受關(guān)注

　　值得注意的是不排除有機(jī)構(gòu)為了穩(wěn)住占自身倉(cāng)位較重的國(guó)航股價(jià)，而買(mǎi)入東航伺機(jī)投反對(duì)票，或者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。有消息稱，前段時(shí)間，甚至有持有國(guó)航的機(jī)構(gòu)的研究員游說(shuō)相關(guān)資金買(mǎi)入東航投反對(duì)票。

　　一位券商研究員說(shuō)，他通過(guò)自己的渠道得知不止一家這樣的機(jī)構(gòu)有可能投反對(duì)票。

　　嘉實(shí)基金一直被市場(chǎng)猜測(cè)有可能投反對(duì)票。東航2007年3季報(bào)顯示，嘉實(shí)旗下嘉實(shí)策略增長(zhǎng)混合型證券投資持有467.9萬(wàn)股東航，占流通A股比例1.18%，比2季度減少100多萬(wàn)股。同期，嘉實(shí)旗下嘉實(shí)主題精選混合型證券投資基金持有5200萬(wàn)股中國(guó)國(guó)航，占其流通股比例4.03%，名列A股第2大流通股股東。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)、嘉實(shí)基金獨(dú)立董事賀強(qiáng)對(duì)媒體表示，“3.8元的增發(fā)價(jià)確實(shí)過(guò)低，畢竟簽約的時(shí)候A股已經(jīng)處于大牛市，大牛市中應(yīng)該有所溢價(jià)，這一價(jià)格沒(méi)有考慮到大牛市的因素。”不過(guò)，他表示，這僅僅代表他個(gè)人的觀點(diǎn)。另外，嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍此前曾在北京出席過(guò)一場(chǎng)專(zhuān)門(mén)討論“東新戀”的研討會(huì)，在該會(huì)議上，很多學(xué)者對(duì)東航一事予以了強(qiáng)烈批判。

　　中小散戶的態(tài)度同樣值得重視，因?yàn)闁|航A股中機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的比重并不重。3季報(bào)顯示，機(jī)構(gòu)只持有13.84%流通股。從目前的網(wǎng)絡(luò)反應(yīng)來(lái)看，一些中小散戶似乎對(duì)3.8元的增發(fā)價(jià)比較不滿，這種情緒有可能會(huì)在投票中反映，因?yàn)楹芏嗌�戶都是�?0元左右介入東航的，他們認(rèn)為自己很難接受3.8元的價(jià)格。

　　美林證券沽售東航

　　昨天，美林證券發(fā)表研究報(bào)告，給予東航及中國(guó)國(guó)際航空(0753-HK)(601111-CN)“沽售”評(píng)級(jí)，報(bào)告指出“東新方案”是否通過(guò)，東航H股股價(jià)都會(huì)受壓。

　　報(bào)告指出東航現(xiàn)價(jià)達(dá)10.4倍市盈率，無(wú)論明天股東大會(huì)結(jié)果如何，東航股價(jià)都會(huì)下跌。如果議案獲得通過(guò)，東航可以得到新加坡航空管理團(tuán)隊(duì)的協(xié)力，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言可以挑戰(zhàn)國(guó)航的領(lǐng)導(dǎo)地位，但短期則因?yàn)楣蓛r(jià)早已反映并購(gòu)消息，而會(huì)出現(xiàn)下調(diào)。

　　如果議案不獲通過(guò)，東航將會(huì)面對(duì)一段時(shí)期的不穩(wěn)定。報(bào)告估計(jì)國(guó)泰航空(0293-HK)會(huì)與國(guó)航聯(lián)手入股東航，以搶占上海市場(chǎng)，但東航大股東及管理層將會(huì)拒絕，帶來(lái)一段時(shí)期膠著狀態(tài)。報(bào)告指出，中國(guó)的民航政策正面對(duì)從來(lái)未有的混亂和不明朗。昨天，在二級(jí)市場(chǎng)上，中國(guó)國(guó)航和東方航空走勢(shì)偏弱，H股分別收?qǐng)?bào)10.520港元和6.660港元，跌幅為2.593%和3.757%；A股分別收?qǐng)?bào)28.89元和20.63元，下跌1.03%和持平。分析人士指，盡管中國(guó)航空和東方航空近日在二級(jí)市場(chǎng)上走出調(diào)整行情，但由于具有潛在的并購(gòu)題材，且人民幣加快升值有利航空股，因此后市還有上漲空間。

　　網(wǎng)絡(luò)調(diào)查：

　　你覺(jué)得東航是否在賤賣(mài)資產(chǎn)？

　　選項(xiàng)名稱投票數(shù)百分比趨勢(shì)

　　是29861.19%

　　否11423.41%

　　不好說(shuō)7515.40%

　　你認(rèn)為股東大會(huì)能否通過(guò)

　　選項(xiàng)名稱投票數(shù)百分比趨勢(shì)

　　不能22947.02%

　　能13527.72%

　　不好說(shuō)12325.26%

　　你是否支持“東新戀”？

　　選項(xiàng)名稱投票數(shù)百分比趨勢(shì)

　　反對(duì)27957.29%

　　支持15131.01%

　　中立5711.70%

　　投票總數(shù):487

　　數(shù)據(jù)來(lái)源 騰訊網(wǎng)