12月27日，我國最大的房屋建筑承包商、第三大綜合性建筑企業中國建筑股份有限公司(下稱中國建筑)與中國工商銀行股份有限公司(下稱工商銀行)簽署了《戰略合作協議》，獲得了后者提供的300億元人民幣授信額度，這是迄今為止我國建筑企業從金融領域獲得的最大一筆授信額度。根據12月27日下午簽訂的合作協議，除提供授信額度外，工商銀行還將成為中國建筑的長期戰略合作伙伴和最主要的合作銀行，為后者提供存款和理財服務、銀行融資服務、房地產業務服務、投資銀行服務等在內的全方位金融支持。在同等條件下，中國建筑將優先選擇工商銀行作為上述業務的主辦銀行。

　　銀聯信分析：

　　看重具有國際化視野和經營方式的建筑企業

　　一、我國行業發展現狀

　　改革開放二十多年來，我國建筑業得到了持續快速的發展，建筑業在國民經濟中的支柱產業地位不斷加強，對國民經濟的拉動作用更加顯著。

　　建筑行業在國民經濟各行業中所占比重僅次于工業和農業，對我國經濟的發展有舉足輕重的作用。同時，作為勞動密集型行業，建筑行業提供了大量的就業機會。因此建筑行業運行的良好與否對中國的經濟發展和社會穩定有十分重要的意義。

　　我國全社會固定資產投資總額決定了建筑市場的規模大小，以“對外出口貿易、對內投資需求推動”的經濟增長模式將決定我國整體建筑業仍然將維持平穩增長趨勢。自從1999年以來，伴隨著我國房地產市場的復蘇，我國經濟進入新一輪景氣周期，全社會固定資產投資總額增速持續在20%以上的高位運行，同時，建筑業總產值增速一直保持在20%的高位。

　　截至2007年8月份，全社會固定投資達到66659億元，同比增長26.7%。其中，建筑業固定資產投資完成額為791.7億元，增長32.3%；在固定投資高速增長的帶動下，建筑業總產值同比增長24.5%，達到24284億元；實現利潤總額460億元，同比增長46.2%。建筑企業景氣指數和企業家信心指數呈現持續攀高走勢，維持在高位。

　　二、行業面臨發展機遇

　　2005年10月通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十一個五年規劃的建議》中第四個要點推進產業結構優化升級中推出了加強基礎產業基礎設施建設。交通運輸，要合理布局，做好各種運輸方式相互銜接，發揮組合效率和整體優勢，形成便捷、通暢、高效、安全的綜合交通運輸體系。加快發展鐵路、城市軌道交通，進一步完善公路網絡，發展航空、水運和管道運輸。可以預計到在“十一五”期間對于公路、鐵路、軌道交通工程的施工任務明顯增大。

　　1、公路建設投資將穩步增長

　　《國家高速公路網規劃》確立了由7條首都放射線、9條南北縱線和18條東西橫線組成的高速公路布局方案，簡稱為“7918”網，總規模約8.5萬公里。目前已建成2.9萬公里、在建1.6萬公里、待建4萬公里，分別占總里程的34%、19%和47%。待建里程中，東部地區0.8萬公里、中部地區1.1萬公里、西部地區2.1萬公里。建成這個系統大約需要30年。按靜態投資估算，國家高速公路網未來建設所需資金約2萬億元，其中東部地區3900億元、中部地區5200億元、西部地區10900億元。2010年將實現高速公路通車里程5.5萬公里，2006至2010年年均通車里程將保持在3000公里以上，國家對公路建設的投資力度將保持強勁勢頭，據“十一五”規劃，國家對公路(含高速公路)建設的投資預計是人民幣21000億元。在2020年前國家高速公路網將處于較快的建設階段。

　　2、城市交通軌道建設展現勃勃生機

　　《國務院辦公廳關于加強城市快速軌道交通建設管理的通知》規定現階段申報發展地鐵的城市應達到下述基本條件：地方財政一般預算收入在100億元以上，國內生產總值達到1000億元以上，城區人口在300萬人以上，規劃線路的客流規模達到單向高峰小時3萬人以上；申報建設輕軌的城市應達到下述基本條件：地方財政一般預算收入在60億元以上，國內生產總值達到600億元以上，城區人口在150萬人以上，規劃線路客流規模達到單向高峰小時1萬人以上。對經濟條件較好，交通擁堵問題比較嚴重的特大城市，其城軌交通項目予以優先支持。依照此通知的標準，中國多數省會城市和部分東部沿海發達地區的計劃單列市都具備了發展城市軌道交通的基本能力。

　　目前已有20多個城市進行了軌道交通項目建設的前期工作和可行性研究，其中18個大城市的線網規劃總里程已達2280公里左右。今后五年(從2006年開始)我國將投資8000億元人民幣、建成總長度達450公里左右的城市軌道交通線路。同時兩大盛會北京2008年奧運會和上海2010年世博會也都加大了城市軌道交通建設投資力度。我們預計在未來幾年，國內地鐵及城市軌道交通建設新將步入新一輪建設高潮。

　　3、鐵路投資規模仍將高速增長

　　根據鐵路“十一五”規劃，“十一五”期間計劃投資1.25萬億元，建設新線17000公里，其中客運專線7000公里，到2010年全國鐵路營業里程達到9萬公里以上，復線、電化率均達到45%以上，快速客運網總規模達到2萬公里以上，西部路網總規模達到3.5萬公里，形成覆蓋全國的集裝箱運輸系統。而根據新近公布的國家《中長期鐵路網規劃》里明確寫明：到2020年，全國鐵路營業里程達到10萬公里，主要繁忙干線實現客貨分線，復線率和電化率均達到50%(04年鐵路復線率達到33.5%，電化率達到25.9%)。到2010年，鐵路網營業里程達到8.5萬公里左右，其中客運專線約5000公里，復線3.5萬公里，電氣化3.5萬公里。實現《中長期鐵路網規劃》的既定目標需要約2萬億元人民幣的資金投入。

　　三、銀行信貸機會投資提示

　　綜合看來，2007年上半年，由于我國宏觀經濟和固定資產投資增速加快，建筑工程行業景氣依舊高漲。預計下半年，在受到經濟快速發展，固定資產投資增長，城市化進程加快，“三農”工作，節能建設等因素的影響，我國建筑行業將依然保持較快的發展勢頭。

　　目前，國內的工程建筑企業正在穩步推進經營模式轉型，逐步脫離勞動密集型經營的舊模式，通過科技、管理、資金等手段來提升項目盈利能力。

　　國際化視野和經營方式的轉型將是提升建筑企業內在競爭力的動力，EPC總承包和BOT、BT項目投資已經成為當前建筑類上市公司的發展戰略重點，我們將長期看好這類企業。四季度建筑行業的亮點主要集中在城市基本建設領域，尤其是軌道交通、鐵路和高速公路建設領域并可預期巨額投資而最值得關注。我們建議銀行重點關注能夠及時調整經營模式、具有顯著市場進入技術壁壘和市場壟斷地位的企業。

　　[本文由北京聯合信息網中國信貸風險信息庫提供，未經北京銀聯信信息咨詢中心書面許可，請勿轉載。]