本報記者 鄧贊贊 北京報道

　　在經過長時間的交涉后，京滬高鐵的投資方終于浮出水面。在最終入股的股東名單中，“保險系”和全

　　國社會保障基金理事會順利進入，而曾為入股做頗多努力的“銀行系”資金以及海外私募系則沒能如愿以償。

　　多方PK

　　2007年12月27日，京滬高鐵股份有限公司發起人和公司章程簽字大會在北京正式召開，公司董事會也正

　　式成立。此番“保險系”資金是由中國平安牽頭組建的“保險投資團隊”，斥資160億元獲得京滬高鐵13.93%

　　股權，成為僅次于鐵道部的第二大股東。同時，由中國平安旗下平安資產管理公司出任資金受托管理人。

　　此次參與發起京滬高速鐵路股權計劃的保險公司還有太平洋保險、泰康人壽和太平人壽；參與認購方包

　　括中國財險、中再集團，以及唯一的合資險企中意人壽三家保險公司。

　　據了解，京滬高鐵將采用“股權融資”“債權融資”兩種形式引進戰略投資者。在債權投資方面，泰康

　　資產管理公司已于2007年受托發行京滬高鐵3年期債券，另外12家保險公司共認購100億鐵路債券。

　　事實上，早在2007年11月上旬，保監會資金運用部召集數家保險機構召開會議，對保險資金投資京滬高

　　速鐵路展開了討論，明確了參與京滬高鐵投資的保險企業名單。

　　除了“保險系”的爭取外，“銀行系”資金和海外私募資本也盯上了京滬高鐵這塊蛋糕。

　　有媒體報道稱，包括國家開發銀行、建設銀行、中國銀行、工商銀行等在內的各大銀行都曾與鐵道部表

　　示過投資京滬高鐵的意向，部分還進行了相當深入的談判，擬投入資金均在100億元人民幣左右，由于未能獲

　　得銀監會批準，最終“銀行系”入股計劃擱淺。

　　而此前相傳的海外私募資本計劃參股京滬高鐵，由于國內投資機構提供的資金能滿足資金需求，因而鐵

　　道部最終沒有接納境外募集資本參股，境外PE被排除在京滬高鐵的戰略投資者隊伍之外。

　　專家擔憂未來收益

　　此次保險資金入股京滬高鐵，對于中國保險業界來說，既是首次聯合投資大型基礎設施項目，也是保險

　　資金運用的又一大突破。

　　在中國平安常務副總經理孫建一看來，成功投資京滬高速鐵路項目，一方面得益于保監會的大力支持，

　　以及整個保險團隊的齊心協力、共同努力。另外，對于平安保險來說，其實現了保險資金在基礎設施投資上

　　的重大突破。

　　事實上，無論是保監會的支持也好，還是其他險商的力挺也罷，平安能夠在資金運用方面頻頻“打頭陣

　　”，不是沒有理由的。

　　作為保險業界最早在基礎設施投資領域進行積極探索的公司，近年來，平安建立了一支具有國際化背景

　　的專業投資團隊，并在基礎設施投資、海外投資等領域積累了豐富的經驗。

　　2006年，平安成為國務院首期批復的120億元基礎設施項目投資的牽頭試點公司。截至目前，平安通過旗

　　下平安信托開展了收費公路、鐵路、城市水務以及電力等多領域基礎設施項目投資業務。

　　“投資基礎建設，對于保險公司的資金運營來說，多了一個投資渠道。同時，這還可以滿足保險資金長

　　期匹配的要求。單方面說是個利好。”國內一合資保險公司資金運營部人士指出。

　　但是，該人士比較擔憂的是，未來，保險系投資京滬高鐵的收益并不是很明朗。一方面，保險公司對鐵

　　路建設以及運營經驗不足，這方面的專業人才相對匱乏；另外，一直以來，中國的鐵路長期以來處于壟斷經

　　營的狀態，即使如此也難以摘掉虧損的帽子，因此，怎樣保證市場化后就能走上贏利之路亦是個難題。