上汽吞南汽 整合是難題

　　本報記者 矯月

　　在即將迎接新年到來的時刻，上海汽車首先迎來了上汽集團和躍進汽車集團簽下的全面合作協議，總價過百億的國內跨區域汽車重組使得上海汽車受益匪淺，也成為2007年國內汽車業最大一樁并購案。

　　根據2007年12月26日的協議，上汽集團及旗下上市公司上海汽車分別以3.2億股上海汽車股權、20.95億元現金購買躍進汽車集團旗下南京汽車集團，未來躍進汽車集團旗下南京汽車集團將全面融入上汽集團。

　　銀河證券的汽車研究員趙勝利表示：“這對上海汽車來說是件利好，因為上海汽車可以說是用20.95億元現金買下南汽集團近百億資產。”

　　交易額超過百億

　　上海汽車控股股東上汽集團與躍進汽車集團12月26日在北京簽訂了《上海汽車集團股份有限公司股份劃轉協議》(簡稱：《協議》)。根據該《協議》的約定，上汽集團將向躍進汽車集團無償劃轉其持有的上汽股份3.2億股的股權。與此同時，上海汽車股份以20.95億元受讓南京躍進汽車有限公司所持有的南京汽車集團100%股權。3.2億股的上海汽車股份在協議當日的市值相當于80多億元；加上20.95億元的現金，上南合并交易總金額超出了百億。

　　按照全面融合的協議，南汽集團所屬整車及核心零部件資產全部融入上海汽車；其它零部件及服務貿易資產置入東華公司名下，這家公司由上汽與躍進合資。

　　此前上汽集團董事長胡茂元也多次在公開場合表示,上汽集團在控股南汽集團以后,準備將南汽的資產分成整車部分和零部件兩大部分。其中整車進上市公司,零部件進上汽集團。

　　據相關媒體報道，南汽集團總經理俞建偉也曾在內部透露,將躍進集團的資產包括依維柯躍進、MG名爵、南京菲亞特、名爵英國基地和無錫新雅圖在內的整車資產,和包括寧波依維柯前橋股份有限公司(寧波前橋)、南汽專用車公司(專用車)和南汽研究院(研究院)在內的企業,納入到上海汽車,南汽集團的其余零部件、總部和培訓等相關子公司進入上汽集團。

　　南汽仍保留獨立法人地位

　　合并后上汽將對組織機構、職能進行一些調整,但前提是遵循之前南汽提出的“三不變原則”,即名稱不變、法人地位和稅收渠道不變。雖然上汽對此曾表示不滿并不與接受，但在2007年11月21日的談判中,上汽還是同意了這三個條件。

　　這將意味著,南汽在合作以后仍是單獨掛牌,只是原先的股東由躍進集團等四家變成了上汽集團。而南汽的稅收仍歸江蘇省政府,這些達成的共識將被寫進《合作框架協議》。上汽、南汽合作以后,雖然說上汽將對南汽實行100%的統一管理，但南汽仍然會保持獨立的法人地位這一條款總覺得有如芒在刺。在國內形式各樣的合并案里，恐怕提出這一條款的也就僅此一家。

　　上海汽車對此表示了緘默�；仡櫄v史，南汽已是六十歲的老企業了。1947年3月27日，中國人民解放軍在山東臨沂，利用繳獲國民黨軍隊的設備，組建了一個37人的部隊修理廠，這就是南京汽車集團公司的前身，屬于新中國的第一個將汽車修理作為主要業務之一的“工廠”。因此，南汽資格之老，超過目前國內任何一家汽車企業。正是這樣的南汽現今已是風光不再，圖有虛“名”了。而上海汽車要想實現掌控南汽，當務之急就是盡快完成合并。使兩家資產合二為一。

　　在去年12月26日的新聞發布會上，上汽集團董事長胡茂元講道：“今后，上汽集團和南汽集團將全面合作，融為一家。實現一體化管理和五個統一，即統一規劃、統一研發、統一采購、統一生產、統一營銷。”如果兩家企業能完全融合到不分彼此的話，南汽恐怕就只剩一個名字了。

　　但是，要完全實現上汽與南汽的合并在短期內是不可能的。南汽集團龐大復雜的各種資產關系，以及名爵和榮威的品牌復雜運作，還有需求量非常龐大的資金鏈要求，這些都是上汽未來需要迫切解決的問題。

　　就當前而言，南汽集團的整車類資產盈利能力并不強，凈資產利潤率低于上海汽車。并且，由于菲亞特與南汽12月份正式解約一事更是給南汽的經營上帶來負面效果。因此短期內可能會對上海汽車造成一定影響。但上汽集團董事長胡茂元并不擔心：“上汽集團現在資產超過1000億元；南汽集團的資產規模并不大，最多不會超過上汽集團的10%。”他表示，因為南汽集團方面置入上海汽車的資產規模較小，不足5%；而且上海原有生產基地有一定的增長，可以抵消南汽集團資產置入帶來的短期影響，這一定程度上也起到了維護股東利益的作用。

　　如何整合成難題

　　與南汽全面合作以后,上汽將擁有更加全面的車型體系,但是如何將雙方資產整合,并實現國有資產最高效運作,則是目前上汽頭疼的問題之一。

　　“協議簽訂后，考慮到審批過程，雙方有望在明年第三季度前完成最后的資產交割�！敝�情人士透露說，上-南合并后未來努力的方向將是，整車和零部件資產重組。

　　其中，最主要的整車資產上汽榮威、南汽名爵的產品如何分工與銷售渠道如何安排是兩家合作的主要矛盾。

　　“上南合并后將繼續保留名爵這一品牌。榮威和名爵實行差異化定位，謀求共同發展之路�！毙侣劙l布會上，上汽集團副董事長陳虹則表示：“其實，兩個自主品牌在技術、零部件上都有很大的共享性，可以實現協同效應�！�

　　事實上，在上汽和南汽全面合作以后，上汽的自主品牌將擁有包括南京、上海和儀征在內的三個基地，這三個基地到2009年以后，將完全形成按平臺生產。

　　陳虹提出：“生產基地按照產品平臺來。我們將按生產效率、物流效率最大化原則安排生產。榮威、名爵進行一體化管理，完全協同運作，最終可以降低成本、提高資源利用效率、加快提升自主創新能力，我們希望打造具有國際競爭力的自主品牌�！�

　　雖然南汽的利潤并不可觀，但其資產對上汽來說是不可多得的“美味”。眾所周知，上海汽車的整車業務有三大塊，其中兩大塊是與大眾和通用合資的整車業務，另一塊才是自己的自主品牌。由于自主品牌建立時間短，其市場遠遠小于前兩大塊。而與南汽合并后的上海汽車將會同時擁有兩個自主品牌，相信加以時日會與大眾和通用合資的整車業務分庭抗禮。

　　上汽集團和躍進集團全面合作后，明年產銷量有望超過200萬輛，擁有全系列的產品品種，也擁有了自主品牌和自主知識產權產品，是目前我國最大的汽車企業集團。

　　雙方簽署的協議中規劃，將把上汽集團建成中國最大、世界一流的汽車企業，把南汽建設成為我國重要的汽車制造基地。上汽與南汽的合并無疑確立了上汽的老大位置不可動搖，同時也為并不平靜的汽車市場上又投入了一顆重磅炸彈。

　　國務院副總理曾培炎在簽約儀式上提出：“通過聯合重組實現規模化經營，是汽車企業發展壯大的必由之路。”

　　不進則退，在國家鼓勵合并與合作的大環境支持下，其他的汽車企業是否也感受到來自上汽的壓力呢？