中影上市也是為了完成公司股份制改造“盡管兩個星期前我們成功發行了5億元企業債券，但現在還是上市前期的準備階段，一切都還存在不確定性，因此也無法對外透露更多的內容。”昨日，中國電影集團公司（下稱“中影集團”）債券發行聯系人張軍鋒對《第一財經日報》表示。

　　由上市推動改制愿景

　　早在2004年，中影集團作為國家文化體制改革的試點單位，曾計劃整合旗下優質資產在香港上市。但由于隨后國有傳媒娛樂企業的政策調整，中影的上市計劃暫時中止。

　　直到今年的9月下旬，中影集團董事長韓三平在一次公開活動上透露，“中影的上市計劃已經得到國家廣電總局的批準”，并宣布中影重啟上市計劃，“爭取2008年在國內A股上市。”

　　10月份，中影集團在其官方網站上公開發出了“關于選聘中介機構的公告”，公開選聘發行人、律師、審計師、資產評估師和土地評估師等，11月，相關人員已進駐中影，對各部門進行上市前的盡職調查。

　　張軍鋒告訴記者：“應參選機構的要求，目前尚不能對外公開參選機構的具體情況，但相關工作依然在有條不紊地進行。”

　　也有業內人士指出：“盡管中影上市計劃由來已久，但目前中影并未先行改制組建股份公司，只是內部成立了一個小組，負責制定上市具體方案。”而按照慣例，上市前需先行改制，使得產權清晰，然后經盈利審核后再進入上市輔導期。

　　分析人士認為這正印證了此前中影集團高層曾在公開場合下提出的“由上市推動改制”的想法。韓三平曾經公開表示，中影上市將解決兩個問題：“第一個是產業發展的資金需求，第二是利用上市來改制，改變經營機制，徹底從一個計劃經濟的企業變成市場經濟的企業。”

　　中影集團辦公室的一位人士也認為：“在上市的過程中，一方面可以可以借助資本市場進一步鞏固中影的規模和地位，名正言順地在內部建立起期權等激勵制度。”只有在上市這樣一個動態的過程中借助資本的力量才能強力突破國有企業的許多遺留問題，使其越來越市場化、越來越規范化。

　　“如果能夠在資本驅動下迅速完成體制改革，建立起市場化的激勵機制，它的競爭力將是民營傳媒公司難以企及的，也將成為名副其實的中國實力最為強大的電影集團。”中國人民大學傳播媒介管理研究所的一位研究者認為。

　　上市核心資產猜想

　　中影集團人士則認為：“當前談上市融資一事尚為時過早，只要成功上市，融資額度不是什么大問題，關鍵還是如何在上市前對公司核心資產進行整合和包裝。”

　　公開資料顯示，作為中國電影行業的旗艦，中影集團資產規模超過28億元，旗下擁有13個全資子公司，1個電影頻道，34個主要控股、參股公司，不僅覆蓋電影制片、制作、發行放映、影院投資等各個環節，還涉及頻道、動畫、音像、地產、物業等多個行業。

　　“受制于政策的限制和上市對優質資產的高標準（要求），中影集團在上市的籌備階段必須要確立其能順利拿出核心的資產出來進行包裝上市。”媒體證券分析人士也認為。

　　哪些將成為中影上市的核心資產？此前，業界的猜測中影最被看好的資源主要有兩部分。一是形成完整電影產業鏈的全資子公司，包括制片公司、制作基地、發行放映公司、影院投資公司等，這中間投資達30億元的電影制作基地和影院投資等硬資產最被看好。

　　另一部分被看好的資源主要來自中影的獨占性資源，包括獨家引進進口大片的進出口業務和發行業務，以及全國唯一一個衛星電影頻道——CCTV-6，而且這兩部分收益在中影目前的整體收入中占有相當重要的份額。

　　對此，中影集團一位高層在接受采訪時不置可否。但此前國家陸續出臺的相關政策則明確規定：頻道、頻率不能上市；進口權不能上市；合作制片不能上市。因此，也就意味著中影旗下的CCTV-6、中國電影合作制片公司不能上市。

　　“在現有政策尺度下，將電影頻道拿出上市的可能性不大，但中影很可能將制片、院線經營、影片進出口、電影器材等幾塊業務整合出來、打包上市。”分析人士認為。汪言安

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