左新航空姐，右東航空姐

　　2008年1月8日，“新東合作”方案將提交東航股東大會審議，如果方案通過，新航將以3.8港元/股認購東航的A股和H股。上周，東航就“新東合作”開始全球路演。在“從‘新東合作’看中國航空市場國際競爭力的前景”論壇上，多位業內人士認為東航此舉是賤賣行為，難獲小股東支持，而東航董事長李豐華稱東航并非賤賣。

　　3.8港元/股遠低于現價

　　2007年11月9日東航與新航、淡馬錫(新航的母公司)簽訂協議，新航將出資約47億港元，淡馬錫出資約25億港元，以3.80/股分別認購12.35億股和6.5億股東航新H股。增資后，東航、新航和淡馬錫分別持東航股本51%、15.73%和8.27%的股份。

　　雖然新航給東航帶來72億港元資金，可分析人士認為，目前東航H股現價約為8.13港元/股，此舉使新航在沒參與東航任何實質性經營之前，就獲得了超過82億港元的收益。中央財經大學證券期貨研究所所長、嘉實基金獨立董事賀強在“從‘新東合作’看中國航空市場國際競爭力的前景”論壇上表示，如果低成本的投資者能夠從市場里拿走高過投資成本的高額投資利潤，對于上市公司原有的投資者是極大的不公平，這種現象不應得到廣大股東的擁護。

　　H股大股東國航未表態

　　目前，國航集團持有東航H股12.07%的股份，是東航H股流通股第一大股東。分析人士表示，東航A股的流通股股東持有股份并不高，新東能否合作關鍵在于東航H股的流通股股東。著名財經評論家水皮認為，國航對此應該有明確的表態。但是國航對“新東合作”一直沒有明確態度。

　　東航不與流通股價做比

　　對于東航賤賣說，其董事長李豐華解釋稱，東航與新航的談判始于兩年前，當時東航的H股不過1塊多錢，A股也不過2塊多錢。而東航今年5月23日停牌時，3.8港元/股的H股價格比停牌前30個交易日平均價格已經溢價35.7%。定向增發不可能以流通股價格做比價，新航作為戰略投資者持股有3年的鎖定期，不能以一段時間二級市場的價格來評判增發價格是否公允。

　　2008年1月8日，東航擬召開由A股和H股股東參加的三場股東會議，只有當三輪投票都獲得2/3以上的贊成票時，新航入股才能順利通過。 競報記者謝長艷