東航董事長李豐華透露，東航集團可能代表國資委在香港收購定向增發H股

　　【《財經》網綜合報道/記者 文辛】中國東方航空股份有限公司(上海交易所代碼：600115，香港交易所代碼：0670，下稱東方航空)董事長李豐華12月20日表示，東方航空以每股3.80港元的價格向新加坡航空公司(下稱新航)及淡馬錫定向增發H股，沒有“賤賣”國有資產。

　　據《中國證券報》21日報道，東方航空、新航和淡馬錫的高管昨日在北京召開新聞發布會。李豐華在會還表示，如果定向增發成功，東方航空集團公司(下稱東航集團)代表國資委在香港收購定向增發H股，將成為國資委出資海外收購中資公司股權的首例。但他不愿透露國資委以何種方式注資東航集團。

　　根據東方航空此前公告的認購協議，新航及淡馬錫將以每股3.80港元的價格，分別認購東航新增發的12.35億股及6.49億股H股，同時，東航集團以相同價格認購東方航空增發的11億股H股。如果增發完成，東航集團、新航和淡馬錫將分別占東方航空增發后總股本的51%、15.73%和8.27%。

　　由于3.8港元與東方航空A股和H股的現價相差懸殊，引發外界對東航是否“賤賣”國有資產的討論。有專家提出，東航向外資增發，定價應充分考慮其品牌、市場份額、國內航空壟斷性地位等因素帶來的溢價，甚至有學者指責東航高管在定價過程中存在道德風險問題。

　　李豐華對此解釋稱，“東航與新航的談判始于兩年前，當時東航的H股不過1塊多錢，A股也不過2塊多錢。而東航今年5月23日停牌時，3.8港元/股的H股價格比停牌前30個交易日平均價格已經溢價35.7%。”

　　東方航空董秘羅祝平表示，“由于2006年東航虧損，當時沒法用市盈率法定價，只能參考中國國航(上海交易所代碼：601111)在出售港龍航空股權給國泰航空時的辦法以市凈率定價。3.8港元的價格相對東航2006年底的每股凈資產0.58元，市凈率超過6倍，而國航在出售港龍股權時的市凈率僅為3.17倍。此外，國航和國泰航空交叉持股時，國泰出售國航股權的市凈率為1.3倍，國航出售國泰股權的市凈率也僅為1.68倍。”

　　對于二級市場股份與定向增發價格之間的差異，李豐華表示：“定向增發不可能以流通股價格做比價，新航作為戰略投資者持股有3年的鎖定期，不能以一段時間二級市場的價格來評判增發價格是否公允。”

　　20日，東方航空A股收于18.33元，H股收于6.36港元。東方航空發布引入戰略投資者初步公告而停牌前的5月21日，A股收于9.6元，H股收于3.73港元。

　　東方航空將于2008年1月8日舉行A股和H股類別股東大會，表決H股增發和新航、淡馬錫入股議案。

　　對于此次增發和引入戰略合作伙伴，李豐華在新聞發布會上表示：“沒有也不可能有另一個合作對象！我有把握增發方案在1月8日股東大會通過。”

　　為獲得中小股東的支持，東方航空上周啟動了增發引資的全球路演。不過，目前持有12.07%東方航空H股的中航集團的態度極為重要。有報道稱，東航董事長李豐華、總經理曹建雄一行本周在北京拜會了中航集團總經理兼國航董事長李家祥、國航總裁蔡劍江等，但會議并無結果。-