由馮小剛執導的國產賀歲檔大片《集結號》即將于本月20日零點在全國院線播映，而在這部投資8000萬元的大片，其中有5000萬元的資金來源是招商銀行的無擔保貸款。

　　對電影界來說這是新融資渠道的曙光，而對中國商業銀行來說，這是一場既宏大又細節化的整體轉型的序幕。伴隨著中國產業結構的升級轉型，這場金融業的戰爭剛剛開始。

　　一、招行決定對新市場進行業務突破

　　在歐美國家，有專門公司做影視拍攝的完工擔保，影視公司可以直接到銀行去貸款；而在香港，也有專門的政府基金提供支持，即使拍攝或銷售失敗，該基金也可代為承擔一定的損失，以此降低銀行貸款的風險。

　　在招商銀行內部討論項目時，該行判斷中國電影行業在得到有效配套政策支持后前景是令人矚目的。隨即，招行總行發起了由公司銀行部、授信審批部和深圳分行組成的調研團隊，決定對文化產業進行一次新的嘗試。

　　二、無質押下注

　　文化創意產業和制造業的行業特征是一樣的，都有制造、品牌、營銷、渠道等環節。只不過，前者的風險點比較特殊。招商銀行決定在這一領域進行嘗試，并納入中小企業貸款序列。問題在于，信貸風險的控制難度很大。復雜的文化產業，資金循環的流程大不同于對產業企業貸款。制造業有標準化連續生產的有形產品，而影視作品卻是無形的。風險存在于多方面，包括劇本能否拿到拍攝許可證、拍攝能否完工、完工后能否審查通過，上映后能否有個好票房等，眾多的環節都充滿變數。

　　對于中資銀行來說，這些風險都是全新的。梳理好風險管理點是能否放貸的關鍵。招行對《集結號》的貸款列出了三個風險點：拍攝許可風險、拍攝完工風險、影片銷售風險。

　　招商銀行風險管理和審批部門人員閱讀了劇本，經過對風險仔細研判后認為獲得拍攝許可證問題不大。華誼公司提供完工風險擔保，至于影片銷售環節，則需要采取 《集結號》全球版權作為質押。

　　但新的問題又產生了——如果招行以全球版權作質押，那就意味著《集結號》不能進行片花預售和公開放映。經過與律師團隊溝通，該行采取了將版權質押權行使到拍攝完工階段，拍攝完工后，即以全球放映的票房收益權替換版權質押權。而在全球片花的銷售上，在法律部門的幫助下又追加了一些條款。

　　銀聯信分析：

　　必須保障風險和收益成正比

　　11月初我們介紹和分析了交通銀行北京分行為大型古裝神話電視連續劇《寶蓮燈前傳》貸款600萬元的事情，目前除了招行、交行外，在我國，渣打銀行、北京銀行都不同程度的開展了文化創意領域的信貸業務。

　　在文化創意產業中，電影不同于電視劇。電視劇已經形成了穩定的市場模式，制作和銷售等已經相當規范，但利潤水平較固定。電影從劇本策劃、制作拍攝到最后的走向公映、銷售DVD、周邊產品開發，風險金額大、風險點多。

　　我們認為，銀行在開展此項業務的時候，最主要的是應該先著眼于風險控制。銀行可以通過保險公司、擔保機構合作，或用知識產權質押等方式降低風險規模。因為銀行可能不熟悉這一領域的資金流動情況和運作內幕，更應該注重法規政策審批等宏觀上的風險，與法律事務部和風險控制部門充分溝通或者聘請資深的法律顧問了解其中可能出現的各種法律糾紛，及時在合同文本中予以反映，規避風險。同時，我們建議銀行聘請幾名在電影、電視劇制作或審批領域有影響力的人物作為顧問參與到貸款過程中，可以避免銀行對行業的不熟悉程度，尤其是衡量預算和銷售預期是否合理。

　　其次，我們認為在該領域可以采用結構性利率。因為該行業商業銀行進入的不多，且風險大，商業銀行可以采用視票房情況確定利率的機制。也就是說，首先確定一個在基準利率上浮一定水平的保障利率，然后再根據票房收入情況再上浮一定的比例，即獲得超額的收益。

　　再次，隨著人民收入的增加，文化活動的場所需求日益增加，院線投資活動的增加是必然的。這些領域大多是全國連鎖，企業實力比較雄厚，且收益水平穩定，商業銀行可以適當關注。商業銀行也可以關注周邊產品開發的項目。

　　最后，我們認為必須和有實力的導演、制作公司合作。這些能保證制作水平保持在較高水平和風險的相對較低水平。同時，商業銀行應該參與部分內容的決定，因為必須控制資金是否超過預算，還有國內放映的檔期也是票房收入的有力決定因素。

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