今年為止全球將有35種專利藥到期，820億美元原專利藥空間待搶占。近幾年來，跨國企業的一些重磅專利藥陸續到期，為市場騰出巨大空間。比如2006年有約230億美元的專利藥物到期，而到今年為止全球將有35種重量級專利藥品到期。面對高達820億美元市值的藥品空間，國內醫藥企業正厲兵秣馬開拓此項業務。

　　銀聯信分析：

　　仿制藥行業經濟形勢樂觀

　　一、我國行業發展現狀

　　1、2007年前三季度我國醫藥工業生產總值較快增長

　　2007年前三季度，我國醫藥工業累計完成工業生產總值4458.91億元(現價，九大子行業)，比去年同期增長25.21%，增幅與2006年同期相比提高了6.19個百分點。由于2006年同期的醫藥經濟增長出現了近五年來較大的滑坡，基數相對較低，今年行業經濟形勢復蘇后，醫藥工業生產總值出現了一個較快的增長。

　　2、企業銷售收入穩步提高，應收賬款回籠良好

　　今年以來，物價上漲成為整體經濟形勢偏快發展的一個重要表征，醫藥工業原輔材料、產成品價格都有不同程度上漲，比較明顯的是青霉素工業鹽、維生素原料

　　今年前三季度，醫藥行業應收賬款率從2006年同期的22.88%下降到20.15%，各子行業的應收賬款控制較好，其中化學原料藥、化學藥品制劑、生物制劑、中成藥和中藥飲片工業的應收賬款率同比2006年都有不同程度的下降，臨近年末，企業都加緊了資金的回籠。

　　3、企業經濟效益增勢良好，成本費用控制進一步加強

　　從數據上看，醫藥工業利潤普遍向好，企業經濟效益良好，除了醫藥經濟發展的經濟、政策因素對行業的整體拉動帶來的企業效益好轉之外，還應該有以下幾點因素：

　　一是利潤增長基數較低，2006年同期的低基數為2007年逐步復蘇的醫藥工業效益強勁反彈奠定了一個基礎；二是成本費用控制良好；三是新會計準則的影響。

　　綜合以上因素，前三季度醫藥工業利潤水平從數據上看出現近兩年來的一個高幅增長，說明整個行業開始步入良性發展軌道，但未來不同企業發展后勁的分化還是可以預期的。

　　二、行業面臨發展機遇

　　1、非專利藥市場值得挖掘

　　由于一個新藥的研發成功需要投入10-15億美元，長達8-10年的時間才能完成，因此新藥在專利期的價格都非常昂貴，制藥公司希望在專利期內將研發成本收回，而且盡可能贏利。因為在過了專利期后，藥品價格將大幅跳水，可能僅僅是原價的20%左右，而且會面臨眾多仿制藥的競爭，銷售壓力較大。

　　但是對于以仿制藥為主的企業來說，其他制藥巨頭專利藥的過期，無疑是提供了一個絕好的機會。尤其是在我國，97%的企業都是生產仿制藥為主，而且國民經濟能力尚未達到發達國家水平，對過期專利藥的仿制將占據絕大多數市場份額。目前新藥開發難度逐漸大增，非專利藥的開發風險小、投資少、周期短、見效快。因此，非專利藥的開發和生產，仍是我國制藥工業創新戰略的重要組成部分。

　　目前，各國政府和制藥企業紛紛采取措施，搶食非專利藥市場。比如美國修改法令，大大加速非專利藥審批速度，并大力提高藥品專利橙皮書門檻，減少阻止非專利藥生產的不正當手段；歐盟簡化非專利藥申請手續、實行藥房替代(藥劑師可根據醫生處方選擇價格較低的等效非專利藥)；日本允許非專利藥降價、并對每張非專利藥處方給予20日元的補貼。

　　2、生物仿制藥國內市場需求龐大

　　目前，國內市場對生物仿制藥的龐大需求，推動著中國的生物仿制藥行業加速發展。中國各級政府正在盡一切努力推動創新，創造更好的R&D環境，為創新藥物提供更多的資助。

　　生物藥是當今市場上最昂貴的治療藥物，因此，中國及西方發達國家的大多數醫療保健政策的制定者認識到仿制藥對醫療保健政策的重要性。隨著許多重磅炸彈式生物藥即將失去專利保護，生物仿制藥行業擴張的機會已經觸手可及。

　　由于政府對生物仿制藥的管理和專利保護相對寬松，因此，中國正在迅速發展的生物仿制藥行業，反映了在價格合理的情況下，中國人對現代化醫療保健的需求正在上升。經過專利到期的尷尬后，世界制藥業將迎來一個爆炸式的蓬勃發展期，時間可能是10年，也可能是5年。我國在生物工程領域與國外的差距比化學藥物領域要小，因此，預計生物仿制藥在國內將會大行其道，行業發展前景不言而喻。

　　三、銀行信貸機會投資提示

　　綜合以上分析，對2007年全年仿制藥行業經濟形勢比較樂觀。從外部環境來看，2008年中國的整體經濟形勢繼續向好，宏觀調控政策不會使經濟驟然降溫，政府今后對醫療和醫藥體系的投入將會加大，市場需求存在擴容空間；從產業自身的角度看，大的政策環境還是有利于快速發展的，前一階段出臺的嚴格的政策法規雖然令企業經歷了調整期，但產業在調整過程中提高集中度，銷售收入與利潤水平同步增長；從行業發展前景來看，隨著世界上各大制藥公司都面臨著商標名藥專專利保護到期或即將到期的挑戰，仿制藥將順利承接其優勢，由于這些藥品絕大多數在質量、療效、信譽方面仍具有相當的生命力，因此仿制藥前景看好。

　　我們認為，2008年，整頓與規范藥品市場秩序對促進市場有序公平的積極作用將進一步顯現，中國醫藥經濟將重回快速發展的軌道，預計明年醫藥工業總產值將達到7400-7600億元左右，同比增長約20%。建議銀行重點關注上海醫藥、現代制藥等具有一定生產規模和具備自主創新能力的制藥企業。

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