黃光裕大手筆加價6億后發制人

　　蘇寧突然宣布在大中收購戰中鎩羽而歸，然而，在戲劇性的轉折背后，卻有另一場精心策劃的戰役。昨天，國美電器在北京正式宣布全面托管大中電器。國美電器總裁陳曉首次向記者透露，早在今年5月，國美在資本市場大規模融資，就已經做好了現金收購大中的準備。由于將由此獲得北京70%以上的市場份額，拿下大中已被國美內部稱為“戰略性勝利”。知情人士透露，張大中將退出家電零售行業，房地產有望成為張大中新的商業戰場。

　　●國美半年前已備好巨額現金

　　“蘇寧并購大中，只是時間問題。”一周以前，這還是大部分大中員工對未來的判斷。但是昨天，國美電器新聞發言人何陽青只能以“并購案有太多的故事”來解釋這場并購大戰的峰回路轉。

　　今年4月9日，蘇寧電器就收購大中電器事項發布公告稱，公司已委托第三方財務顧問與大中電器就行業發展、雙方合作事宜進行了溝通與交流。此后蘇寧將以30億元收購大中電器的傳聞就一直沒有停歇。蘇寧接管人員甚至一度進駐大中。

　　然而，當國美集團董事長黃光裕加價20%的時候，多出的6億元輕而易舉地成為后發制人的“利器”。“為此，國美今年5月在資本市場融資額度達到65億元，36億元現金對國美不是壓力。”陳曉表示，國美的資金準備早就超過了這個規模。

　　根據協議，國美電器出資36億元，通過銀行以委托貸款的形式給獨立第三方，用于對大中電器的全部股權收購，此后，國美電器將再以至少36.5億元的代價從第三方手中獲得大中的全部股權，繞過了相關部委的審批。

　　“采取這種交易方式是考慮股東和投資者利益的一個過渡安排，國美希望通過全面托管經營管理的方式，將大中電器整合好，在適當的時候，按照國家相關規定履行報批手續，再將優質的資產裝入國美電器上市公司。”陳曉昨日解釋說。但是，他也承認，另一個重要原因是，“賣方希望盡早拿到這筆錢。”而這似乎成為了壓倒蘇寧的最后一根稻草。

　　●國美將占領北京70%以上市場

　　作為北京地區最大的家電零售商，大中電器似乎從不缺乏問津者。“大中僅中塔一個店一年就能賣十幾個億”，一位業內人士說，這對于追求擴張的家電連鎖商們是很大的誘惑。

　　不過，即使是國美，與大中的交易也堪稱一次“豪賭”。如果以國美今年前9個月利潤7.77億元計算，收購大中的36億元，國美需要付出3年半的純利潤才能抵回成本。更罕見的是，與收購永樂不同，此次用于收購的全部資金都將以現金的方式給付。而對于大中，黃光裕顯然有著志在必得的決心。

　　國美集團常務副總裁王俊洲表示，國美看中的是大中電器在北京市場的戰略性地位和未來的發展價值。“目前可用于新開家電零售門店資源稀缺，租金不斷上漲。如果采取自開門店，其成本將會更高，更何況北京市場家電門店已經相對飽和。這正是國際上最優秀零售企業的發展軌跡”。保守估計，國美、大中合并后在北京的門店將超過100家，占領70%以上的市場。

　　而大中的重要性似乎也早已被資本市場驗證。在盛傳蘇寧大中并購案即將收官的過去一個月里，蘇寧電器的股價從56.8元上漲到68.4元，漲幅高達20%。

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　　根據國美與大中的協議，在北京市場，國美電器與大中電器將采取雙品牌和兩個管理團隊分別管理的方式，并在門店形象、目標消費者、營銷策略和產品結構方面實現差異化經營，從而避免整合后門店重復的現象。

　　“任何并購的最大考驗并不是價格。而是收購后的運營管理能力。”陳曉表示，國美電器近年來已成功整合過包括上海的“永樂”、黑龍江的“黑天鵝”、常州的“金太陽”在內的十多個全國性或區域性家電零售品牌。承諾對大中電器品牌的保留，以及國美與永樂合并的成功案例，成為國美全面托管大中電器的重要砝碼。

　　王俊洲則透露，國美將在大中電器現有的管理團隊和國美電器現有的管理團隊中，選拔最優秀和最適合的人選組成具體管理團隊，團隊成員名單將在下周對外公布。

　　但是，在涉及并購的任何文件中，大中電器創始人張大中的名字卻未被提及。知情人士昨日對記者表示，由于已與國美簽訂了同業競爭條款，張大中將退出家電零售行業，也不會進入國美團隊，房地產有望成為張大中新的商業戰場。

　　晨報記者 劉映花

　　第一訪問

　　國美電器常務副總裁王俊洲：

　　“95%大中員工會被留”

　　出身大中電器，現任國美電器常務副總裁的王俊洲即將展開對國美和大中的整合。昨天，作為“操盤手”，王俊洲在會議間隙接受了記者采訪。“整合大中比永樂簡單。”王俊洲表示，國美、大中的協同效應將在1年內顯現。

　　記者：36億元收購大中，貴嗎？是不是遠高于自己開店的成本？

　　王俊洲：不貴，值不值要看能做到什么水平。合并首先將提升單店的營業能力，資本市場對此很在意。其次，競爭會變得理智。以前大中是北京市場的第一、國美是第二。以后，第一、第二制定的規則也會成為市場的規則。以前國美在北京市場確實沒有做好，如果前幾年國美把北京市場做得非常好，也許今天我們大家就不會在這兒了。

　　記者：聽說是黃光裕和張大中的親自會面和6億元的加價，促成了最后的合作？

　　王俊洲：大中在內部作了一個員工調查，如果要合并，70%的員工選擇國美。這是民心所向。到今天，我們也不知道對手出價多少。

　　記者：新的管理團隊是否確定？是否會出現裁員？

　　王俊洲：現在還沒有，但是下周一會確定，95%以上的大中員工會被留用。

　　記者：國美收購大中后議價能力增強，會給供應商壓力，比如，他們就把你們今天的晚宴稱為“鴻門宴”。

　　王俊洲：我們也在改變原有的風格，要對供應商更加親和。其實，他們以后只要和我一個人談，成本的節約是巨大的。

　　記者：整合壓力大嗎?

　　王俊洲：壓力還很大，大中進入國美的劣勢在于對這個系統的適應，但是整合大中要比永樂簡單，國美、大中的協同效應將在1年內顯現。

　張大中

　黃光裕