近日，中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)建材)與交通銀行股份有限公司北京分行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，獲得150億元授信額度。與此同時(shí)，交行還將為中國(guó)建材提供現(xiàn)金管理與結(jié)算、融資支持、中間業(yè)務(wù)、外匯業(yè)務(wù)、金融顧問(wèn)等一攬子服務(wù)。這筆授信將主要用于重大重組項(xiàng)目和部分項(xiàng)目建設(shè)、配套流動(dòng)資金，以及境內(nèi)外項(xiàng)目所需的保函、信用證等。

　　此次交通銀行北京分行給予中國(guó)建材集團(tuán)150億綜合授信，使得中國(guó)建材在加快發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻獲得了有力的資金支持。雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將對(duì)中國(guó)建材目前實(shí)施的戰(zhàn)略重組、技術(shù)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整起到關(guān)鍵的推動(dòng)作用。同時(shí)也顯示出銀行業(yè)對(duì)今后建材市場(chǎng)走向的看好。

　　銀聯(lián)信分析：

　　2008年建材行業(yè)有望維持較高的景氣度

　　一、我國(guó)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　2007年9月的建材行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)表明：水泥行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況良好，重點(diǎn)聯(lián)系水泥企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率超過(guò)100%，價(jià)格也有所上漲；玻璃行業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，玻璃價(jià)格穩(wěn)中有升，重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)2007年的累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)率達(dá)到96.92%，產(chǎn)銷(xiāo)基本平衡。

　　1、水泥

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2007年1-8月，全國(guó)累計(jì)完成水泥產(chǎn)量84631萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.58%；其中2007年8月全國(guó)生產(chǎn)水泥11951萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.63%。

　　在固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，水泥行業(yè)的投資也保持了較高的增速，截至9月份，全國(guó)水泥行業(yè)共完成固定資產(chǎn)投資387.46億元，同比增長(zhǎng)46.83%；全國(guó)共生產(chǎn)水泥9.84億噸，同比增長(zhǎng)15%。水泥價(jià)格自年初以來(lái)就保持了同比上升的態(tài)勢(shì)，PO32.5和PO42.5兩種水泥前三季度的平均價(jià)格分別較去年同比上漲4%和3%。四季度水泥行業(yè)仍將保持景氣運(yùn)行。

　　146家重點(diǎn)聯(lián)系水泥企業(yè)2007年9月生產(chǎn)水泥4184.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.0%；全年累計(jì)生產(chǎn)水泥34428萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.98%。2007年9月重點(diǎn)聯(lián)系水泥企業(yè)銷(xiāo)售水泥4269萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)3.63%；全年累計(jì)銷(xiāo)售水泥34450萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.91%。2007年9月水泥銷(xiāo)售率為102.02%，比上月增長(zhǎng)0.64個(gè)百分點(diǎn)；水泥庫(kù)存965萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.81%。

　　2、玻璃

　　

國(guó)家發(fā)改委的數(shù)據(jù)顯示：2007年1-8月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)平板玻璃32639萬(wàn)重箱，同比增長(zhǎng)14.4%。8月平板玻璃產(chǎn)量增長(zhǎng)9.7%，增速減緩3.1個(gè)百分點(diǎn)。平板玻璃價(jià)格繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。8月平板玻璃出廠價(jià)66元/重量箱，比上月上漲2元/重量箱，同比上升4元/重量箱。

　　二、行業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇

　　1、水泥四季度值得期待

　　(1)行業(yè)投資繼續(xù)保持增長(zhǎng)

　　今年前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成78247億元，同比增長(zhǎng)26.4%，增速雖較8月份有所回落，但仍然高于去年全年和今年年初的水平，全年的高增長(zhǎng)已無(wú)懸念。在固定資產(chǎn)投資高速增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，水泥行業(yè)的投資也保持了較高的增速，行業(yè)投資繼續(xù)呈現(xiàn)地域差異，中西部地區(qū)投資增長(zhǎng)較快，新型干法水泥的投資逐步向比例較低的中西部地區(qū)擴(kuò)張，符合行業(yè)當(dāng)前進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求。

　　(2)價(jià)格高位運(yùn)行

　　受降水以及農(nóng)忙因素的影響，歷年來(lái)6-8月國(guó)內(nèi)水泥需求相對(duì)較弱，價(jià)格較二季度有小幅回落，9月份以后隨著施工旺季的到來(lái)，水泥價(jià)格將重拾升勢(shì)。南方地區(qū)這一規(guī)律尤其明顯。

　　水泥旺銷(xiāo)跡象目前已經(jīng)明顯：海螺水泥已于9月將價(jià)格上調(diào)到二季度水平，而湖北地區(qū)往年9月以后旺銷(xiāo)的局面今年8月就開(kāi)始顯現(xiàn)，價(jià)格普遍開(kāi)始上行。綜合考慮各方面影響因素，預(yù)計(jì)今年四季度華東、華中水泥價(jià)格同比上漲10%左右，其他區(qū)域上漲不大，07年全國(guó)均價(jià)同比漲幅2.4%，比1-7月均價(jià)同比漲幅提高0.1個(gè)百分點(diǎn)左右。水泥漲價(jià)完全能化解煤價(jià)上升帶來(lái)的成本壓力。以42.5水泥為例，預(yù)計(jì)下半年均價(jià)接近303元/噸，比上半年上漲約7.5元/噸，超過(guò)成本的增加。

　　2、玻璃價(jià)格仍將保持高位

　　近兩年經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，投資快速增長(zhǎng)，與玻璃行業(yè)相關(guān)的建筑房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸業(yè)及電子信息和太陽(yáng)能等新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，有效地帶動(dòng)了玻璃工業(yè)發(fā)展，新增產(chǎn)能趨緩和需求旺盛使玻璃行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。截至8月份，全國(guó)平板玻璃制造企業(yè)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額14.54億元，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。重點(diǎn)聯(lián)系玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率自年初以來(lái)一直保持較高水平，產(chǎn)品銷(xiāo)售保持了旺盛的局面。

　　在需求旺盛和原料成本上漲的雙重帶動(dòng)下，進(jìn)入三季度以來(lái)，各主要品種平板玻璃的價(jià)格均出現(xiàn)快速上漲的趨勢(shì)，9月份浮法5mm、浮法4mm、浮法6mm、浮法8mm四種玻璃的價(jià)格分別同比上升了24%、29%、19%和24%，環(huán)比增速為9%、10%、8%和9%，均為年初以來(lái)的最高水平。

　　三、銀行信貸機(jī)會(huì)投資提示

　　總之，建材行業(yè)的良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)下去，2008年建材行業(yè)有望維持較高的景氣度，尤其是其中的水泥和玻璃行業(yè)。節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整依然是2008年建材行業(yè)的主旋律。

　　我們認(rèn)為，就國(guó)內(nèi)分區(qū)域的情況看，各地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總量、潛力和速度的不同而呈現(xiàn)出對(duì)水泥行業(yè)運(yùn)營(yíng)造成不同影響的外部環(huán)境，我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的梯級(jí)發(fā)展策略已經(jīng)并將對(duì)水泥行業(yè)和公司的梯級(jí)發(fā)展趨勢(shì)形成明顯影響，在長(zhǎng)三角和珠三角經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的背景下孕育出了海螺水泥這一國(guó)內(nèi)公認(rèn)的華東、華南地區(qū)龍頭企業(yè)，可以預(yù)見(jiàn)在未來(lái)“

中部崛起”、“西部大開(kāi)發(fā)”、“環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)”、“東北老工業(yè)基地改造”等區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)的背景下也將誕生出類(lèi)似海螺水泥的區(qū)域龍頭企業(yè)，因此建議銀行密切關(guān)注這些潛在區(qū)域的龍頭企業(yè)，并給與一定的授信支持。

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