鋅價從26000元到16000元，僅僅用了一個多月的時間，市場對于鋅后市的看法也發生了急劇的變化，從信心十足到現在的憂心忡忡、悲觀情緒彌漫。這顯然也使今年以來表現最亮眼的鉛受到了影響，在一星期之內下跌了2000多元，市場人氣及心態受到了很大的打擊。2006年風光無限的鋅2007年后期走勢又會如何呢？仁者見仁，智者見智，但對于市場的一些動向值得關注。

　　銀聯信分析：

　　一、供需由短缺轉向過剩

　　鋅供應過快，其基本面已經發生了變化，2007年全球市場從過去3年的供應大量短缺，轉為供應過剩。今年中國春節之前，將是鋅價最困難的時期，將在15000元-18000元之間反復筑底。

　　世界金屬統計局(WBMS)11月21日公布的報告顯示，今年前9個月，全球鋅市場供應過剩50,000噸，盡管可報告庫存減少45,000噸。LME倉庫持有的庫存比例從2005年的47%降至13%。WBMS表示，今年前9個月，鋅礦產量為813.1萬噸，較去年同期上升8.1%。

　　精煉鋅產量增長534,000噸至832.7萬噸，其中亞洲、特別是中國增產427,000噸。9月份，鋅板產量為937,000噸，消費量為948,700噸。2007年1-9月，全球鋅需求同比增長234,000噸，大部分增幅來自于中國。中國需求量為255.6萬噸，占全球總需求的31%。

　　二、中國產能還將繼續釋放

　　預計，明年中國產能將增加35萬噸，但其中的30萬噸將在下半年才能投產，不少正常生產大約要到10月份，因此產量的集中釋放將在2009年。

　　三、消費增速略微放緩

　　中國宏觀調控政策已經開始，控制經濟增長過快增長的舉措不斷實施。中國最近兩年的消費仍然比較旺盛，只是增長速度略微放緩。而鋅價的疲軟將刺激消費的回暖。中國和印度將彌補歐美消費的疲軟，預計2008年全球消費增速快于2007年，達到4.5%左右，將達到1212萬噸。2008年全球鋅將過剩20萬噸，與今年持平。

　　四、環保重拳直擊小煉廠

　　2007年國家節能減排形式嚴峻，2008年政府對環保不達標企業會施以重拳，小冶煉廠面臨生存危機。11月，在行業內被認為節能減排還不錯的廣西某企業，經幾個部門聯合檢查都未予通過，要求整改，在加大環保執法力度的形勢下，相信鋅冶煉企業，被關、停、整改的新聞會不絕于耳，產量的擴張會相應得到抑制。

　　五、鋅礦供應存在變數

　　1、礦的寬松存在不確定因素

　　11月，湘西鉛鋅礦恰逢整改，礦山、選廠必經手續齊全方能運營，尾砂壩不能以補青苗的傳統方式給當地補償，“三證齊全”更是沒有幾家民營企業能合乎要求，年產30-50萬噸鋅礦已全部勒令整頓。若此項政策得以全國推行，恐國內鋅礦供應將再度告急。

　　2、礦成本提高

　　2008年對于礦產品以從量計稅改為從價計稅一項變革，鋅礦的稅負可能較過去增加10到20倍。對于環境生態破壞的補償費也有所增加。

　　3、礦進口難度增大

　　11月份，國外2008鋅礦的招標、加工費只有300美元，低于前期的360-380美元，由于國內外鋅的比值關系，進口礦成交很少，礦的進口變得困難。

　　4、鋅物料和低品位礦的補充作用降低。

　　2007年，以次氧化鋅作為原料生產鋅錠估計為國鋅產量的10%，若低于23000元/噸，由于成本關系，這類原料的供給將受到很大制約。

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