生產、流通、投資各方開始“賽前熱身”

　　本報記者 魏瑋

　　盡管醫改的最終方案尚未面世，但隨著城鎮居民基本醫療保險等政策的出臺，“補需方”的大方向大局已定，供應方將逐漸喪失一些現有特權，很多尚未解禁的醫療領域也將慢慢開放。

　　中原證券研究報告認為，如果13億人口人人享受醫療基本保險，全國醫保的年籌資規模總計將達到2000億元。醫療衛生機構將真正向“非盈利機構”的性質看齊，同時，醫藥行業也將面臨較大的投資機會。

　　包括風險投資在內的各種社會資本已嗅到這個利好風向，私下開始搜尋最佳投資機會；普遍缺少創新性和

知識產權的國內制藥行業一向各自為營，在新政的刺激下也將體現“馬太效應”，并更趨于集中；醫藥流通行業則搭上“醫藥分開”的班車，力圖開拓更多的盈利模式。

　　境內外投資者最興奮

　　各種社會資本已經開始搶跑。這不僅因為他們預見到未來社會資本可以進駐目前封閉的醫療產業領域，如三級綜合醫院；還因為醫改的“補需方”政策將帶來上、下游海量的融資需求。

　　十七大報告指出，“堅持公共醫療衛生……政事分開、管辦分開、醫藥分開、營利性和非營利性分開，……鼓勵社會參與，建設覆蓋城鄉居民的公共衛生服務體系、醫療服務體系、醫療保障體系、藥品供應保障體系。”

　　社會資本嗅到了三個興奮點：“營利性和非營利性分開”、“鼓勵社會參與”以及“建設覆蓋城鄉居民的醫療保障體系”。

　　我國從1998年開始建立城鎮職工基本

醫療保險制度，從2003年開始建立新型農村合作醫療制度，城鎮居民基本醫療保險制度今年7月開始試點，2008年擴大試點，2009年試點城市將達到80%以上，2010年將覆蓋所有城鎮居民。

　　這就是“補需方”的重頭戲。一旦居民醫療消費能力得到增長，醫療需求將更加大幅度增加，現有的供應方就不得不開始“擴容”。

　　這方面的嘗試已在各地涌現。今年3月，在香港創業板上市的華夏醫療出手1.57億元收購了重慶市惟一一家市級民營二級綜合醫院——愛德華醫院的55%權益及相關醫療業務，公司

股票復牌后，股價隨即上揚20%。7月25日，順德民企共同投資8億元組建廣東同江醫院，這是目前順德已批準立項的惟一一家三級甲等水平的醫療機構，同時也是廣東省衛生廳批準的最大型綜合性質的民營醫院之一。8月8日，哈爾濱首家合資組建的大型三級甲等綜合醫院——哈爾濱順邁醫院正式成立。

　　中國醫藥經濟研究中心主任劉國恩向記者表示，中國的醫療現狀是供不應求，政府的投入有限，也很難改善這種狀況，因此醫療產業的融資必須和市場結合，這將為境內外投資機構提供巨大的機會。

　　境外資本也投注了更多的目光。在前不久召開的第二屆中國醫療健康產業投融資峰會上，凱雷的代表表示，要在中國開辟醫療產業市場。山東心腦血管醫院院長王保平認為，現在是國際資本進入的好時機，之前有很多國際資本通過港澳臺通道已經隱秘進入。從政策面看，海外資金進入的時機到了，而且很猛。未來一段時間的醫療并購案將會越來越多。

　　當然，社會資本進駐醫療產業還有很多難題亟待解決。北京某三甲醫院主任醫師認為，雖然政策面放寬了，但社會資本要想盈利還面臨很多問題，比如產權問題，醫院營利與非營利的界定問題等。華夏醫療集團有限公司行政總裁蔣濤也表示，民營醫院不缺錢，但缺國家政策的引導，比如人才、科研項目等。

　　藥企也將誕生“航空母艦”

　　除了醫療服務行業，國內的制藥行業也在緊張等待醫改一錘定音的時刻，等待醫藥如何分開，以及藥品自主定價尺度上的裁決。

　　長期以來，國內制藥行業都走不出仿制、抄襲，缺少知識產權，缺少創新性，替代性嚴重的圈子，惡性競爭循環發生，再加上醫藥采購制度使得制藥公司完全依賴醫生處方，直接導致非正常營銷手段的肆虐，使得“紅包”、“回扣”現象愈演愈烈，而整個制藥行業卻日漸式微。

　　由于利潤率低，目前制藥行業甚至出現了醫藥公司拓展各種投資業務，對主營業務卻漫不經心的現象。這些公司投資收益逐漸豐厚，甚至占了總利潤的大半壁江山，資本的趨利性和急功近利暴露無遺，產業競爭力卻一落千丈。

　　已于今年10月開始實施的新《藥品注冊管理辦法》，用提高新藥注冊門檻的辦法，使得國內制藥行業開始反省自己的盈利模式。對技術較為簡單的基本用藥，國家的定價機制越來越細化和具體，這就使得很多以生產這些普通藥物為主的制藥公司更加缺少產品定價權。國內藥企面臨的另一個挑戰是，合資藥企在自主定價權上明顯占有政策優勢。

　　要想占據市場，爭取更多的利潤空間，就不得不致力于開發新藥。而開發新藥不僅需要“燒錢”，還有漫長的觀察期。在美國，2002年每開發一個新藥的費用平均已達8.2億美元。

　　另外，隨著明年新的《制藥工業污染物排放標準》開始實施，原料藥生產企業將受到很大沖擊。大型的原料藥生產企業大多沒有達到該標準的要求，需要加大對環保設備的投入；對中小企業來說，環保成本的提高將使企業無利可圖，這將提高整個行業的進入門檻，使行業的集中度提高。

　　因此，集中度提高將成為制藥行業未來的發展趨勢。有專家指出，要在2011年躋身中國醫藥十強，年銷售額必須達100億元人民幣以上。建立“航空母艦”既可以打造品牌優勢，又能集中人、財、物力上的優勢。目前國內制藥業已呈現地區集中的態勢，從今年實現利潤的省市分布看，凈利潤排名前100位的企業中，江蘇位居各省市數量之首，浙江、北京、廣東、山東隨后。

　　在這方面“華源系”走在了前列。作為國資委選定的醫藥行業整合平臺，華源系已控制了北藥集團、上藥集團和三九。銀河證券研究員李鷹鵬估計，華源系未來極有可能還要對旗下的醫藥類資產進行再整合。

　　此外，國家對普藥的集中采購也造福了一批制藥公司。國家藥監局于近期公布了首批定點生產“城市社區、農村基本用藥”的企業和品種，涉及雙鶴藥業、西南藥業等8家上市公司。國泰君安研究員易鏡明分析，在定點生產的政策下，同樣產品限定最高零售價格，盡管利潤有限，但能避免以往的非理性壓價競爭行為，基本利潤可以得到保證，而且通過擴大產品銷售覆蓋面，從而獲得額外的銷售收入，帶來內生性的增長。而這其中，大型普藥企業受益最多，如華北制藥入圍的藥物品種共占主營收入的55.25%和主營利潤的41.4%，受益程度最大。

　　醫藥分開造福流通企業

　　“醫藥分開”是十七大明確提出的目標。盡管醫藥分開能否有效解決“以藥養醫”的體制弊端還有待觀察，但醫藥分開已經給醫藥流通企業帶來了嶄新的盈利渠道。

　　中原證券研究員王博認為，醫改將帶動社會醫療總費用的大量增加，所有醫藥子行業都將由此獲益，特別是醫藥流通和醫療器械。

　　以南京的“藥房托管”為例，2006年2月，南京市率先開始二級及二級以下近200家醫院“藥房托管”的試點工作。具體做法是，將醫院藥房的所有權和經營權分離，所有權仍屬醫院，將經營權和管理權交給醫藥流通企業，雙方進行利益分成。前不久，南京又宣布年底前將在市屬9家三級醫院實行“藥房托管”。

　　中信建投研究員周鳴杰分析認為，在零售終端中，醫院的銷售量占整個藥品銷售量的80%。政府在進行托管時，往往會選擇當地最大的醫藥流通企業，比如南京市政府就選擇了當地最大的經銷商南京醫藥。這些大型的醫藥流通企業會因為規模優勢可以得到更低的藥品零售價格，從而形成正向的良性循環，大型的醫藥流通企業的規模將會進一步的提升，同時其市場占有率也會相應提高。

　　國內醫藥商業前三強占醫藥市場銷售比重，由2003年的13%提高到了2006年的18.95%，但和美國比較，后者市場份額排名在前三位的醫藥流通企業已經占到全國總份額的80%左右。王博分析，未來，國內醫藥生產型企業對龍頭流通企業的依存度也將越來越高，“大魚吃小魚”的并購案例將不斷產生，強者恒強的局面將愈演愈烈。

　　專家預計，2008年我國醫藥流通企業，無論是藥品批發和藥品零售企業，其市場容量會隨著我國醫療保障制度的完善而逐漸提高。同時隨著我國醫藥流通市場的逐步規范，醫藥流通的龍頭企業的市場集中度也會相應提高。