澳大利亞礦山企業必和必拓對同行力拓的合并提議，觸動了中國鋼鐵老大寶鋼向海外并購的決心。近日，有媒體報道寶鋼集團董事長徐樂江首次高調表態：中國企業有意收購力拓。

　　在此之前的11月1日，必和必拓剛剛宣布希望以每3股必和必拓股票換1股力拓股票。若以股票市值計算，此收購報價約等于1450億美元左右。但這一提議遭到了力拓的拒絕，理由是出價過低。

　　如今，中國的并購“宣言”，使這個本來就勢均力敵的“換股合并戰”，有可能變成一場相互博弈的“三角戀”，寶鋼會否真正參與收購尚難下定論，但寶鋼放言收購力拓并非天方夜譚，參與國際礦石等資源性資產的收購，可以彌補國內原料供應的短缺，是中國企業的必由之路。中國每年進口的鐵礦石已經達到4億噸，并購力拓，中國對外界鐵礦石的依賴度就可以立刻下降50%。

　　當然，要完成這樣的大動作也不能只依靠寶鋼。與已完成過數次國際大型并購的必和必拓相比，中國企業無論是在財力上還是并購方式、管理經驗上都還很難與之抗衡，因此，如果單靠以鋼鐵而不是

　　不過，如果聯合多家企業與金融機構一起發起并購，收購資金也將不是太大的問題。由于礦山從勘探、開采到生產的流程比較短，相比于其他行業的海外企業，礦山企業在管理上要簡單些，而中國鋼鐵企業本身就是力拓的客戶，一旦并購實現也不必擔心銷售問題。

　　可以預見，如果中國參與對力拓的并購，勢必同樣像中海油并購優尼科一樣會遭受來自國外監管機構的各種阻力。必和必拓在發出與力拓合并的提議后也承認，要完成這次合并，必和必拓可能要得到全球各個國家七八十個相關監管機構的批準。當然，由于力拓的礦山主要集中在

　　需要指出的是，中國在此時有了并購力拓的想法，與受必和必拓合并提議的刺激有很大關系，也不排除有通過提出收購放緩甚至阻止必和必拓合并步伐的想法；而如果真有并購之意，此時提出并購，風險也不小。

　　首先，由于像力拓一樣成熟的海外上市公司，追求的是股東利益最大化，因此，如果誰出價高，誰就有可能在并購中勝出，據筆者了解，必和必拓早就做好了提高收購報價的準備，這也意味著，在這一時機成功收購力拓的一方，將需要通過提高收購成本勝出。

　　在幾年前，就已有不少國際資金在關注中國的收購，并且利用中國收購的機會來賺錢。其基本做法是，一旦它們窺探到中國準備收購海外資產，便會提前進行布局，搶先投資或收購。等到中國企業加入之后，再提高價格賣給中國企業。中國企業也許能“買得到”，但很可能“買貴了”。

　　必和必拓為了收購力拓已進行了兩年的研究和準備。寶鋼也應該事先做好合理評估，做足了相關功課，以確定自己的收購價格的底線。不管怎樣，在面對事關自己利益的全球并購，中國企業已不再袖手旁觀了。即使最后收購不成，中國的企業也可以考慮參股力拓或必和必拓，甚至是兩者合并的公司，從資金的安全性上來說，這比拿出2000億美元競購力拓的潛在風險要小些。陳姍姍