11月23日，開航僅僅1年多的民營航空公司東星航空宣布再購買6架空客A320客機，并與蘇格蘭皇家銀行簽署購機融資合同，由后者為其提供15年期高達30多億元人民幣的全部購機貸款，至此東星航空公開的貸款額已超過90億元。

　　東星將如何支撐28架空客A320飛機的運力?對此，東星航空公司董事長蘭世立輕松笑道：“東星當前的資金壓力并不算大。由于貸款時借的都是美元，這就意味著人民幣每升值1%，就可以少還1.7億元。”

　　開航1年貸款超過90億

　　“這個擴張速度全世界都罕見。”東星航空總裁蘭世立說。從2005年簽訂20架空客A320的租、買合同，到今年10月從國際金融租賃公司租賃2架A320，再加上此次確定的6架，到2012年，東星機隊規(guī)模將達28架。顯然，東星機隊計劃在開航后的6年多時間里進行大規(guī)模的擴充。

　　蘭世立透露，早在東星航空開航之前，蘇格蘭皇家銀行（RBS）就同東星開始接觸談判，最終達成這一合作。RBS方面也曾多次對外表示，中國航空業(yè)潛力巨大，RBS一直在尋找為中國航空公司提供融資服務(wù)的機會。

　　據(jù)了解，蘇格蘭皇家銀行此次提供的30多億元人民幣貸款將分15年還清，無擔保無抵押，而且利率非常低，與倫敦金融機構(gòu)的同業(yè)拆借利率相當，據(jù)推算貸款利率大概是2%多一點。

　　對于在資金和航線上受到巨大制約的民營航空公司來說，這并不是東星航空所簽的第一筆大額融資貸款。

　　早在2005年11月，東星航空就曾與空中客車公司簽署意向書，計劃購買10架空客A320飛機，將在2010年以后交付；同時，東星航空向美國通用電氣金融航空服務(wù)（GECAS）公司租賃10架空客A320飛機，分三年引進，20架飛機的總價值為120億元。購置資金來自歐洲出口銀行為其提供的60億元賣方貸款，期限為15年。東星航空則需向GECAS每月繳納30萬美元的租金。

　　此外，東星方面還透露，目前東星正與美國GE公司談一樁新項目的合作，準備購買一批GE的飛機

發(fā)動機，涉及金額達30多億元，預(yù)計年內(nèi)就能簽約。據(jù)了解，這筆資金也將可能以貸款等融資形式支付。

　　集團輸血支援東星航空

　　盡管一再強調(diào)東星航空目前沒有資金壓力，并拒絕透露公司每月為28架飛機訂單所支付的還款數(shù)目，但蘭世立也坦言，東星集團目前已為東星航空提供了3億多元人民幣現(xiàn)金流。“未來集團還將為東星航空大幅增加現(xiàn)金支援，以緩解公司機隊擴充和運營成本的壓力。”蘭世立說。

　　東星集團成立于1991年，主營

房地產(chǎn)、公路投資、旅游等三大行業(yè)，其中旗下東星國際旅行社是目前中國最大的民營旅游集團。蘭世立透露，集團去年利潤為4億多人民幣，今年估計將達五六億。東星航空于2005年6月10日經(jīng)民航總局正式批準籌建，公司由東星集團屬下的三家公司共同投資，注冊資本8000萬人民幣。

　　但在蘭世立心目中，東星集團并不會一直為東星航空“輸血”。“最終還是要靠東星航空自己來獨立運營。”他說。那么，對于東星迅速擴張背后的長期資金支撐，蘭世立的解釋是，關(guān)鍵在于每一筆貸款都有一個相當長的“緩沖期”。

　　據(jù)介紹，從現(xiàn)在開始，蘇格蘭皇家銀行已經(jīng)開始按月將30億貸款向空客支付，而東星則是在這6架空客A320交付完成后的3—5年才開始還款，也就是2014—2016年才開始還錢。同樣，此前與歐洲出口銀行簽訂的60億元貸款也是分批、分期償還的。

　　根據(jù)東星和通用、空客的租賃及購買合同，東星所需的20架空客A320飛機將在2005年—2010年的5年間以“3架、3架、4架、5架、5架”的頻率交付，前三年的10架為租，后兩年的10架為買。前10架按融資租賃的方式每年支付租金、利率，到期后所有權(quán)轉(zhuǎn)移到東星；另外10架直接從空客公司購買，但購機資金由空客公司與歐洲銀行簽訂信貸合同墊付。

　　盡管東星航空方面表示，首航以來，公司飛機平均客座率達86%，實現(xiàn)銷售收入5.2億元人民幣；公司實現(xiàn)利潤2631.69萬元。但根據(jù)業(yè)內(nèi)經(jīng)驗，航空公司至少需要10架飛機的運營才能保持公司收支平衡，而10架飛機一年的運營成本則至少需要3億元。

　　航空業(yè)近年快速發(fā)展

　　東星方面介紹稱，此次購買的6架空客A320客機將于2009年到2011年全部交付，主要用于加強公司已有航線，尤其是為將來開通更多國際航線增加運力。

　　蘭世立認為，受國內(nèi)航空市場需求增長的拉動，到2012年東星航空運力將增長5倍以上，這些將大大提高公司的盈利預(yù)期，并能相對攤薄運力成本。此外在集團旅游客源的支撐下，預(yù)計明年公司平均客座率將超過90%。

　　蘭世立的這種說法得到了業(yè)內(nèi)人士的肯定。

　　安信證券行業(yè)分析師表示，從生命周期角度看，內(nèi)地航空業(yè)正處于成長期，從去年下半年開始行業(yè)景氣處于好轉(zhuǎn)階段，呈現(xiàn)“增收又增利，凈利潤扭虧為盈”的特征。據(jù)統(tǒng)計，今年1―9月份，全行業(yè)完成運輸總周轉(zhuǎn)量265.7億噸公里，比上年同期增長18.3%。三大航空公司相繼盈利，新成立的民營航空公司活力更強，春秋、東星、聯(lián)合、華夏和吉祥航空公司總周轉(zhuǎn)量增幅都超過100%。

　　“預(yù)計今年旅客周轉(zhuǎn)量會達到1.8億，比去年增加2000萬人。中國現(xiàn)在已成為全球第二大航空市場，僅次于美國。”民航總局相關(guān)負責(zé)人透露。而事實上，盡管我國已是全球第二大航空市場，但2006年總周轉(zhuǎn)量不及美國的1/5，人均航空出行次數(shù)僅為美國的1/20，隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，未來航空需求的增長空間極為巨大。據(jù)民航總局預(yù)測，今后20年中國民航運輸總周轉(zhuǎn)量的年平均增速將達到10%以上，民航運輸市場的發(fā)展空間巨大。

　　另外，

人民幣匯率正呈加速升值態(tài)勢，受益最大的將是各大航空公司，由于航空公司均擁有大量的外幣負債，且主要是美元負債，在目前人民幣加速升值的情況下，必然給航空公司帶來巨額匯兌損益。

　　國內(nèi)某航空公司高層對此分析稱，隨著國內(nèi)航空業(yè)的全面復(fù)蘇，今年上半年，多數(shù)航空公司都實現(xiàn)了整體盈利，全行業(yè)同比減虧增盈49.7億元。2004年國內(nèi)民航業(yè)曾創(chuàng)下歷史新高，當年實現(xiàn)全行業(yè)盈利86億元，“今年全年很可能超過2004年”。他認為，正因為此，國外金融機構(gòu)才會向東星航空這樣成立不久的民營航空公司，提供大額長期貸款。

　　據(jù)了解，從2005年第一家民營航空公司奧凱航空成立至今，我國民營航空公司數(shù)量達到了七家。而到2006年9月，民營資本進入中國民航業(yè)僅僅1年半的時間便實現(xiàn)了盈利，而在世界民航史上，航空公司一般運營5年之后才有可能開始盈利。

　　本報記者 李媚玲

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