中國對外貿易運輸(集團)總公司 總裁趙滬湘 中外運航運上市是主業整合新一步

　　北京報道 本報記者 邢莉云 王鎮江

　　要么更大，要么更快。中國對外貿易運輸(集團)總公司(下稱“中外運集團”)選擇了資本市場提升“航速”，為行業整合布下先手。

　　在調任近2年后，中外運集團董事、黨委書記、總裁趙滬湘成功打造出目前為止全球募資最多、發行市盈率最高的航運新股——中外運航運(368.HK)。11月23日公司正式上市，當日以8.17開盤，收盤于7.12。

　　“中外運集團將以綜合物流和航運作為主營業務，并形成各自的資本平臺。”11月21日傍晚，剛出差回北京不到7個小時的趙滬湘接受了本報記者獨家專訪，這也是中外運集團首次公開戰略調整的發展方向。

　　此前，他曾是招商局集團董事副總裁，招商局被公認為中國企業利用海外資本平臺整合業務、發展自身的榜樣。趙滬湘在那里度過了商業生涯的頭20年，積累了豐富經驗。

　　按照國資委主任李榮融此前計劃，未來159家央企名單會縮短到80-100個，10月正是大限。這一時點剛過，國資委、

　　許是巧合，中外運集團的戰略思路和發展步伐如同按照這個時間表“亦步亦趨”。

　　“未來5年，集團營業收入和利潤計劃提高一倍，上市可以讓盈利目標提前實現�！彼伎剂季�，他雖然避而不談央企航運板塊整合前景，但對自身發展給出了明確目標。

　　主業就是綜合物流和航運

　　《21世紀》：有人因為弄不清你們到底采用哪一種戰略，認為你們在轉向“多元化”，是這樣么？之前羅蘭貝格和麥肯錫都為中外運制定過發展戰略，現在用的是誰的方案?

　　趙滬湘：我現在可以很清楚地說，中外運集團的主業就是綜合物流加航運。綜合物流中我們是龍頭企業，市場份額在那兒呢；航運我們力爭緊跟中遠、中海后面。集團業務2/3是綜合物流，1/3是航運，當然細分起來的話，還會有貨代、快遞、供應鏈物流、碼頭、堆場等。

　　集團整體戰略是參考麥肯錫方案確定的，此外還有根據具體行業制定的幾個分戰略，比如集團空運、陸運、海運，這些則是羅蘭貝格制定的。兩個公司戰略方案沒什么沖突，不管由哪個制定，事前都跟集團進行了充分溝通。

　　《21世紀》：戰略制定也許不難，但是戰略制定后執行的力度和表現是不是更關鍵?

　　趙滬湘：的確，戰略光制定得好沒用，還要有執行。我們的戰略是經過國資委、集團董事會審定的，從上到下非常認同；戰略制定后我們也在全力推動，包括我們這次的上市也是戰略執行的一部分。

　　《21世紀》：有沒有量化的目標來考核怎樣才算完成戰略？

　　趙滬湘：我們希望用5年的時間重點發展兩項主營業務，將集團營業收入和利潤都提高一倍，這是從大的數字面來講。

　　由于中國宏觀經濟向好，航運市場也不錯，物流業務開展也很順利，加上資源的整合與協同效應，以及航運公司的上市，現在看來我覺得盈利目標會提前實現。

　　搭資本平臺整合主業

　　《21世紀》：之前的中外運組織架構和歷史沿革帶有很濃厚的地方割據色彩，不管當地經濟貿易規模是否足以支撐，都會按行政區劃設立子公司或分公司�，F在還是這樣么？

　　趙滬湘：應該說我們在逐步改變，按照專業化的要求和業務屬性進行我們的內部整合。整合就是要改變原有的組織架構，過去兩年我們不斷在做這件事，未來公司的行政色彩會越來越少，業務線、專業化要求則越來越高。

　　按照這種要求我們也形成了2個資本市場整合平臺，這次中外運航運上市就是整合的一項，航運公司過去是這個省有那個省也有，將來我們會逐漸整合到中外運航運中；綜合物流板塊我們也在推動，會把盈利較高的未上市公司和業務放到中國外運(0598.HK)中。預計第一批整合項目在12月份完成。

　　《21世紀》：您說首批整合要在12月之前完成，目前進行得怎樣？

　　趙滬湘：我們第一批整合了7個區域，包括山東、安徽、廣東、四川、江西、重慶和香港地區，這七個區域中的很多家公司已經注入到上市公司了。明年我們還會繼續。

　　《21世紀》：除了集團自身的內部整合，會不會有一些整個行業的外部整合?之前市場一直傳聞中外運可能與中國長江航運集團(下稱“長航“)整合，情況究竟怎樣？

　　趙滬湘：目前我只能說對此事不便做過多評價和評論。至于長航有無整合的意愿，我也不知道，應該問他們。

　　5個月完成上市準備

　　《21世紀》：中外運航運為何選擇現在這個時點去香港上市?上市都經歷了怎樣一個過程？

　　趙滬湘：原因有兩條，一是我們把航運業務進行整合后，目標就是這塊整體上市；二是現在干散貨航運市場非常好，資本市場比較認同。

　　上市是年初才經董事會討論和國資委審定、論證的，但投行和我們講上市速度已經是非常快了。我記得啟動大會是6月15日開的，5個月時間，這么多審批手續、整合工作都順利完成，我們真是全力以赴，能夠今天完成的事絕不拖到明天。當時的計劃是年底以前上市的，現在比預想的還提前了一個星期。我們希望把握資本市場最好的時機。

　　《21世紀》：認購情況如何?最后上市以8.18元港幣的招股價上限定價，這個價格高不高?你們以什么亮點支撐起這個價格？

　　趙滬湘：這次國際配售部分為10.5億股，香港公開發售部分為3.5億股。國際配售部分獲得788億美元的認購，超額85倍；香港公開發售部分獲得252倍超額認購，凍結資金2900億港幣�？紤]國際超額配售部分，預計可募集資金131億港幣(約合17億美元)。

　　我們的發行價格，按2007年預計盈利算市盈率是33.9倍，按2008年算則是15倍，我認為是個合理的價格。

　　之所以會出現這樣的認購情況，我覺得原因有幾點，首先公眾對企業有信心；第二，資本市場現在表現非常不錯；第三，航運市場特別是干散貨表現非常好，投資者很樂觀，一反這個行業由于周期性波動大而不受投資者歡迎的態勢；第四，整個路演、推薦很成功；第五，定價合理，對公眾比較有吸引力。

　　干散貨運輸還有3年黃金期

　　《21世紀》：這次募集的114.52億元的資金主要將如何使用？

　　趙滬湘：募集資金80%都將用于擴展干散貨船隊，只是方式不同，比如會訂購新船，購買二手船，或者收購一些小型航運公司。剩下的10%用來做營運資金，10%用來還貸。

　　《21世紀》：運輸是個周期性很強的行業，有分析師認為干散貨市場大概能維持1、2年的繁榮，但造船要花2、3年的時間，募集資金不能很快看到貢獻。為什么中外運航運要投入這么大?您認為干散貨運輸還能持續多久的繁榮期?

　　趙滬湘：對，造船是需要時間，至少需要3年，今年下訂單通常要到2010年才能拿到船。但是干散貨市場的需求仍然在，從2005年開始市場情況一直不錯，尤其今年下半年更好，BDI(波羅的海航運指數)突破了一萬點。

　　我覺得任何市場好壞都是供求關系的反應。全球、亞洲和特別是中國經濟發展非常好，截至10月我國進出口貿易同比增長23.5%，干散貨復合增長率也達到16%。而過去幾年干散貨運力供給增量大概只有4.7%。因此供給和需求還是不平衡，干散貨的需求仍然很大，特別是國內鐵礦石、礦砂、煤炭等大宗商品進口量在不斷增加。我們對2—3年的干散貨市場是非�？春玫摹�

　　《21世紀》：中外運在干散貨運輸有哪些優勢?未來市場份額會占多少？

　　趙滬湘：歷史上我們船的噸位比較大，管理經驗比較豐富，人才也多，我們主要精力集中在這里。比如噸位上自有200多萬載重噸、租的超過1000萬載重噸。

　　目前中遠、中海在這塊市場上所占份額較大，中外運排在其后。未來我們的重點就在干散貨，油輪、集裝箱業務為輔，我很難說我們與別人比是怎么樣，但我們有自己的關注點。

　　《21世紀》：有分析師指出，幾年前集團的集裝箱運輸很火，利潤也很高，但隨著競爭越發激烈，現在效益也在下降。干散貨是否會重復這種走勢？

　　趙滬湘：集裝箱運輸今年已經改善很多，而且集裝箱業務跟干散貨背后的經濟推動力量也不一樣。集裝箱跟美國、歐洲的消費有關，而干散貨業務增長跟亞洲尤其是國內貿易關系更大，長期來看中國經濟的發展完全可以推動這塊業務的增長。