在大家電利潤持續走低、不足1%的背景下，來自小家電領域高達15%-30%的利潤正在成為一種誘惑與奢侈。高利潤也折射出整個小家電領域呈現出的勃勃發展生機：資本流入、大家電企業紛紛進軍、品牌彰顯拉力、營銷網絡日趨完善、產品質量與工藝全面提升。以高利潤為帶動，通過保證品質、品牌發力、網絡布局等多方推進，小家電領域的發展正漸入佳境。

　　銀聯信分析：

　　環保型小家電將受推崇

　　一、我國行業發展現狀

　　統計資料顯示，2006年，我國小家電整體市場規模已達853.1億元，同比增長14.1%。其中，廚衛類小家電產品占據了整個市場總份額的八成。預計未來5年內，小家電市場規模將保持8%左右的增長速度，2007年至2011年整體市場規模將突破5000億元。從巨額利潤自然會吸引各路家電生產商的目光，據統計全國小家電生產企業共有5000多家。

　　從出口的情況來看，電磁爐07年1-8月出口157萬臺，同比增長35%，電飯煲出口1592萬臺，同比增長13%，微波爐出口2482萬臺，同比增長27%，除微波爐出口均價略有下降3%外，電磁爐和電飯煲出口均價同比上升了6%。

　　按照小家電的使用功能，可以將其分為三類：一是廚房小家電產品，主要包括電熱水壺、微波爐、抽油煙機、電磁爐、電飯煲、消毒碗柜、榨汁機等；二是家居小家電產品，主要包括電風扇、吸塵器、電暖器、加濕器、空氣清新器、飲水機等；三是個人生活小家電產品，主要包括電吹風、電動剃須刀、電熨斗、電動牙刷、電子美容儀、電子按摩器等。在這三類小家電產品中，國產品牌在廚房小家電和家居小家產品的競爭能力最強。

　　目前，我國家電品牌化主要有兩種方式，第一是原來為國外企業做OEM貼牌生產的家電企業開始培育自身品牌，其中最為著名的是微波爐生產企業格蘭仕；第二種就是大家電生產企業以海爾、TCL、格力、科龍、榮事達等為代表，不滿足于做足做細大家電市場，紛紛加快了在小家電領域拓展的步伐。品牌的影響力是巨頭們最強有力的武器，借品牌優勢全線進入小家電市場，大大縮短了他們與新市場的距離，也加大了小家電市場網絡的推廣力度。

　　二、行業面臨發展機遇

　　1、市場需求帶動生產高速增長

　　近幾年，隨著居民生活水平的提高，人們對小家電的需求與日俱增，為適應消費需求的快速增長，不少大家電廠家紛紛轉產小家電產品，使生產量急劇增加。

　　國內市場是西式小家電企業潛力巨大增長迅速的市場。中國市場在全球市場占有量逐年上升，2006年中國國內市場共實現銷售額208.1億元，占全球市場7.9%，無論是基于中國人口占據世界20%比重計量，還是按照中國經濟高速增長下未來GDP占全球比重計量，國內小家電市場都將是面臨爆發性成長機會，2001～2006年中國小家電產量年復合增長率19.0%，國內銷售量年復合增長率19.4%。因此依托國內巨大的市場，西式小家電企業，特別是具備強大研發創新能力的龍頭企業，將會在市場需求的拉動下不斷獲取微笑曲線的兩端利潤。

　　2、環保型小家電將受推崇

　　節能降耗受到全社會的重視，近兩年國家來采取了一系列重要的措施，包括價格改革、稅收制度的研究和改革，節能家電成為大勢所趨。國家紛紛出臺能效標準來強制推動節能產品的普及，淘汰技術水平落后功耗大的產品。繼冰箱、空調的節能標準出臺后，彩電、洗衣機、燃氣灶、微波爐、燃氣熱水器的節能標準也將逐步實施。

　　國際市場環境標準日趨嚴厲，生產者不但要在產品原材料上做到環保綠色，歐盟從2005年8月起開始全面實施《關于報廢電子電器設備指令》，這項指令要求生產商(包括進口商和經銷商)必須在法律上承擔支付自己報廢產品的回收費用的責任。

　　由于小家電目前主要以出口為主，隨著我國環保政策的落實和歐盟等綠色指令等的出臺，環保型小家電更具有廣闊的市場，發展前景頗佳。

　　3、更新需求引發投資新機遇

　　小家電產品多為每天使用的廚房電器產品，例如面包機、多士爐、咖啡機、電水壺、攪拌器等，在普通西方家庭是每日必用甚至每餐必用的產品，高頻度的使用必然導致產品的消耗、破損機率較高。而且目前國際市場對電水壺、多士爐等多種廚房小家電的采購標準定為350個使用循環，如果折合成使用壽命，多數只有約一年左右，更新周期相對大家電也短得多，屬于快速消費品。

　　因此，隨著小家電的消耗，有1/3的家庭面臨小家電產品的更新換代，新一輪的購買熱潮即將掀起。這還不包括每年新組建的家庭和農村家庭的購買力，一些新型的如攪拌機/榨汁機、電子咖啡壺、氧吧等小家電產品表現得更為明顯。可見，傳統型小家電雖已普及，但新型小家電仍未被消費者普遍接受，目前仍是一種生活品位和生活時尚的代表。對于新型小家電來說，應該具有較大的發展空間。

　　三、銀行信貸機會投資提示

　　綜合來看，我國小家電市場正顯示出方興未艾的旺銷態勢。從某種程度上說，品種繁多的小家電已成為現代人生活的必需品，家中擁有小家電的數量和質量已成為百姓生活水平高低的標示之一。從發展趨勢看，隨著城市居民生活的改善以及人們生活環境、生活習慣的逐步變化，為居民日常生活帶來極大便利的小家電會越來越火爆，需求量將持續增長。今后2-3年仍將是我國小家電發展的黃金時期，整體需求量每年還將以30%以上的幅度上升，小家電市場“熱”過大家電將會成為總體趨勢。

　　我們認為，在西式小家電行業經歷近兩年的一輪洗牌后，行業龍頭企業進一步獲得了更多資源，這體現在企業訂單的增加，議價能力和成本控制能力的提高。

人民幣升值、原材料價格上漲、出口退稅率下降等影響不具有長期性，小家電行業在前期激烈的市場競爭下已經出現了清晰的拐點，行業龍頭企業具備了長期的投資價值。如德豪潤達每年需要3萬多件零部件和物料，配套供應商達2000多家。因此，西式小家電做到一定規模后如何保持高效的生產運營能力和精細化管理能力成為關鍵。龍頭企業則具備較強優勢，采用一站式報價組合，以及精益生產，實行6sigma管理，在采購上采用電子招標方式，而運營上則加快存貨周轉率，應用財務杠桿等，從而保持龍頭企業的強勢地位，龍頭企業優勢也將逐漸體現。

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