摘要：隨著“奧運”的臨近，一些大型項目陸續完工，新的大型工程在奧運會前也將叫停，這使北京市建筑業企業受到了不同程度的制約，尤其是一些依附大型建筑企業的中小施工安裝企業將面臨更大的風險。

　　隨著“奧運”的臨近，今年下半年是北京市房屋建筑竣工的高峰期。面對工程相繼竣工，施工建設困難的情況下，中小建筑企業應加強對第三產業的發展，繼續堅持用新的知識、新的技術、新的裝備和全新的管理模式改造傳統經營方式。

　　按照國家的《建筑企業資質管理規定》，北京市民營中小建筑企業有近80%達不到一級標準，企業實行分級制以后，多數招標工程明確指出只有一級企業才有資格入圍。因此，二、三級的建筑企業只能掛靠一級的建筑企業，工程結算以后，相應的要分給一級建筑企業5%-8%的利潤，這對于本來就難以生存的中小建筑企業無疑是雪上加霜。

　　企業分級制實行以后大多數的中小建筑企業已經陷入了做與不做都沒飯吃的兩難境地。一方面在招標方面受到大企業的擠兌，另一方面即使拿到工程也難以結款。建筑公司預先墊付工程款已經是建筑市場上的一個不爭的事實。但是拖欠墊付工程款也已經成為困擾民營企業的最大難題，

開發商拖欠建筑公司，建筑公司必然要拖欠施工方，如此已經造成了一個惡性的循環。更有甚者，一些施工單位借口農民工工資問題對建筑公司百般要挾。建筑企業無形中受到開發商和施工方兩方面的擠壓，其自身的利益已經難以保障。

　　以北京市房山區為例，07年3季度累計完成建筑業總產值94.2億元，同比下降16.5%，其中：房屋和土木工程建筑業完成產值87.6億元，同比下降10.8%，建筑安裝業完成產值5.9億元，同比下降57.7%，建筑裝飾業完成產值0.7億元，同比增長14.7%，房屋和土木工程建筑業完成產值87.6億元，同比下降10.8%。

　　銀聯信分析：

　　金融風險分析

　　從宏觀環境看，北京建筑企業將面對奧運建設“高峰”與后期“低谷”的矛盾。

　　這種情況在第11屆亞運會工程建設結束后就曾出現過，本來在今后20年內，北京建設都將保持一個適度的增長，但是，由于奧運工程的帶動，建設投資與建設項目的“提前支出”已成必然，后奧運階段的“低谷效應”可能出現。至于奧運會結束后什么時間會出現這種“低谷”，以及“低谷期”可能持續多長時間，專家們表示現在還很難預測。這就要求北京建筑企業要高瞻遠矚、未雨綢繆，以求平穩過渡“低谷期”。中小建筑企業比起住總集團、市政集團等“大型航母”來說，抵御行業風險的能力更弱，更易在建筑業“低谷”期被淘汰。

　　從微觀環境看，中小建筑企業的財務風險表現尤為突出。

　　一是中小建筑企業的籌資風險。建筑企業具有施工生產周期長、涉及面廣等特點，所需的生產機械等固定資產價值較大。尤其是在實際操作過程中，業主往往要求企業墊資到地面正負0.00之后再逐層根據完工進度核定已完工工作量，并按照一定的比例放款，這些已經成為一種慣例，中小建筑企業的20%-30%的資金實際上都在作墊資款，只有極少的大型建筑企業具有雄厚的財力。根據有關統計資料顯示，近年來大部分建筑企業的資產負債率都在70%以上，而短期負債在總負債中的比例更是高達90%以上。這種以短期債務為主的資本結構和債務結構，使得中小建筑企業的財務結構極不穩定，許多企業因難以償還到期的債務而陷入財務危機。

　　二是中小建筑企業的投資風險。由于近幾年建筑企業之間競爭的日益激烈，很多建筑企業都存在著不同程度的工程任務不足的情況。北京建筑企業在面對難得的奧運建設機會時，大多寧可借債也要分享“奧運盛宴”。尤其是中小企業，在進行項目投資時，本著有項目干就上的原則，不考慮投資信息是否失真、決策是否科學準確，項目在實施過程中，是否造成成本失控、項目是否能按時投產乃至延誤工期等。項目在進場時，企業盲目購置生產設備，資金大量沉淀在機械設備等固定資產上，而等此項目完工后，此前購買的大型固定資產由于建筑企業生產產品的流動性、單件性等特點，極有可能造成大量閑置。

　　三是中小建筑企業資金回收的風險。對建筑企業來講，資金回收的風險主要指應收賬款回收的風險，“找活難，贏利難，收款更難”是目前很多建筑企業面臨的困境。建筑安裝工程往往需要一定的周期才能完工，單位之間商議按月辦理結算，這就決定了建筑企業必須在施工過程中先期投入大量的人力資本和實物資金，其回收期則要延伸到全部工程完工并經驗收之后，而扣留的質保金則要在工程運行一段時間后再辦理退款。因此，建筑企業存在的應收賬款，相對其他企業金額更大、在企業資產中所占比重也更高，資金長期不到位，必然增加企業的財務風險。

　　四是中小建筑企業收益分配的風險。中小建筑企業大多作為大型建筑企業的供應商或建筑安裝企業而生存，在利益分配上處于弱勢地位。不合理的收益分配政策會降低企業的償債能力，挫傷投資者的積極性。另外，很多中小建筑企業預算流于形式，不進行統籌規劃，在資金緊張的情況下仍大幅度地提高職工工資獎金，給投資者分配過多利潤，使企業承擔過高的生產成本和資金成本，增加了企業的財務風險。

　　金融策略指引

　　從建筑企業角度看，企業在投資決策中應加強可行性研究，從宏觀和微觀兩個方面對投資風險進行認真分析。建筑企業必須進行宏觀環境分析，評價社會政治形勢、國家政策法規、市場需求和資源情況，從而正確地選擇投資機會。在進行投標時，必須熟悉和掌握工程施工階段的有關法律法規，深入研究和全面分析招標文件，吃透業主意圖及要求；全面分析招標人須知，詳細審查圖紙，復核工程量，分析合同文本，研究招標策略，以減少合同簽訂后的風險。企業應該將收益分配方案與企業籌資方案結合起來考慮，充分利用內部籌集資金成本較低的優勢，降低企業綜合資本成本，并有效防范收益分配對企業未來發展造成的不利影響。在合理確定利潤分配率時，需考慮通貨膨脹的影響，有計劃地建立價格變動補償基金，保證收益分配不影響企業的簡單再生產，堅決制止短期行為。

　　從

商業銀行角度看，銀行在選擇目標客戶時，要考慮企業籌資方案的可行性、經濟性和安全性，合理確定財務結構，即要合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系，在確定建筑企業的財務結構時，必須結合以下四個因素來考慮。首先，要考慮的是企業的規模和實力。經濟實力、競爭能力、互利能力和抗風險能力強的企業，其償債能力相應也較強，債務資本可以高些。其次，要考慮企業資產結構的影響，資產結構合理是優化財務結構的重要條件，二者之間存在一定的對應關系，企業的償債風險大小，歸根到底取決于企業的資產風險大小，若資產風險價值能夠順利實現和得到補償，企業償債風險也就相對較小。再次，要對財務結構進行彈性分析，即資本要素從一種形式調到另一種形式的可能性，也就是隨時清欠、退還和轉換的可能性；彈性較強，則企業債務資本可以略高，反之，債務資本略低。最后，還要考慮企業的財務狀況和償債能力。企業獲利能力越強，財務狀況越好，變現能力越強，償債能力越強，越有能力負擔財務風險，因而債務資本可以適當增加。

　　總之，面對后奧運時代的來臨，中小建筑企業應該未雨綢繆，早作防范。只有在加強中小企業風險管理和積極控制風險的前提下，中小企業才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

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