深圳報道 本報記者 蕭衍 第 691 期 2007-11-13 9:10:00

　　“在引進戰略投資者方面，我們比較傾向于有國際資源背景的大財團。”10月30日，深圳中航總經理吳光權在接受本報專訪時表示。

　　這個由中國老牌的兩家航空集團——中國航空工業第一集團和中國航空第二集團各投資50%成立的三級央企子公司，在經過了25年的和航空業毫不相關的多元化積累之后，正謀求在航空相關領域和資源性行業更大的發展機會，而在這一系列大發展計劃中，對資金和發展的需求使得引進國際戰略投資者成為必然的考慮。

　　“深圳中航集團的發展方向是成為一家實業投資控股集團。”吳光權告訴本報記者。

　　重資切入資源性行業

　　雖然公司名字上也掛著“中航”的字樣，但25年來，深圳中航的業務卻都是在非航空的競爭性領域。

　　1982年，揣著母公司中國航空技術進出口公司給的3300萬元注冊資本金，深圳中航集團開始南下深圳淘金；2006年，深圳中航主營業務收入超過100億人民幣，旗下的主要產業包括高科技工業制造、地產物業酒店、百貨零售、進出口貿易和金融

　　但在深圳中航高層看來，競爭性行業領域受經濟周期調整的影響頗大，即使努力將影響降到最低，但從絕對意義上來說，也很難長期維持高增長。

　　大概從兩年前開始，深圳中航的高層開始認真考慮旗下產業組合的互補性，希望尋找到一些不受經濟周期影響的行業。

　　2007年初，深圳中航成立“中航資源”有限公司，收購了青海省的馬海湖區鉀礦，收購第一期項目約3億人民幣，儲量約在6700萬噸左右。

　　“我們希望找到一些不受經濟周期影響的行業。”吳光權表示。

　　能夠大資金切入鉀礦資源領域，則是基于密謀兩年多的“功課”。吳光權等對國內鉀礦行業有著清楚的認識：“要么控制渠道，要么占據資源優勢。”

　　目前國內的鉀肥行業，控制渠道優勢的主要是中化集團和中農集團，具有資源優勢的，當屬中信國安、鹽湖鉀肥和深圳中航。

　　吳光權認為，和其他幾家企業相比，深圳中航的優勢在于，善于用投資者的眼光去挖掘資源性行業的機會和資本價值。他希望在香港上市的深圳中航集團股份，可以募集資金，用于資源性行業的收購。

　　“我們希望以馬海湖區鉀礦為基地，整合柴達木盆地的其他稀有資源，比如鈉資源等，將資源性產業作為未來發展的重要產業之一。”吳光權表示。

　　將下一步發展重點集中在稀缺資源和政府支持的戰略性并購上，也是經過慎重選擇的。“這兩年的牛市，使得許多資產的價格已經被高估，不適合通過并購方式進入，最好的辦法就是發揮我們的優勢——既有市場化的管理和融資優勢，又有國企的實力和文化背景。”吳光權認為。

　　重組布局

　　現在，高科技電子制造、地產、零售、貿易、金融、資源六大產業，被納入深圳中航“十一五”計劃之中，其目標是在2010年集團主營業務收入達到305億元，利潤總額達到28億元；凈資產收益率不低于15%，進出口總額達10億美元。

　　重組和并購將是達成這些戰略目標的主要方式。一方面，對集團旗下直接投資的20余家企業，在資本結構上進行重新調整，納入各個業務板塊，目的是各子業務板塊在各自的細分市場內，要做到行業一流地位；同時，通過上市公司的平臺，籌資在新的產業板塊中進行并購，尋找到新的市場增長點，比如航空系統內相關業務、資源的整合。

　　“航空工業未來大有可為，而我們更希望以投資銀行的眼光，發展這個產業。”吳光權認為，深圳中航的出身背景，為其更好地進入這個行業創造了相對競爭優勢。

　　“比如說我們旗下的金融業，就可以和發展航空業很好地結合起來。”吳光權認為，未來航空工業的發展，無疑需要大量投資，而深圳中航較早介入資本市場的經驗，已經為進入這個行業做了資本和投資眼光上的儲備。

　　在深圳中航集團的一份內部工作文件上，如此描述深圳中航的資源優勢之一，“就是具有深厚的航空工業背景，國家宏觀經濟的高速發展以及中國航空工業兩大集團、中航技總公司的戰略支持都給深圳中航帶來了空前的發展機遇。”

　　“最終要實現整體的跨越式發展，各控股公司、子公司均按照市場規律運作，不斷打造自身核心

　　但這種以投資帶動的多元化發展戰略也頗多挑戰。在大的戰略方向不出錯的前提下，執行中的管控和整合力，則是最大的挑戰。

　　“整個組織結構中，最上層的集團公司，應該定位為顧問、教練團隊，旗下各個二級子公司的高管，則是強有力的執行團隊。“吳光權認為，深圳中航25年來，從早期的無意識投資，到戰略投資，在各無關多元化領域的摸爬滾打經驗，已經磨練出了一支具有共同價值觀基礎的團隊和一套管理多元化產業的機制。

　　上市公司的作用

　　對于一家定位為投資控股集團的公司來說，上市公司的作用至關重要。

　　目前，深圳中航擁有一家香港上市公司深圳中航股份(0161，HK)和3家A股上市公司:深天馬(000050.SZ)、飛亞達(000026.SZ)和深南光(000043.SZ)。

　　吳光權坦言，上市公司在深圳中航的快速發展中，通過資本市場的募資，有力地支持了核心業務的成長，實現了自身積累無法完成的跨越式發展。據了解，深圳中航集團參股控股的四家境內外上市公司，累計募集資金已經達14.4億元。

　　“下一步，我們更加注重以資本運作為手段，整合、優化相關專業化的資源，進而實現產業的整體發展。”吳光權告訴本報記者。這其中將可能包括一系列計劃，以上市公司為各核心業務的融資平臺，對相關業務進行重組；通過貸款擔保、定向增發、IPO等方式籌集資金，改善資本結構。

　　在吳光權看來，上市公司對于深圳中航集團來說，除了募集資金之外，更為重要的一個貢獻是對公司治理的推動。在資本運作推動下，深圳中航投資的一系列企業，較早試行現代企業管理制度，實施董事會領導下的總經理負責制，建立起適應市場的決策機制。

　　“兩地4家上市公司的格局，會繼續保持。”對于目前頗為流行的“回歸A股”的潮流，吳光權表示，兩地上市公司的融資優勢各有不同，作為母公司的深圳中航集團，應該學會更好地利用各自的優勢。