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南方電網(wǎng)和國家電網(wǎng)雙雙加快上市步伐
南方電網(wǎng)已提交申請，國家電網(wǎng)正積極推進
高永鈺
上市融資，對中國兩大電網(wǎng)公司來說，從來沒有像今天這么近過。
目前，資產(chǎn)總額接近中石化和中移動總和的中國最大公司——國家電網(wǎng)公司，正在啟動上市準備工作。另外一家電網(wǎng)巨頭南方電網(wǎng)則已提交上市申請。
在10月底召開的國家電網(wǎng)第四季度工作會議上，國家電網(wǎng)總經(jīng)理劉振亞將“積極推進公司上市有關工作”列為第四季度工作的重點內容。
“隨著公司效益水平的提升，目前已初步具備推進上市工作的條件，要按照國家關于企業(yè)上市的有關要求，深入開展前期的相關工作。”劉振亞說。
國家電網(wǎng)一位高層昨日在接受《第一財經(jīng)日報》電話采訪時表示，國家電網(wǎng)的上市工作，目前還在討論之中，而且像國家電網(wǎng)這樣的公司，如果要上市，準備本身就是一個漫長的過程。
“電網(wǎng)上市的工作，南方電網(wǎng)肯定會走在我們前面，他們已經(jīng)提交了申請，在等國務院的批復。”上述人士透露。
五年之辯
作為2002年中國電力改革的產(chǎn)物，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)承擔著全國的電網(wǎng)運營，其中國家電網(wǎng)負責26個省市，南方電網(wǎng)負責廣東等五省。兩家公司約占全國縣級售電量的89%。
被稱為中國電網(wǎng)雙雄的國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)上市傳聞由來已久。2006年媒體曾報道，二者均有意在海外上市。但隨后遲遲未見上市行動展開。2006年年底，中國人壽收購南方電網(wǎng)32%股份，也被看做南方電網(wǎng)上市提速的表現(xiàn)。
爭議最大的當屬國家電網(wǎng)的上市。從2002年開始，該公司就部分上市或者整體上市進行了不同程度的研究和討論，兩種意見辯論整整五年。
2006年末國家電網(wǎng)資產(chǎn)總額為1.21萬億元，以資產(chǎn)總額計，是中國最大的公司，其規(guī)模接近中石化和中移動的總和。
盡管國家電網(wǎng)是壟斷性的行業(yè)公司，但并未表現(xiàn)出明顯超出其他壟斷性行業(yè)的盈利能力。2006年，其售電量1.71萬億千瓦時，主營業(yè)務收入8529億元。
一位接近國家電網(wǎng)管理層的人士透露：“3.83%的凈資產(chǎn)收益率和60.43%的資產(chǎn)負債率讓公司管理層下定了決心進行上市的計劃。”
另外一個推動國家電網(wǎng)上市的因素是電網(wǎng)建設的資金缺口。
在今年10月底的工作會議上，劉振亞也表示，實現(xiàn)公司整體或部門上市，對于拓寬電網(wǎng)融資渠道，解決電網(wǎng)發(fā)展資金不足問題，意義非常重大。
他同時表示，當前，轉變公司發(fā)展方式的關鍵是深化集團化運作，提高公司整體運營效率和效益，轉變電網(wǎng)發(fā)展方式的關鍵是建設以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架、各級電網(wǎng)協(xié)調發(fā)展的堅強國家電網(wǎng)。
業(yè)內分析人士認為，國家電網(wǎng)最近一系列的舉動，都在強調一個整體，而且從現(xiàn)階段的發(fā)展速度來看，國家電網(wǎng)的整體上市能力已經(jīng)具備。
復雜的股權
今年11月2日，在央企表彰大會上，國資委主任李榮融在談及加快央企整體上市步伐時也曾提及國家電網(wǎng)。
“從戰(zhàn)略投資者的角度，哪個公司有多少錢來投我們，像國家電網(wǎng)這樣的公司，拿個2000萬美元也占不了多少股。”李榮融認為，“所以集團層面上的投資主體多元化，目前比較好的就是整體上市。”
與此同時，外部環(huán)境也為電網(wǎng)公司引進戰(zhàn)略投資者打開了大門。
將于下月初開始實行的新《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄(2007年修訂)》規(guī)定，我國將允許電網(wǎng)的建設、經(jīng)營在中方控股的前提下引進外資。而在此前2004年修訂的目錄中，電網(wǎng)的建設、經(jīng)營曾被納入禁止類范圍，而今年首次進入限制類目錄。
這項規(guī)定對急需引進外來資金以優(yōu)化股權結構的國家電網(wǎng)公司來說，無疑是個好消息。
“不過，目前制約國家電網(wǎng)整體上市的應該是其比較復雜的股權結構”。中銀國際分析師楊碩在接受本報記者采訪時表示。
國家電網(wǎng)目前旗下有多家上市公司，加上各省級電網(wǎng)，以及更下一級的電網(wǎng)公司均有地方政府參股，如何理順下屬公司的股權關系將直接關系到國家電網(wǎng)的整體上市之旅。
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