在全球產能向中國轉移的大背景下，受國際需求持續旺盛、國內需求增速加快的影響，玻璃纖維行業高增長態勢有望延續至2010年。

　　今年以來玻纖行業發展依然保持良好勢頭：1-7月全國生產玻璃纖維紗90.6萬噸，同比增長32.77%，1-8月玻璃纖維及制品業的銷售收入為255.58億元，同比增長40.17%，利潤總額為24.16億元，同比增長51.69%。

　　銀聯信分析：

　　一、我國行業發展現狀

　　1、我國玻纖行業現狀

　　我國玻纖工業經過30多年的發展，陸續建立了16個大中型企業和百余種有比較完整的玻纖生產體系的國家之一。成千上萬種的玻纖制品，已在交通、通訊、化工、石油、航天、電器、建筑、體育、衛生及國防等眾多的國民經濟領域中獲得應用，為國家取代了大量的棉、麻、毛、木材和金屬。

　　目前，我國玻纖工業有了很大的發展，相繼從國外引進先進的成套技術設備。產品質量大大提高。我國的光纖通訊已進入了實用化纖階段，我國生產的涂料玻纖紗窗已銷往美國、日本等30多個國家和地區。我國的玻纖產量增加700倍，已達7萬余噸。品種有50多種規格。

　　2、我國玻纖行業承接產業轉移

　　中國是世界玻纖第二大生產國，產量僅次于美國。在打破技術封鎖擁有自主

知識產權的“池窯拉絲”工藝后，我國玻纖的規模、品種、質量等均有迅猛的發展，中國玻纖在國際市場上的份額逐年遞增，產品主要出口美國、歐盟等工業化國家和中東、東南亞經濟快速增長地區。

　　國內玻纖行業持續高增長是全球玻纖產能向中國轉移的結果。2001-2005年，在中國玻纖產量高速增長的同時，世界其他地區的玻纖產量增長很小，年均復合增長率只有5.10%。近年來中國玻纖出口的比重一直保持在60%左右。在能源和人工成本壓力導致發達國家基本停止玻纖產能擴張的背景下，中國正在成為全球中低端玻纖市場的供應基地。

　　二、行業面臨發展機遇

　　1、玻纖行業景氣延續

　　本世紀以來中國玻纖行業快速發展：2001-2006年產量從27.3萬噸增加到116萬噸，年均復合增長率為33.55%；比產量增長更快的是利潤，同期行業利潤由2.18億元增長到25.66億元，年均復合增長率為63.72%。

　　今年以來玻纖行業發展依然保持良好勢頭：1-7月全國生產玻璃纖維紗90.6萬噸，同比增長32.77%，1-5月玻璃纖維及制品業的銷售收入和利潤總額分別同比增長了42.25%和47.93%。

　　可見，玻璃纖維行業沿續了行業的景氣周期，提供了穩定的投資環境，隨著內需的持續增長，玻纖行業還將保持此態勢，行業發展前景較好。

　　2、分享奧運盛宴

　　2008年北京奧運會帶來的巨大商機如同誘人的大

蛋糕，吸引了國內各相關行業展開激烈的角逐。據了解，北京奧運會在城市基礎設施、場館建設、環境保護、通訊等方面的投入將達到2800多億元，玻纖材料在其中的建筑材料、交通工具、體育用品領域將具有巨大的施展空間。

　　3、新能源給玻纖帶來利好

　　未來玻纖市場仍持續向好，風電領域將是玻纖未來的一個重要領域。目前國際玻纖市場以5%的速度逐年增長(較之之前2-3%的增長速度又快了不少)，而中國玻纖產業則每年以20%以上速度增長，行業龍頭增長速度更快。這種增長的背后是玻纖需求的旺盛。目前，玻纖的應用領域又擴展到風電市場，這可能是玻纖未來發展的一個亮點。能源危機促使各國尋求新能源，風能成為近年來關注的一個焦點，中國在風電領域也開始加大力度投資。據估算，到2020年，國內在風力發電領域將投資3500億元，其中，20%(即700億元)左右的領域需要使用玻纖(如風機葉片等方面)。當然，這些訂單的落實需要國家政策對風電的支持和風險廠家的投入。但這700億元只要落實30%，對中國玻纖等國內玻纖企業來說都是一個很大的市場。

　　三、銀行信貸機會投資提示

　　近年，我國玻纖行業正在享受承接國際產能轉移下的高增長，行業的產量平均增長速度大大超過世界玻纖年產量平均增長速度。預計未來五年需求年增超過15%。隨著玻纖應用領域的推廣、下游行業的快速增長和世界玻纖行業的產業轉移，我國玻纖需求正在進入加速增長期，預計未來五年國內市場需求增長率將超過15%。尤其是最近兩年的效益較好，整體毛利率約30%左右，而且產品價格比較穩定。

　　目前，行業居于高位運行，效益較好。雖然目前國內主要玻纖企業都忙于生產和擴建，但在受國內外兩大市場需求的拉動下，繼續保持較快的增長，擴產計劃并未出現供大于求的征兆，2010年前行業將維持高景氣狀態。

　　我們認為，隨著國內龍頭企業資本實力的提升和技術水平的提高，玻纖行業的技術、資本和規模壁壘急劇抬高，國內玻纖行業正在進入加速整合期。由于大規模池窯技術含量高、投資大，將大量中小企業擋在了門外，導致優勢向少數大企業傾斜，再加上原來的產能小，使得行業集中度迅速提高。

泰山玻璃纖維股份有限公司、巨石集團有限公司及重慶國際復合材料有限公司已成為我國玻纖工業三家具有較大生產規模和較強綜合實力、主業突出并具國際競爭力的大公司和企業集團。我國玻纖行業前三強2005年的產量占全國總產量的52%左右。

　　[本文由北京聯合信息網中國信貸風險信息庫提供，未經北京銀聯信信息咨詢中心書面許可，請勿轉載。]