收購澳新農 中國化工集團謀建全球農化工產業鏈　

　　北京報道　本報記者　駱毅

　　有了黑石集團的助力，中國化工集團在全球范圍內建立農業化工產業鏈的設想似乎又往前邁進了一步。

　　這一次，它的目標是澳大利亞最大的農業化學品廠商新農(Nufarm)集團。

　　本報記者獲悉，中國化工集團聯手黑石和LLC(FoxPaine旗下的3號管理基金)組團收購澳大利亞新農集團一事現在已經進入了排他性收購談判階段。

　　11月7日，在接受本報記者越洋電話專訪時，澳大利亞新農集團負責公司戰略和外部事務的總經理羅伯特·瑞斯(Robert Reis)透露，“新農集團的董事會成員都很樂意接受這樣一個含有條件限制的收購要約。”

　　新農集團的公告表示，按照收購要約的預期，收購將使得新農集團下面的農化業務和中國化工的農化業務整合，以期在全球范圍內建立非專利農化產品領域的領導地位。

　　排他性收購談判

　　“在12月10日前，如果收購要約經過股東大會通過，并獲得各相應監管機構的批準，我們和中國化工集團將達成一項交易執行協議。”在電話那頭，羅伯特·瑞斯對記者說。

　　收購要約顯示，中國化工集團在內的財團此次提出的收購方案涉及金額約30億美元，收購集團將按照每股17.25美元的價格進行收購，并支付每股0.3美元的分紅。

　　據介紹，這一價格的得出主要根據以下幾個方面來計算：10月30日收市當天股價的27%，10月30日收市前三個月平均股價的25%，以及10月30日收市前十二個月平均股價的35%。

　　同時，0.3美元的分紅與原本定于11月9日每股分紅的0.21美元沒有關系。但按照慣例，新農集團每年在四月底五月初會進行分紅。如果屆時收購行動未結束，是次分紅將包含在這此次收購要約所提到的0.3美元分紅內。

　　針對新農集團的異動，

　　10月31日，在澳大利亞證交所上市的新農集團股價大漲12.55%，由上一個交易日的13.86澳元升至15.6澳元，交易量也隨之增加了2倍多。隨后，新農集團股票從11月1日起開始停牌。

　　11月5日，澳大利亞新農集團發布公告，確認它收到了一個包含若干限制條件的全資收購要約。

　　羅伯特·瑞斯承認，此前雙方的接觸已經有較長一段時間，但直到最近收購方才提出讓雙方都滿意的收購要約。目前，新農集團和收購財團已經進入排他性收購談判階段，排他性談判協議是根據收購財團的意向和新農董事會的反應做出的。

　　新農集團董事會主席克里·霍加德(Kerry Hoggard)在11月5日公開表示，“我們認可收購財團所提出的收購要約，這一報價可以使新農集團的真正價值被釋放出來。”　

　　“排他性談判協議在新的交易執行協議的實施前將保持有效，直到12月10日這一排他性談判協議的終止日期到來。”羅伯特·瑞斯說。

　　下一步，新農集團將進行股東大會對收購要約進行表決。

　　“現在還不能確定日期，但在股東大會之前，我們還有兩件事情要做：一是完成盡職調查，二是確定收購財團的出資比例架構。”羅伯特·瑞斯說，“只有在這兩項工作都完成的基礎上，可確定這是一項很公平的交易，董事會才和股東溝通其他細節，然后決定開會的時間。”

　　根據排他性談判協議的內容，在12月10日之前，新農集團管理層有責任不再征集、邀請、促進和鼓勵與現有收購財團存在競爭關系的潛在收購方。但如果由于某些不確定因素，另一份競爭性提案獲得新農集團董事會的認定和通過，新農集團同意向此次的收購財團支付不超過100萬美元作為補償。

　　同時，在上述排他性協議之外，該財團的成員已分別簽訂保密協議，該協議規定在談判期間對談判的進展盡量保持沉默。

　　中國化工集團則對這次收購保持謹慎態度，未接受本報記者采訪。

　　整合全球渠道資源

　　中國化工集團此次組團對新農集團發出收購要約，目標已經十分明確，就是要在全球范圍內建立農業化工產業鏈。

　　羅伯特·瑞斯認為，中國化工集團之所以會看中新農，是在于新農擁有全球性的渠道。新農集團在全球14個國家和地區設有工廠，產品銷往100多個國家和地區，并在這些市場擁有較強的品牌號召力。

　　此外，新農集團主要生產非專利保護的配方化學品，目標定位于中低端市場。在這一市場上，新農集團具有價格優勢。

　　“新農集團在非專利農化產品方面的研發實力很強：在澳洲、法國、美國、巴西擁有四大產品開發中心，進行非專利農藥的開發。這些產品可以移植到中國，用來加強中國化工在中國市場的地位。”羅伯特·瑞斯說。

　　“在全球范圍內，新農都被認為是品牌和營銷能力很強的公司，并且善于提出農作物保護的解決方案。一旦收購完成，這些技術方案都可以被應用到中國市場。”羅伯特·瑞斯補充說。

　　10年前，新農集團在上海開辦了一家辦事處。但在新農集團的銷售版圖中，美洲最大占36%，澳大利亞本土占32%。“中國區的銷售額很少，主要是進行原材料采購。如果收購完成后，那塊業務應該會并入中國化工的中國公司。”羅伯特·瑞斯說。

　　根據收購要約，收購方在雙方合并之后，按照繼續保留新農集團原有的管理團隊來運營。“這些高階管理層以及企業文化對交易的成功至關重要，新農集團的總部也會繼續留在墨爾本。”

　　南京證券分析師吳劍平認為，如果中國化工成功收購新農集團，在掌握世界范圍內的渠道資源的同時，也與其對國內農化資源的整合相呼應。

　　此前，中國化工集團已經通過旗下的農化總公司在國內跑馬圈地，進行了初步的資產整合。

　　據公開資料，中國化工農化總公司是國務院國資委所屬中國化工集團公司的全資子公司，資產總額80多億元，銷售收入65億元。目前，農化總公司擁有滄州大化集團公司等6家子公司，并控股其中4家上市公司。

　　“農化總公司重組揚農化工的談判也在進展之中，若完成將擁有第5家上市公司。集團高層已經表態，之后集團不會再進行粗放式的擴張，而更加注重于內生性的增長，即通過集團內的資產重組來做強現有的農藥化肥產業。”吳劍平說。

　　中國化工農化總公司的“十一五”發展規劃顯示，該公司擬通過對國內行業內具有重要影響力和雄厚科研實力的科研院所的重組、合作，形成農化公司的科研開發的中心；通過對國內行業排名領先生產型企業的重組，組成國內最大的農藥及化肥生產企業，兩年之內資產規模和銷售收入分別超過100億元；再通過對現有各企業的營銷網點進行整合，形成農化公司完整的營銷網絡，創立自己的品牌，最終將成為國內“科工貿”一體化的大型農藥化肥集團。

　　·記者觀察·

　　農化企業進入整合周期

　　在次按危機中，黑石等私募基金公司的心情多少受了些影響。

　　10月30日，黑石CEO施瓦茨曼在

　　這使黑石的并購選擇變得謹慎起來。“下一步，我們會尋找投資醫療制品公司以及食品分銷公司的機會，這些是人的基本需求，這類公司往往是并購者的選擇，尤其是在遇到經濟衰退時，根據以往的經驗，西方的經濟衰退大概每6年就會有一次。”施瓦茨曼說。

　　是次中國化工等收購要約中，黑石的身影再次出現。和黑石一同出現的，還有FoxPaine旗下的3號管理基金LLC。黑石和LLC在收購中的作用，一是可以提供收購所需的資金，二是可以提供通過收購來實現增長的專業能力。黑石集團所看重的，正是農化企業的增長速度。

　　“選擇化工行業？黑石成為藍星的戰略投資者已經能夠說明問題。”黑石集團中國區主席梁錦松說。

　　2004年大豆銹病的流行，使拉美成為全球農藥市場需求增幅最大的地區，從而帶動世界農藥需求強勁上漲。我國農藥行業由于出口的快速增加，銷售收入增長驟然加速，繼2004年突破400億元后，2005、2006年分別突破600、700億元大關。

　　“江蘇、浙江的幾家民營農化企業已經準備上市，它們的年增長率甚至超過20%。”　南京證券分析師吳劍平說。

　　對于期待通過收購新農集團完善全球產業鏈的中國化工集團而言，如若收購成功，可獲得更多渠道資源，不過暫未能改變在創新研發方面的缺陷。

　　即使成功重組揚農化工，中國化工對于國內農化資源的整合也只是剛剛開始。

　　現實的情況是，我國現有農藥生產廠家2000多家，年銷售額在1000萬元以上的只占總數的17%左右，市場占有率最高的企業只占整個市場份額的不到4%，15家最大農藥企業的市場份額僅占25%左右。但在世界范圍內，排名前八的農化集團銷售額已占到全球農藥市場的80%以上。

　　(駱　毅)