十七大對農業問題的高度重視引發了各界人士對農業的普遍關注，市場對于十七大之后新的農業政策帶來的機遇普遍充滿預期。隨著國家對農業的支持力度不斷加大，包括對農村基礎設施的大量投入、運用大筆資金支持農村教育、對農業生產進行直接補貼以及對龍頭企業在金融以及稅收的優惠等等，我國的農業行業政策環境日益轉好。

　　中央對農業更大的政策支持力度，農產品價格繼續看漲。2007年上半年全國農產品生產價格同比上漲8.8%，種植業、林業、畜牧業和漁業產品價格同比分別上漲5.1%、4.5%、15.8%和3.3%。根據國家統計局最新統計，8月份居民消費價格總水平(CPI)同比上漲6.5%，食品類價格同比上漲18.2%。其中，糧食價格上漲6.4%、油脂價格上漲34.6%、肉禽及其制品價格上漲49.0%、鮮蛋價格上漲23.6%、水產品價格上漲6.2%、鮮菜價格上漲22.5%、鮮果價格下降3.3%、調味品價格上漲4.4%。糧食及各類農產品價格的持續走高。

　　銀聯信分析：

　　政策引導下農業市場充滿預期

　　一、我國行業發展現狀

　　我國是一個農業大國，加強農業是保持經濟發展和社會穩定的基礎，是實現第三步戰略目標的保證。新中國成立以來，特別是改革開放20年來，我國農業和農村經濟發展取得了舉世矚目的成就。

　　1、種植業結構調整力度較大，主要農作物種植面積調整呈"三增(棉花、油料、蔬菜)、兩減(糧食、糖料)"的特點。其中糧食面積比上年減少約1億畝。在總面積減少的同時，受市場需求拉動各地紛紛淘汰劣質品種，發展優質、專用品種，優質品種的種植面積得到擴大。

　　2、在區域結構方面，糧、棉、油、糖等主要農作物生產進一步向優勢產區集中，突出特色，形成區域化生產格局。小麥主產區繼續向黃河流域集中，河北、山東、河南、山西、陜西5省小麥面積己占全國小麥面積的55%；油菜籽主產區向長江中下游地區集中；花生和大豆分別向黃淮海和東北地區集中。棉花繼續調減分散低產田，穩定高產棉田。西北地區結合生態環境建設，發展馬鈴薯、瓜果、蔬菜、中藥材等產品，形成了特色農業區。

　　3、發展“訂單農業”，促進產業化經營。2000年“訂單農業”己成為結構調整、農民增收新的增長點。吉林省“訂單農業”糧食面積占糧食總面積的20%。

　　4、畜牧業結構調整穩步推進，牛、羊肉和雞肉產量增長較快，水產養殖業發展勢頭較好，農產品加工業發展速度加快。

　　二、行業面臨發展機遇

　　1、海水養殖

　　隨著持續大規模的海洋捕撈，野生資源逐步枯竭，客觀上有尋找替代供應源的需求，加上國外的優質苗種、養殖技術不斷引進我國，我國的海產品人工養殖正處在蓬勃發展的階段。

　　統計數據顯示，隨著海水養殖規模的擴大，海水產品中人工養殖的比例不斷提高，2005年已經達到48.8%。當然，大規模的養殖會帶來另一個結果，許多原先價格高高再上的“貴族品種”變得越來越平民化，價格出現劇烈波動。雖然如此，即使跳出農業的范疇看，海水養殖業仍然是一個利潤豐厚的行業，行業相關業務毛利率都達到50%甚至更高。規模擴大的效應實際上遠遠超過了價格下跌的效應。這也是近年來資本不斷涌入，導致行業快速發展的根本原因之一。

　　隨著人民生活水平的升高以及對健康的重視，我們相信未來海產品將會有很好的市場前景，我們繼續看好海水養殖行業的發展。

　　2、飼料行業

　　我國飼料工業有著廣闊的發展前景，在“種植業—飼料業—養殖業”的產業鏈條中，飼料業是中間一環。飼料是發展養殖業的重要支柱，飼料加工是發展農產品加工的重要途徑，飼料衛生質量是提高動物性

　　2007年我國飼料行業面臨良好的發展機遇。目前飼料占畜牧業生產成本的70%以上，對畜牧業的科技貢獻率超過40%。2007年畜禽產業發展形勢良好，畜禽產銷形勢整體上會好于2006年，畜產品價格趨于穩定，不會產生大的震蕩。畜禽養殖的發展會使飼料需求增加，為飼料業的發展創造了條件。此外，海水魚飼料市場空間也很大。

　　我們認為，在新農村建設背景下，在我國國民經濟穩定、快速發展的帶動下，隨著居民消費機構優化的擴大，我國飼料總量將繼續保持穩定增長，行業將迎來新的發展契機。

　　3、動物疫苗

　　接種疫苗是防止禽畜疫病爆發的行之有效的途徑，盡管要發生一定的費用，但占養殖成本比例較低(通常不到千分之二)，是規模養殖企業所樂于采用的手段。

　　動物疫苗的需求主要來自三大方面：一是國家列入強制免疫的疫病，其疫苗通過招標統一采購；二是養殖企業根據具體情況主動購買；三是規模日漸龐大的寵物飼養需要相關疫苗。2005年中央財政和地方財政投入用于支付禽流感疫苗補助經費達到11億元，國務院還安排了20億元設立H5N1型禽流感防控基金，各省也增加投入設立專項防控基金；06年中央財政和地方財政投入用于支付禽流感疫苗補助經費進一步增加到17億元，增長55%。面臨來自畜牧業發展、公共衛生、食品安全的客觀需要，動物疫苗行業面臨著快速增長的機遇。我們預計行業增長速度可以保持在15-20%，高于發達國家10%左右的水平。動物疫苗的主要需求目前仍來自政府采購，受到政府行為影響也比較大。

　　因此，動物疫苗在農業養殖業和畜牧業迅速發展的產業需求推動下，在我國政府采購的大力支持下，行業發展前景較好。

　　三、銀行信貸機會投資提示

　　國家對農業的支持力度不斷加大，包括對農村基礎設施的大量投入、運用大筆資金支持農村教育、對農業生產進行直接補貼以及對龍頭企業在金融以及稅收的優惠等等，我們相信我國的農業行業政策環境日益轉好。同時，隨著我國經濟發展，人們收入水平提高，帶動生活品質提升，相關農產品的價格也不斷走高。農業類公司的生產經營往往和不可再生資源(土地、水域等)密切相關。隨著存量資源減少，這些行業的門檻將逐步提高。因此，占有優質資源，具備規模優勢的企業將直接受益，我們認為，考慮到農業類公司大部分處在產業鏈中下游，成本轉嫁能力不強，在溫和通脹以及農產品漲價的大趨勢下，應該重點關注上游的公司，這些公司擁有稀缺的農業資源，才能夠充分享受農產品漲價帶來的直接或者間接收益。建議銀行宜選擇通威、好當家等龍頭企業。

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