種昂

　　巨虧34億的 *ST萬杰(600223.SH)終于看到了一線生機。在僅剩兩個多月即將退市的危急關頭，山東省商業集團總公司(下稱“魯商集團”)挺身而出，欲重組訴訟纏身、資不抵債的*ST萬杰。

　　而昔日因拯救國有鋼鐵企業而失足的“山東第一民企”在拆分、重組后，諸多資產將紛紛打上萬杰“國有”的烙印。

　　重獲生機

　　“10月6日，魯商集團已經與*ST萬杰大股東萬杰集團、淄博市人民政府、山東省國資委四方簽署了《資產重組框架協議書》。”魯商集團辦公室負責人向記者確認。

　　根據四方簽署的這份重組框架協議書，萬杰集團同意將其持有*ST萬杰的23715.63萬股 (占公司總股本的44.22%)中的18232.5萬股(34%)無償轉讓給魯商集團。作為回報，魯商集團將承擔債務，并將其擁有的房地產類資產注入上市公司。

　　魯商集團是1992底由山東省商業廳整體轉制而建成的大型企業集團。此前，魯商集團已經擁有一家上市公司——銀座股份(600858.SH)。

　　魯商集團辦公室負責人坦言，由于重組較為突然，簽署的也僅僅是框架協議，目前重組并無更多的實質性進展。

　　然而，時間對于瀕臨退市的*ST萬杰卻是所剩無幾。

　　據記者了解，*ST萬杰以紡織、醫療、教育、鋼鐵為主業，董事長孫啟玉曾因多元化發展使得企業一度迅速膨脹。截至2004年，萬杰集團的總資產已經高達116億，成員企業70余個。*ST萬杰一度有著 “山東第一民企”的美譽。

　　2003年，身為淄博市博山區委副書記和企業家雙重身份的孫啟玉，投入了自有資金和銀行貸款42億元，開始介入鋼鐵行業。但2003年12月，萬杰鋼鐵項目遭到了國家對于鋼鐵產能的宏觀調控而被迫叫停。大量貸款無法償還使得萬杰集團資金鏈斷裂而一度停產。

　　截止到2007年6月30日，*ST萬杰(600223)總負債34.27億元，其中銀行負債約31億元。而*ST萬杰公布的2007年半年度報告顯示，預測2007年三季度公司將續虧，流動資金短缺使得公司下屬諸多控股子公司仍處于停產狀態。這意味著，如果2007年剩下的兩個多月中不能力挽34億巨虧，*ST萬杰勢必退市。

　　淄博市人民政府出面協助重組方實施債務重組，并初步承諾重組后的公司按債權銀行合計貸款總額不高于50%的比例進行承載。

　　“如果淄博市政府不能把債務重組的工作協調完成，最終魯商集團也無法順利入主。”對于目前重組的關鍵，山東省國資委主任譚成義如是說道。

　　2006年底，18家商業銀行曾集體發難、相繼起訴萬杰集團歸還貸款，幾乎涵蓋了國內所有的股份制商業銀行。面對34億的巨額虧損，當下雖有淄博市政府的極力斡旋，眾多銀行在短時間內達成一致、放行債務重組，仍是懸念。

　　國有化

　　根據重組的框架協議，此次重組將實施資產整合與定向增發合并進行，重組方魯商集團也承諾將其擁有的房地產類資產注入公司。

　　對此，紡織行業分析師李軍指出，資產整合、大股東的更迭可以給定向增發的股東以信心，而借定向增發融資則能為債務償還、資產整合提供現金支持。

　　融資將對*ST萬杰剩余17億債務的償付起到重要作用。而房地產類資產的注入，則有助于在2007年底之前在賬面上使企業扭虧為盈，及時挽救殼資源。

　　重組后的萬杰未來將保留化纖、紡織、熱電及其與之相關聯的主營業務；淄博萬杰腫瘤醫院、山東萬杰醫學高等專科學校等資產將被剝離、置換后移交給淄博市人民政府。

　　魯商集團以重組換取土地資源進軍房地產的案例并不鮮見。2006年12月，魯商集團也是在當地政府的支持下，以相同的方式、無償接管了濟南啤酒集團。隨后，濟南啤酒集團開始搬遷，原有土地被用于房地產項目的開發。

　　面對著上市公司的大股東易主、諸多資產相繼剝離，今后萬杰集團以及鋼鐵產業何去何從成為了許多業界人士猜測的焦點。

　　據悉，萬杰集團獲批的鋼鐵項目有年產170萬噸的規模，目前國家發改委已經同意萬杰項目重新啟動。

　　就鋼鐵項目重組，萬杰集團曾與山東濟南鋼鐵和萊蕪鋼鐵兩家大型鋼鐵集團有過接觸。但因上述兩家國有鋼鐵企業合并尚未完成，萬杰鋼鐵項目的重組也跟著拖了下來。

　　果如是，昔日“山東第一民企”的諸多資產將相繼打上“國有”的烙印。采訪中，有人認為，這一切正是起于孫啟玉當初官員和企業家雙重身份。

　　來源：經濟觀察報網