國家對鋼鐵行業的宏觀調控正在繼續加強。9月25日，中國鋼鐵行業協會(以下簡稱“中鋼協”)召開出口協調會，國家發改委、財政部、商務部、稅務總局以及海關總署均派代表參加會議。據一位不愿透露姓名的與會代表透露，國家發改委提出擬全部取消鋼鐵產品的出口退稅，部分產品出口稅率也將提高到15%-25%。

　　國家發改委提出擬將熱軋板卷、長材的出口稅率由原來的5%提高到15%，中厚板、螺紋鋼、型材、線材出口稅率將由原來的10%提高到15%，鋼坯出口稅率由15%提高到25%。原來享受出口退稅的冷軋、不銹鋼、涂鍍以及硅鋼等產品將全部取消出口退稅。

　　從今年7月1日開始，我國實行了新的

出口退稅政策。目前大部分中國鋼鐵產品出口退稅已基本復歸到零，還有鋼坯等一些鋼鐵產品加征了出口關稅，最高達到15%。

　　銀聯信分析：

　　一、取消出口退稅屬于政策需要

　　2006年以來，國內鋼材出口出現快速增長，全年出口達到鋼材4300萬噸，加上鋼坯出口，折合出口粗鋼5200萬噸。2007年，國內鋼材出口繼續維持告訴增長的態勢。2007年3月份我國鋼材出口達到538萬噸，環比2月份，增加100萬噸，環比增幅為22.88%。3月份我國進口鋼材157萬噸，同比下降12.11%，環比增加了28.47%。3月份我國還出口鋼坯為66萬噸，同比增加1.16倍，環比2月份，增加11.6萬噸，環比增幅為21.35%。1-3月份我國累計出口鋼材為1413萬噸，1-3月份我國出口鋼坯178萬噸，同比增加88萬噸。

　　發改委此次提議主要基于以下幾點，第一，減少高耗能、高污染行業出口，促進節能減排政策的實施；第二，減少資源類產品的出口，滿足國內市場的需求；第三、中國具有龐大的貿易順差，提高稅率和取消退稅能夠降低貿易順差，減少貿易爭端；第四、為對沖所得稅合并帶來對國家財政收入的影響，可以保證國家財政收入的穩定。

　　二、鋼企經營成本壓力加大

　　今年以來，國家已經出臺了一系列的出口退稅政策，政策的變化比較大，給企業帶來了不少負面影響。由于低端產品的出口造成資源浪費和污染，所以取消低端產品的出口退稅是非常必要的。但是，如果取消了高端產品的出口退稅，則會給企業帶來很大的成本壓力。

　　另外，企業在經營成本增加的同時，將會加大技術投入，把出口重點轉移到高附加值的鋼鐵產品上來，提高產品的盈利能力，優化我國鋼鐵行業的出口結構。并且，銀聯信認為，如果這項政策實行，在減少鋼材出口的同時，必然會減少我國對于

鐵礦石的需求，這會為即將到來的2008年國際鐵礦石談判創造有利條件。

　　三、對行業的影響分析

　　從出口地區來看，目前中國鋼材出口192個國家和地區，歐盟和美國約占中國出口量的30%。因此，從目前國內鋼鐵的出口地區來看，全球范圍內的出口分散了國內鋼材出口貿易摩擦帶來的風險，存在一定的抗風險性。而從出口產品結構來看，隨著中國鋼鐵行業的技術裝備水平和生產技術的提高，國內鋼鐵出口貿易的政策也在不斷調整中，出口產品的附加值不斷提高，2006年國內冷軋板等高附加值鋼材出口量接近600萬噸，比較2005年200萬噸的規模增長近2倍，出口比重相應的由9.2%增長到13%。

　　雖然我國鋼鐵行業面臨完全取消出口退稅的打壓，但是，未來一段時間有利于鋼鐵行業的因素將繼續存在，原因在于：第一、從行業形勢來看，供需向好形勢依舊存在；第二、行業整合的預期將有利于產業整體估值水平的提高；第三、我國經濟增長繼續維持高速度的增長，鋼鐵需求彈性具有剛性，取消退稅將促進鋼鐵企業調整外貿結構，更加注重國內市場的開拓。

　　因此，考慮鋼材出口的地區、出口產品結構的調整等因素，我們認為出口退稅下調對國內鋼鐵行業的景氣持續影響有限。雖然

鋼材價格上漲基本消化了出口退稅下調帶來的沖擊，但是對于鋼鐵行業利潤增長的幅度還是存在一定影響。此外我們看到，由于國內鋼鐵上市公司出口收入占銷售收入比例不一致，對于盈利增長幅度的影響也不完全一致。

　　對于相關企業的影響則明顯不同，其中：外貿出口比重較小的企業和高附加值出口比重較高的企業在此次調整中受到的影響會相對較小；而外貿出口比重較大的企業和以低端產品出口為主的企業則會受到明顯影響。

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