高盛集團亞洲主席邁克爾·埃文斯日前向《財經》表示，高盛將繼續“與方先生進行合作，這個合作可以永遠進行下去”

　　【網絡版專稿/《財經》雜志記者 李箐】在外國投資銀行極為矚目的“高盛高華模式”運作屆滿三年之際，高盛內部一度傳出結束與其中方伙伴方風雷的合作，但最終并未實施。高盛集團亞洲主席邁克爾·埃文斯于不久前向《財經》表示，高盛將繼續“與方先生進行合作，這個合作可以永遠進行下去”。

　　所謂“高盛高華模式”，是高盛借以突破中國證券業準入政策的一種獨特安排。2004年底，高盛宣布獲得中國

證監會的批文，組建合資證券公司——高盛高華證券公司。在具體操作上，由高盛給予國內投資銀行界聞人方風雷為首的團隊貸款，并引入聯想控股等投資方，成立一家中資券商高華證券。然后由后者與高盛合資成立高盛高華，形成一個由合資證券公司與本地證券公司密切配合的雙層結構，擁有證券業全牌照。

　　這一安排一方面符合中國證券業準入的相關規定，即外資在合資券商中持股不得超過33%；另一方面，由于高華證券75%的資金來自于高盛對方風雷等人的貸款，使得高盛與合資公司的合作關系更為順暢。當時業內人士均表示，這使得雙方出現磨合問題的風險被降到了最低——高華證券由方風雷團隊控股，他們是高盛“友好的合伙人”；在政策允許之時，高盛亦有權收購方風雷團隊的股權，從而直接控制從高華證券到高盛中國業務的整個平臺。

　　方風雷及其團隊既參與了高盛在華整套結構安排的設計，也是執行這套安排的樞紐。55歲的方風雷是與國際投資銀行交往時間最長的國內投資銀行家之一，上世紀90年代后期參與創辦中金公司，任執行副總裁，后歷任中銀國際、工商東亞總裁。在“高盛高華模式”中，方風雷擔任了高盛高華與高華證券的董事長。

　　憑借上述安排，高盛進入中國證券業大大領先于國際競爭者。從那時起，仿效者不乏其人，但最終獲得相似準入地位者僅瑞銀集團重組北京證券一例。高盛在中國證券業的準入領先地位，一直是競爭者們艷羨的目標。

　　然而，在雙方合作已屆三年之際，市場出現傳言，高盛將結束與方風雷的合作，而這可能對高盛在華的布局產生直接影響。9月18日出版的《亞洲華爾街日報》發表文章稱，高盛與方風雷之間正在談判友好分手，但未有其詳。據《財經》了解，隨著高盛與方風雷合作期漸滿，有關未來安排的籌劃已行之有日。

　　方風雷在業內有“造雨者”(rain maker)之稱，時有驚人之舉。業內一般認為，在1997年設計中國電信上市，2004年啟動高盛合資計劃后，方風雷的下一個大動作是籌集一家大型私人股權投資基金。方本人近來對此也屢有提及。

　　接近高盛亞洲管理層的知情人告訴《財經》，在高盛與方風雷協商未來合作模式的早期階段，高盛高層確有分歧。高盛內部曾有一種主張，建議由中國工商銀行收購方風雷及其團隊在整個雙層結構中所持權益。方風雷本人對此未表反對，但這宗交易倘若推進涉及太多因素，需審批的鏈條長且繁復，最終未成定案。

　　據了解，現在雙方討論的重心，已經回到如何在既有框架下尋求兼容的安排。記者18日致電高盛高華證券高管，該高管亦稱分手并不在目前考慮范圍之內。這亦與月前高盛集團亞洲主席邁克爾·埃文斯對《財經》所稱信息一致。埃文斯稱，高盛要與方風雷“永遠合作”下去。對于方風雷的私人股權投資基金計劃，埃文斯亦表示將予以支持。

　　《財經》此前曾作了中國券商新格局的系列報道，所接觸的中國本土一流券商無不信心滿滿，但都把高盛高華-高華證券看作是未來的頭號大敵。高盛進入中國對證券行業的影響力可見一斑。不過，盡管有數年先發優勢，高盛高華-高華證券近年來業務發展并不順利。相形之下，瑞銀集團重組北京證券雖然后發，但組建瑞銀證券后業務有蓬勃發展之勢，亦少聞內耗之舉。無論高盛與方風雷團隊的合作未來以什么形態繼續展開，提升本地

競爭力都將是下一步的急務。-