見習記者 胡中彬 9月17日，東軟股份(600718.SH)的整體上市計劃意外被否，其股價在復牌后直接停在了跌停板上，成為昨日兩市唯一一家非ST的跌停股。

　　東軟股份17日公告稱，公司換股吸收合并東軟集團有限公司的申請未能獲得中國證券監督管理委員會重組委員會審核通過。在經過一小時的停牌后，巨大的賣盤將其直接砸在了跌停板上，數據顯示，有4萬余手賣盤未能成交。

　　據業內人士透露，東軟股份此次整體上市受阻的重要原因之一是工會所擁有的東軟集團股權由華寶信托代持，導致其股權結構過于復雜。

　　東軟集團工會以信托方式通過華寶信托代持東軟集團23.42%的股權。2004年為規范東軟集團職工持股，代表東軟工會持有東軟集團股份的沈陽慧聚投資有限公司將其所持有的東軟集團股份轉讓給華寶信托，使東軟集團的職工持股形式變更為信托持股方式。若整體上市方案得到實施，則華寶信托將持有上市公司17.17%的股權。

　　據了解，目前尚無上市公司有類似東軟集團這樣由信托公司代持職工股的股權結構。上述業內人士認為，由于東軟股權復雜，

　　而另一致命硬傷則是其過高的股價。

　　在其過會前，公司股價已經高達50.87元，而今年1月22日其公布整體上市方案時股價僅為24.49元。

　　其整體上市方案顯示，東軟股份和東軟集團按照1：3.5的比例換股，最終收購東軟集團全部資產和業務，實現整體上市。東軟集團的主營業務為以軟件技術和服務為核心的軟件與服務業務、數字醫療業務、教育與培訓業務，是中國最大的解決方案提供商之一。

　　天相投資顧問認為，由于此前市場對此早有預期，公司整體上市后的高增長已在股價上早有反映，目前公司的滾動市盈率已經達到105倍。

　　據聯合