神華、中煤“回歸” 煤業(yè)“資本整合期”肇始

　　北京報道 本報記者 徐萬國

　　國內(nèi)"煤炭雙雄"中國神華能源股份有限公司(簡稱中國神華,1088.HK)和中煤能源股份有限公司(簡稱中煤能源,1898.HK)將接踵回歸A股。

　　9月17日,中國神華回歸A股正式上會,而中煤能源也在9月8日臨時股東大會上高票通過了發(fā)行A股的決議。

　　此次回歸,中國神華擬發(fā)行18億A股,募集資金將超過500億元,而中煤能源則計劃發(fā)行不超過15.25億股A股,募集資金200余億元。

　　不少業(yè)內(nèi)人士認為,煤炭"雙雄"回歸后,將加大收購國內(nèi)煤礦資源。

　　"中國神華A股融資后,并購對象首先是國內(nèi)的煤礦以及煤炭上市企業(yè),同時不可避免地將參與到全球并購中。" 中國能源網(wǎng)CEO韓小平說。而中國煤炭運銷協(xié)會副理事長武承厚則認為,"此舉有利于推動大集團戰(zhàn)略的實施"。

　　"目前國內(nèi)煤炭業(yè)整合正處于從產(chǎn)業(yè)整合進入到資本層面的整合過渡期,大量的中小煤礦通過資源整合被淘汰,大型煤炭企業(yè)正待形成",煤炭市場研究專家李朝林表示,煤炭企業(yè)之間的兼并重組正在席卷而來。

　　煤炭雙雄"回歸"

　　按照中國神華和中煤能源的計劃,此次回歸A股的主要目的是募集足夠的資金,以備即將展開的收購行動及擴大資源儲備和生產(chǎn)規(guī)模。

　　中國神華招股說明書顯示,其在港上市時,母公司神華集團保留了包括煤制油、煤

化工、投資與金融業(yè)務以及規(guī)模有限的煤炭生產(chǎn)、銷售及電力業(yè)務。神華發(fā)行A股籌集資金將主要用于上述業(yè)務的收購以及現(xiàn)有業(yè)務的資本性開支。

　　"目前西三局(位于內(nèi)蒙古西部,包括烏達礦業(yè)公司、渤海灣礦業(yè)公司、包頭礦業(yè)公司)正處于重組整合階段,中國神華擬在條件成熟時擇機收購西三局和蒙西煤化、烏海煤焦等五家公司。"

　　此外,還有消息人士透露,包括哈拉溝煤礦、哈爾烏素露天礦等的建設及現(xiàn)有礦井的改造,神東礦區(qū)和萬利礦區(qū)設備采購,以及包神鐵路增建、黃驊港翻車機工程以及若干電廠項目的建設,都在此次募資開支計劃當中。

　　中煤能源募集資金則將主要用于鄂爾多斯300萬噸二甲醚項目、黑龍江60萬噸煤烯烴項目、河北中煤旭陽200萬噸煤焦化項目和山西靈石30萬噸焦爐氣制甲醇項目和朔州2×13.5萬千瓦煤矸石發(fā)電廠項目。

　　鄂爾多斯二甲醚項目是國內(nèi)同類項目中最大的,黑龍江煤烯烴項目則是石油替代項目,而旭陽焦化則是我國最大焦化企業(yè)。

　　煤業(yè)整合提速

　　盡管中國神華回歸A股把重點目標放到了更新煤炭、電力和運輸系統(tǒng)上面,中煤能源則重點強調(diào)了現(xiàn)有項目的投資上,但作為分居國內(nèi)第一、第二的煤炭企業(yè),在回歸A股后,其本身即將展開的國內(nèi)煤炭整合能力不可忽視。

　　按照<煤炭工業(yè)發(fā)展"十一五"規(guī)劃>,國家將以提高煤炭行業(yè)集中度為重點,引導大型煤炭企業(yè)兼并小煤礦,建設特大型、大型煤炭企業(yè)集團。

　　有觀點認為,國家有意在煤炭行業(yè)形成國有壟斷的局面,以便未來更好地控制產(chǎn)量,調(diào)節(jié)市場供需平衡,為此還給予了大型國企競購采礦權的優(yōu)惠政策,使它們收購礦產(chǎn)資源的成本更低。而神華能源回歸A股市場也是順應國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、進一步推動中國煤炭產(chǎn)業(yè)變革的需要。

　　據(jù)了解,中國神華在H股上市之后,其母公司神華集團先后收購重組成立了神新公司、神寧公司、神寶公司,這幾個煤炭資源整合的產(chǎn)物并不在此次中國神華回歸A股的收購計劃之列。其招股說明書中解釋稱:"上述公司各自存在一定風險及不確定性,且各自擁有相對獨立的區(qū)域市場,加之這些企業(yè)收購前分屬地方管理,業(yè)務、人員尚待重組整合,中國神華擬在神華集團對其進一步整合后擇機收購。"

　　分析人士表示,上述項目已經(jīng)歸屬神華集團,中國神華的目標是要整合那些尚未進入到本集團的煤炭企業(yè)及資源。

　　"中國神華已經(jīng)將內(nèi)蒙古西部、陜西西部的礦區(qū)攬入囊中,預計其A股上市后,將繼續(xù)在西部尤其是內(nèi)蒙古收購煤礦資產(chǎn)。" 韓小平認為。

　　事實上,中國神華董事長陳必亭也公開表示,除了收購母公司資產(chǎn),中國神華將關注行業(yè)內(nèi)的收購機會,同時謹慎發(fā)展國際業(yè)務,有選擇性地進行海外收購。

　　據(jù)了解,中國神華在澳大利亞和印度尼西亞已經(jīng)看中了部分煤礦資源,目前正在進行盡職調(diào)查。神華在海外的收購將首選這兩個國家,但不排除在其他國家進行收購。"很可能很快便會有收購海外資產(chǎn)的行動。"陳必亭說。

　　與中國神華情況相當,中煤能源也正在煤炭資源整合的大潮中搏擊。消息顯示,中煤能源剛剛兼并整合了山西朔州80%的煤炭資源,整合形成的4座煤礦將于2008年投產(chǎn)運行。

　　【相關】各路資本涌入煤炭開采

　　就在中國神華和中煤能源進一步加大國內(nèi)煤炭項目收購和擴大生產(chǎn)規(guī)模的同時,各路資本也開始逐步滲透到煤炭行業(yè)的并購之中。

　　本報此前曾報道,截至目前,國內(nèi)五大發(fā)電集團都不同程度地滲透到了煤炭開采領域,其模式除了少量新建煤礦項目外,大部分采取并購的方式介入,以企實現(xiàn)煤電一體化經(jīng)營格局。

　　而事實上,除了與煤炭行業(yè)密切相關的電力企業(yè)之外,一些基本與煤炭開采無關的企業(yè)也企圖在煤炭行業(yè)整合大潮中分得一杯羹。

　　僅以今年7月以后為例,先后有招商迪辰(0632.HK) 以3.96億收購山西煤礦權益;國內(nèi)金融軟件領域龍頭企業(yè)信雅達(600571.SH)以7200萬人民幣購持大股東上海信雅達恒誠投資公司70%股權,從而間接控制了山西省的王文煤礦與成家莊煤礦,正式介入煤炭開采;香港僑雄國際(0381.HK)本月初斥資8.4億港元,收購內(nèi)蒙古黃花山煤礦的探礦權及內(nèi)蒙古錫盟煤炭的采礦權……

　　國外資本也于近期向國內(nèi)煤炭業(yè)務展開了強大收購攻勢。繼亞美大陸7月初宣布正式獲取第一張外資煤炭開采許可證之后,韓國產(chǎn)能最大的煉油商SK Energy (096770.SE)8月初也宣布,將投資255億韓元收購中國一家煤礦20%的股權,并在2009年年底前進行開發(fā)。同時,SK能源公司旗下的SK Gas也將投資153億韓元以獲得山西平頂煤礦12%的股份,該煤礦目前產(chǎn)量為45萬噸/年,2009年預計將增至180萬噸。

　　李朝林預測,今后3年

煤炭價格將保持平穩(wěn)上升勢頭,下游產(chǎn)業(yè)對煤炭需求熱情不減,供求將偏緊。而且隨著產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整,政策、資源亦將向大型煤炭企業(yè)傾斜,煤炭行業(yè)景氣度將持續(xù)向好。(徐萬國)