招行在2007年中期業績發布會披露，今年上半年招行凈利潤61.2億元，比去年同期上升120.38%。在解釋何以取得這樣優異業績的原因時，該行董事長秦曉表示，是受益于中國經濟高速增長的帶動，同時，是“加大非利息收入業務的開拓力度，大力發展了現金管理等業務，手續費和傭金收入的比重提高”。

　　招商銀行3年前即已大力推出現金管理產品，現在終于迎來了收獲期。招行半年報顯示，截至2007年6月30日，現金管理(包括名義資金管理、集團支付、集團協議轉賬、人民幣現金池、外幣現金池、資金余額管理和財資管理平臺)服務客戶達3144戶，其中全國性集團客戶351戶，分別比年初增加640戶和65戶。今年2月，招行第二次獲評《亞洲貨幣》年度“中國本土最佳現金管理銀行”。

　　招行2007年半年度報告明確提出：在現金管理方面，不斷加大產品創新力度，開展特色產品營銷。在現金管理方面，招行的發展方向是：向高端化、大眾化兩極延展，高端滿足個性化，大眾追求規模化。

　　【服務策略】打造企業內部銀行

　　企業為了最大程度地發揮資金效益，需要將資金集中管理。一般來講，有5種模式：收支兩條線、內部銀行、結算中心、財務公司，以及現金池。

　　招行現有的現金管理產品，可謂覆蓋了上述5種模式。招行的現金管理，其功能由低到高分為三級：資金歸集、整體效益、內部銀行。收支兩條線、現金池是初級形式，結算中心算是第二層次的，財務公司、內部銀行可以看做是現金管理的高級形式。

　　招行的現金管理已經具有綜合性產品服務的概念。招行開發的系列現金管理產品，諸如現金池、銀債通、銀基通、集團通、票據通等，都是基于客戶的需求。

　　招行現金管理服務以集團內收付款管理、賬戶管理、頭寸和流動性管理為核心，并與投資

理財、融資授信、風險控制、信息咨詢等有機結合，提供契合不同類型客戶個性化需求的專業化、個性化、綜合化現金管理方案，形成了一套比較完整的現金管理產品體系。

　　銀聯信分析：

　　【銀聯信分析】

　　商業銀行提供的現金管理服務，指包括以賬戶和供應鏈為核心的收付款交易管理，以現金資源共享和集中化控制為核心的流動性管理，以創造現金流價值為核心的投、融資管理，以及以保障企業營運資金安全為核心的風險管理。

　　企業通過引入現金管理系統，可以實現集團資金的集中統一管理、提高資金使用效率，壓縮有息負債、減少手續費支出、改善合并財務報表內容和財務指標等等，其好處顯而易見。 現金管理系統的引入，對于企業來講有壓縮成本等優點。

　　現金管理之于銀行發展的有著重要作用。通過現金管理，銀行與客戶可以建立了長期、穩定的業務往來關系，銀行獲得的是一種持續不斷的綜合收益。

　　【案例分析】中石油現金管理

　　案例將主要分成兩部分，分別是現金流動與剩余現金管理。

　　(一)現金流動

　　國際現金管理的第一個目標是加速現金流入，這是由于收到現金流入越快，投資成為其他目的使用現金就越快。國際上比較流行的加速現金流入的方法主要有設立收款箱與預先授權支付。中石油沒有采用收款箱加速現金流入，這也影響了中石油加速現金流入。對于預先授權支付方法，國內外很多跨國公司的子公司都具有該種特征。中石油在加速現金流入除了上述方法外，還建立了“財務公司+結算中心”的管理模式，基本上可以滿足現金管理的需要，但是由于中石油業務復雜、經營范圍地域廣，產生了資金管理鏈過長的問題。母公司對各子公司的現金流入無法準確預測。

　　現金管理的第二個目標便是貨幣兌換成本的最小化，這主要是依靠降低因貨幣兌換而發生的管理與交易成本的方法來優化現金流量。中石油在國外業務眾多，包括國際油田業務(上、中、下游)、提供工程技術服務，涉及亞洲、非洲、歐洲、北美洲、南美洲，中石油為降低貨幣兌換成本，對于母子公司的交易活動常采用雙邊凈額支付制度。該法減少了現金轉移的總體管理成本，降低對外幣兌換的需求，從而降低了與外幣兌換有關的交易成本。

　　第三個目標是現金流量課稅的最小化。跨國公司為優化現金流量，需要考慮改變現金流量的稅收后果。比如子公司所在國政府對子公司匯往中石油的利潤被課以高額預提稅，中石油會要求子公司暫時避免匯出利潤而將其再投資在子公司的所在國。另外，作為相當業務的若干海外部門，可以設立與石油開采相關的研發部門，而該部門也有利于其它海外部門。此外，中石油可以運用轉移定價策略處理高額稅收，比如對于摩洛哥子公司，按照當地所得稅率應該為35%，而巴西的所得稅率僅為15%，那么中石油可以將摩洛哥子公司生產油田上游產品，而將下游產品交由巴西子公司生產。第四個目標是子公司間的現金流轉，就中石油而言，各地子公司現金管理體系是是分散的，仍未形成海內外一個統一的總賬戶，子公司間的現金流轉未能很好的實現。這也是中石油在今后需要解決的問題，必須實現集中統一的現金管理體系，方可以實現子公司間有效且積極的現金流轉。

　　(二)剩余現金管理

　　除優化現金流動外，國際現金管理的另一個主要功能是剩余現金投資。國際貨幣市場的發展已經能容納剩余現金投資，其中一個主要的市場是歐洲貨幣市場。自1980年以來，存儲的美元數量已增長一倍多。許多跨國公司把錢存入歐洲貨幣市場以備臨時之需。除了充分利用貨幣市場外，跨國公司還購買外國的國債和商業票據，充分管理剩余現金。在短期投資中，有幾方面需要考慮：

　　第一，子公司的剩余現金應該保持分離還是應該集中在一起？第二，跨國公司如何能夠從每一個可能的選擇中確定預計的實際收益率？第三，利率平價對短期投資意味著什么？第四，如何使用遠期

匯率評價短期投資決策？第五，預計匯率如何影響短期投資決策？第六，是否值得在多種貨幣之間進行多樣化投資？

　　根據相關研究，中石油的剩余現金并沒有集中管理，與國際知名跨國公司的現金集中管理相比，現金集中管理尚處在不成熟的階段。中石油要實現現金的集中管理仍有很長的路要走。未來階段，中石油各子公司的剩余資金應迅速回流到具有獲利潛力的至高點和最安全的場所。具體來說，公司總部在制定資金轉移決策之前，應對資金的機會成本進行估算，臨時閑置資金應盡快轉換為硬通貨，以避免有些貨幣連續貶值而造成損失，同時還應加快現金回流的速度，加速現金流入可采取建立存款箱或在客戶的開戶銀行設立賬戶的方式進行。在確定實際收益率的過程中，跨國公司需要考慮的主要是通貨膨脹率(幣值變化百分比)與名義利率。根據杰費•馬杜拉在其“International financial management”中所討論的實際收益率，實際收益率的計算可以參照公式：

　　R= (1+i)*(1+e)

　　其中，R為實際收益率，i為名義利率，e為幣值變化百分比 。

　　中石油在考慮現金收益率時，更需要考慮的是實際收益率。盡管作為跨國公司，中石油不知道投資期幣值將如何變化(預測總會有風險)，但中石油可以用實際收益率的計算公式，代入外幣匯率的百分比變化(即e)值求得預測值。由于已知外幣存款的利率(i)，實際收益率可以通過給定e而預測出來。然后，可以將預計的外幣存款的收益率與投資于公司本國貨幣的實際收益率相比較。

　　現金管理的最后一項是投資幣種的多樣化，該點類似于投資組合的理論。由于跨國公司不能肯定匯率將如何變化，但卻可能愿意將現金投資于以不同貨幣標價的多種債券。這種方法避免了由于貨幣貶值而發生較大損失的可能性。限制剩余現金投資于各種貨幣的百分比將降低跨國公司遭受的匯率風險。以不同貨幣標價的投資組合降低風險的程度取決于貨幣的相關關系。理想的相關關系是貨幣彼此呈弱相關或負相關。

　　除上述現金管理的各項措施之外，跨國公司還需要協調好與銀行的關系，熟悉當地的外匯管理法律、會計準則，這些對于跨國公司有效的現金管理都是很重要的。

　　現金管理對于任何一個公司都有著極其重要的意義，尤其是對于跨國公司而言，利用匯率變動規避風險、最大化利潤都是很有幫助的。回顧中石油的現金管理，可以看出跨國公司在現金管理存在著一些不足，如現金管理的集中度不夠等。

　　跨國公司現金管理需要加強的是：(1) 加強海外項目的現金集中管理；(2)實現現金總分賬戶管理模式全球經濟的一體化是世界經濟發展的必然，各國各種政策制度的差異必將越來越小，為此應從全球一個市場的角度出發，應該實現全球資金總分賬戶管理，將海內外資金納入集團公司一個總賬戶進行集中調度配置，這樣才能保證跨國公司資金在國內、國外兩個市場的合理分配。

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