穆一凡

　　眼力健(AMO)要證明自己才是博士倫攜手前進的理想人選，而不是另一個競購方華平投資；但它必須先說服自己的股東支持這一決定。

　　相比華平每股出價60美元，眼力健的75美元顯然闊綽許多。眼力健昨天重申自己的要約更加優越，然而它的第二大股東，ValueAct資產管理公司也再次強調自己的反對，因為這可能影響股東年末的分紅。

　　由于遭到股東的公開反對，博士倫昨天宣布，它有可能不會接受與眼力健合并。博士倫特別委員會主席沃奇普昨天表示，眼力健必須在7月29日之前拿出具體證據：一方面證明支持該交易的股東占到相當大的比例；另一方面則要說明怎樣(比華平)更好地維護博士倫股東的權利。

　　沃奇普說，眼力健將于本月26日召開董事會會議，如果此后它還是未能提供上述證據，博士倫董事會是不會通過眼力健的收購要約的。博士倫發言人和眼力健的發言人都拒絕對此置評。

　　博士倫在提交給美國證券交易委員會(SEC)的信函中表示，如果沒有上述證據，眼力健將失去“豁免方”的地位。而這可能使眼力健與華平競價的能力受到限制。

　　根據博士倫和華平的合約，在簽署過36.7億美元的現金收購協議后，博士倫還可以尋找其他買家；眼力健則聞聲拋來了價值42.3億美元的“橄欖枝”。而眼力健參與競購的前提是它的“豁免方”地位，能否獲得這一地位取決于其是否有較大可能給出更優厚報價。

　　分析師表示，眼力健的要約雖然達到了每股75美元，但其中的30美元是作價股權換購的；而華平發出60美元要約則完全是現金收購。此外，在雙方謀劃達成規模經濟之前，應該先考慮到這樣的合并要得到監管機構審批是很難的。因為兩者的產品(如隱形眼鏡和護理液)同質性很高，又都占有較大的市場份額，這不能不讓人擔心未來市場將被他們壟斷。

　　昨天，博士倫股價下滑1.1%至65.25美元，自從7月5日收到眼力健的要約以來，它的股價就開始從最高點(77美元)一路下滑，目前市值已蒸發6億美元。眼力健也下滑13美分，收于33.79美元。

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