本報記者 黃俊峰 上海報道

　　5年的等待與執(zhí)著，東方航空(600115)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者終于要開花結(jié)果。近期，東方航空與潛在的戰(zhàn)略投資者新加坡航空正在就股權(quán)合作進(jìn)行最后的談判，兩家公司的股票都處于停牌狀態(tài)。

　　作為國內(nèi)三大航空集團(tuán)之一，東航引進(jìn)新加坡航空作為戰(zhàn)略投資者，將進(jìn)一步打破目前民航業(yè)的競爭格局，給“三大”的另兩家集團(tuán)——國航和南航造成更大的競爭壓力，也將給其他地方航空公司尤其是同城的上海航空施加更大的壓力。

　　東航管理服務(wù)水平有望提升

　　2002年我國民航業(yè)實施重大改革，組建三大航空集團(tuán)公司。從那時起，東方航空就積極籌劃引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，先后傳出與香港國泰航空、新加坡航空等“聯(lián)姻”的消息。但是，由于受“非典”、重組背負(fù)西北航歷史包袱等多重因素制約，東航這幾年經(jīng)營乏善可陳，使外資對入股十分謹(jǐn)慎。

　　從三大航空集團(tuán)的實力比較來看，東方航空在近年的競爭中漸處下風(fēng)。2006年，中國國航實現(xiàn)35億元的盈利，南方航空也扭虧為盈，而東方航空報出28億元的巨額虧損。長江

證券行業(yè)研究員表示，這其中固然有東方航空當(dāng)年在航空業(yè)重組中包袱沉重的歷史原因，也有上海樞紐基地競爭激烈的客觀原因，但公司自身經(jīng)營管理不善也是重要原因。

　　在國資委提出央企整合的大背景下，規(guī)模、

競爭力、盈利能力處于下風(fēng)的東航集團(tuán)面臨的壓力可想而知，因此引入實力雄厚的戰(zhàn)略投資者以求改變目前的困境也在情理之中。

　　“2006年是東航歷史上最困難的一年，也是具有轉(zhuǎn)折意義的一年。”東航一位中層管理人士對記者表示，無論是經(jīng)營還是管理上，東航最壞的時候已經(jīng)過去了，公司進(jìn)入全面復(fù)蘇階段。

　　對東航感興趣的新加坡航空公司則是全球航空業(yè)的佼佼者，其空乘“新加坡小姐”品牌形象深入人心。新航曾獲得“世界最佳航空公司”等稱號，這是對新航承諾為乘客提供最高水平服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和最先進(jìn)的機(jī)上產(chǎn)品的肯定。

　　若東航成功引入新航作為戰(zhàn)略投資者，東航通過學(xué)習(xí)新航的成功經(jīng)驗，其改善服務(wù)和管理水平的空間巨大。另外，新航卓越的國際航線和長程運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)營和管理經(jīng)驗，也將幫助東航在北京奧運(yùn)會的航空服務(wù)“盛宴”中獲益良多。

　　“三變二”短期不現(xiàn)實

　　國資委有意將“三大航”拆分為“兩大航”的說法，在業(yè)內(nèi)流傳已久，其版本有二：一是國航和南航分別重組東航的國際和國內(nèi)航線；二是國航和東航分別重組南航的國際和國內(nèi)航線。對此，民航業(yè)分析師認(rèn)為，不管是哪個版本，短期內(nèi)發(fā)生的概率不大。

　　國內(nèi)一家著名投行的研究報告認(rèn)為，新航參股東航后，東航的經(jīng)營管理將會得到提升。對于國航和南航而言，來自東航的競爭壓力將加大。特別是國航在國際市場上的發(fā)展，將面臨來自“東航＋新航”的直接競爭。南航由于地處廣州，其航線網(wǎng)絡(luò)以國內(nèi)市場為主，受到“東航＋新航”的直接沖擊相對要小。但長遠(yuǎn)看來，由于有一個均衡的航線網(wǎng)絡(luò)(國內(nèi)、國際互相依托支持)，國航和東航的發(fā)展前景會較好。

　　其實，國航集團(tuán)最近1個月大量購進(jìn)東航H股，便反映出競爭對手對新航入股東航的警惕。國航集團(tuán)1個月內(nèi)6次增持東航H股，目前持股已超過10%。不論是財務(wù)投資，還是故意抬高股價為新航入股東航設(shè)置障礙，國航這一招棋可謂進(jìn)可攻退可守。

　　在東航引進(jìn)新航的背景下，國航和南航拆分東航的說法失去依據(jù)。對于南航被拆分，民航業(yè)內(nèi)普遍的觀點是短期內(nèi)可能性不大。最重要的原因是，2008年奧運(yùn)會日益臨近，民航業(yè)將全力備戰(zhàn)奧運(yùn)，這時候?qū)π袠I(yè)實施重大重組，不利于行業(yè)的穩(wěn)定，而民航的安全性要求又非常高。“民航總局希望奧運(yùn)前夕行業(yè)保持相對的穩(wěn)定，不愿在這個節(jié)骨眼上有太多變動。”上述投行有關(guān)研究報告指出。

　　此外，東航引進(jìn)戰(zhàn)略投資者后，自身的整合還需要一段時間，短期內(nèi)可能無法再做大的變動。三大航主導(dǎo)國內(nèi)民航市場的格局短期內(nèi)不會有很大改變，但是地方航空公司的壓力將隨著三大航紛紛引進(jìn)外資而更加沉重，因此有可能出現(xiàn)三大航競相并購地方航空公司的局面。