本報記者 吳麗娟 深圳報道

　　4月17日，深圳市海王生物工程股份有限公司 (下稱海王生物，000078)發布債務重組公告稱，深圳市海王集團股份有限公司 (下稱海王集團)及子公司將向銀行打折收購歷史擔保及延長9.52億元貸款，牽頭人為大股東海王集團。

　　加上前不久的 “資產債權轉讓”、“智雄電子擔�！笔录�，海王集團正在通過關聯交易、債務代償等多種途徑向上市公司注資。而僅僅兩年前，業界還流傳著“海王集團掏空上市公司資產”之說。

　　頻繁注資

　　半個多月來，海王生物接連發布“資產債權轉讓”、“智雄電子擔�！�、“債務重組”等公告。這些公告無一不向外界傳遞一個信息：海王集團希望向旗下的上市公司——— 海王生物注資。

　　實際上，從去年底，海王集團便開始了這一動作，通過兩筆關聯交易，海王集團拿出1.7億元接手海王生物資產。

　　2006年12月，海王生物將全資控股子公司——— 深圳市海王銀河醫藥投資有限公司 (下稱銀河投資)45%的股份作價10620萬元轉讓給海王集團。

　　一個月后，海王生物又宣布，將深圳市名派廣告有限公司 (下稱名派廣告)廣告代理協議到期后歸還的預付廣告費用余額轉讓給海王集團，轉讓價格為7000萬元。而海王集團則以4975.8萬元現金和估價2024.2萬元的海王大廈車庫資產作為對價，支付給海王生物。

　　直至今年4月，由于深圳市智雄電子有限公司未能償還擔保(見本報4月16日 《海王生物受困擔保債務鏈，母公司先行代償》)，海王集團幫擔保方海王生物代償2397萬元，以此免除海王生物的連帶擔保責任。

　　而在此次債務重組中，海王生物還有4887萬元擔保債務代償有待解決。海王生物方面表示，集團希望以3折支付銀行，目前正在等中國建行批復，這意味著海王集團在近期將再掏1500萬元為海王生物買單。

　　如果以上資產完成過戶，那么從2006年底以來，海王集團將從自己的腰包里拿出超過2億元給海王生物。這對于2005年虧損7.41億元，2006年要實現累計凈利潤4000萬-4500萬元的海王生物來說，可謂一筆不小的救急金。

　　海王生物董事局秘書戴奉祥表示，海王集團此舉是支持上市公司，“至少大股東想幫我們接手，然后把上市公司業績做好�！�

　　而深圳一位投資人士則認為，就海王生物轉讓銀河資產來看，海王集團其實是通過關聯交易做文章。實際上，海王集團控股海王生物，而海王生物控股銀河投資，轉讓后，銀河投資仍為海王生物控制，說到底，銀河投資只是進行資本運作的平臺而已。

　　深層原因

　　業界人士認為，海王集團接連向上市公司注資，跟其

股權分置改革后非流通股進入二級市場流通有關。

　　據悉，2006年4月，海王生物進行股改，以16080萬股為基數，以流通股每10股獲得8.85股的比例轉增股份。在轉增股份完成后，海王生物的所有非流通股份即獲得上市流通權。

　　深圳一位投資人士認為，國有股進入流通股流通，一完成股改即可上市，“如公司業績不行，

股票價格怎么上去？二級市場怎么認可？如果股價高，二級市場對突然放出來的國有股進入流通股就比較感興趣�！币虼�，他認為，不排除使公司的狀況在股改后顯得大有改觀，便于其后的上市融資，而2006、2007年連續盈利，則有發行新股的條件。

　　戴奉祥否定了海王集團向海王生物注資是出于二級市場融資的說法，“我們的目的當然是集團支持上市公司發展，逐步把不良資產剝離出去，上市公司資產質量就提高了，可以將主要精力用于發展主營業務。再說，進入二級市場的非流通股只是非常小的一部分”。

　　另外，股改中的業績承諾也是海王生物必須完成的任務，這也被認為是海王集團頻繁向上市公司注資的原因之一。按照海王生物股改承諾，公司2006年、2007年凈利潤分別不得低于4000萬元和1億元，否則，控股股東海王集團將在年報公告后提出股份追送議案，以資本

公積金向流通股股東定向轉增。

　　本報記者從海王生物處獲悉，海王生物向海王集團轉讓的廣告費及銀河投資股權而獲得的收益，將計入4月26日公布的2006年度報告的以及2007年度報告中。

　　來源：經濟觀察報網