本報記者 石磊 北京報道

　　4月17日，國美電器控股有限公司(HK：493)(下稱“國美控股”)在香港發布了2006年度業績，截至2006年底，國美實現銷售收入247億元人民幣，同比增長38%，股東應占凈利潤8.19億元人民幣，同比增長64%，每股收益0.38元。

　　與2005年相比，這算是一份優異的成績單。但是對比在深圳中小板上市的蘇寧電器3月份披露的年報就會發現——— 蘇寧電器 (深交所：002024)2006財年實現主營業務收入249億，比國美多2億；同比增長58%，也遠高于國美38%的增幅。

　　難道并購了永樂的國美反而輸給了蘇寧？

　　真實的國美

　　事實上，這是兩份可以進行縱向對比，卻無法橫向比較的年報——— 在銷售收入的財務計算上，由于國美并購永樂電器的時間是11月30日，247億元是原國美電器395家門店去年銷售額和原永樂電器192家門店第12個月銷售額之和，并非原國美、原永樂去年全年銷售額之和。

　　在2006年11月30日之前，永樂電器并不屬于國美電器控股有限公司。 “我們明年年報(2007財年)銷售額會大漲，因為并購永樂的銷售額會全部算進去。”國美電器總裁陳曉解釋道。

　　此外，由于國美和蘇寧各自裝入上市公司的門店占門店總量的比例不同，也決定了無法將二者年報數據進行簡單的橫向對比。國內通常提到的國美其實是國美電器有限公司(下稱“國美電器”)，在港上市的國美電器控股有限公司擁有國美電器有限公司65%的股權。

　　新國美目前共有826家門店，其中國美控股有587家，尚未裝入上市公司的還有239家，現在透露的數據是這587家門店的銷售數據。陳曉透露：“另外239家門店何時裝入，取決于黃光裕與華平基金之間的談判，也取決于

　　蘇寧電器也有類似的問題，截至2006年底，蘇寧總門店數量已達520家，但是裝入上市公司的門店只有351家。

　　最全面的數據來自第三方統計機構。今年3月底，商務部和中國連鎖經營協會聯合發布的 《2006中國連鎖經營百強企業》榜單數據顯示，國美電器以總門店數820家、銷售額869.3億人民幣高居榜首；蘇寧電器則以520家門店、609.5億銷售額位居百強榜第三。這種差距，在國美并購永樂后越發明顯。

　　單店利潤率之比

　　國美年報顯示，2006年國美控股門店經營面積增長了97%，單位面積銷售額大幅下降30%；而蘇寧去年連鎖店面積達到142.22萬平方米，單位面積銷售額同比增長5.22%。

　　但是每平方米銷售額是用總銷售額除以經營面積計算得出的，因為國美控股247億元的銷售額只是原國美12個月銷售額和原永樂192家門店第12個月銷售額之和，而經營面積是按照并購后原國美永樂所有上市公司經營面積之和，分子和分母沒有同比變大，單位面積銷售額自然銳減。

　　國美單位面積銷售額的下降還來源于其渠道下沉戰略。陳曉說：“這是由于二、三級城市的購買力不足造成的。”國美控股2006年新開門店160家，其中一級市場只新開26家，134家都開在二級城市。

　　“北京、上海、廣州、深圳等一線城市家電連鎖門店已經非常密集，甚至是飽和，而像自貢、常州這樣的二級市場，消費水平稍低，但是我們看好這些二級市場的消費能力，因此搶先進入，”陳曉解釋說，“并且這些城市的租金較低，開店還是劃算的。”

　　手機市場角力

　　2007年，國美還將對門店類型進行重大調整。

　　“3G時代逐步到來，手機產品的銷售會迎來新的高峰，目前國內手機零售終端跟5年前的傳統家電市場一樣，一盤散沙，國美要做手機專業連鎖的整合者，就像當年整合家電市場一樣整合手機銷售終端。”陳曉透露。

　　對此國美內部已經專門成立一個部門，陳鋼被任命為首任國美電器通信業務中心總監，負責具體的運營業務，計劃在年內開出100家手機專業連鎖店。

　　蘇寧電器最近在手機市場動作也明顯加速，本月，蘇寧分別與摩托羅拉和諾基亞簽署戰略合作協議，試圖通過密切廠商關系，在未來的手機市場中拔得頭籌。

　　無論是黃光裕還是陳曉今年都不再提到“鵬潤電器”這個子品牌。但是“鵬潤”二字并未從國美的字典中刪去——— 國美位于北京的總部就叫做 “鵬潤大廈”，國美電器明確的2007年四種門店形態，為一級市場旗艦店——— 招牌名為“鵬潤國美店”，標準店、超市店和手機專業店。相信作為旗艦店的“鵬潤國美店”還會部分繼承“鵬潤電器”品牌的遺志，將高端家電的嘗試進行到底。

　　有意思的是，國美蘇寧2006年納稅額度上存在巨大差距。2006年度蘇寧上市公司351家門店繳納企業所得稅為3.66億人民幣，而國美電器的587家門店繳納企業所得稅僅為1.25億。

　　“國美是外資企業，我們蘇寧才是真正的民族企業。”蘇寧電器的一位財務人員說。年報顯示，國美控股的注冊地為

　　來源：經濟觀察報網