穆一凡

　　在和記黃埔(0013.HK)即將發布2006年度業績之際，摩根士丹利、美林證券、瑞士銀行等投行紛紛發布對和黃業績的預期。其中，對于和黃3G業務，各投行的判斷并不完全一致。

　　大部分投行普遍預期和黃去年雖仍然虧損，但虧損已較2005年有所減少，主要由于3G業務息稅前利潤(EBIT)虧損收窄至約200億港元。

　　瑞銀估計，和黃去年特殊項目前的虧損由2005年160億港元收窄至51億港元，主要由于預期3G業務EBIT虧損將由362.8億港元減少至204億港元，而非3G業務的EBIT估計將增長11%所致。

　　瑞銀強調，雖然和黃3G業務改善趨勢持續，但要達到盈利相信仍需一段長時間，不過，相信今年該業務可達到EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤)收支平衡。

　　美林預測，和黃去年下半年3G業務EBIT虧損繼續收窄，主要由于新增用戶成本減少，以及后付用戶組合改善，估計全年EBIT虧損收窄45%至199.24億港元。

　　大摩還表示，和黃3G虧損持續下跌，復蘇勢頭較預期緩慢，去年下半年除稅及利息前虧損按半年計減少約40億元，約為80億元，而3G的新增用戶則由去年上半年每日1.1萬戶，下跌至少于4000戶，新增用戶呈下跌趨勢，3G總用戶人數達到1400萬戶。