知情人士日前向本報記者透露，2007年版本的《外商投資指導目錄》日前已進入最后修改階段，并有望于今年四五月份推出。

　　前不久，商務部外資司司長李志群稱，一份有關外資并購嚴格審查的規范性文件，將于不久后出臺；但他并沒有談到具體的時間表。

　　而備受各界關注的徐工并購案3月16日取得新進展，徐工集團與凱雷集團將分別持有徐工機械55%和45%的股權，中方獲得控股權。

　　雖然商務部部長薄熙來“兩會”期間以一種甚為積極的姿態表示“外資通過并購形式投資中國是一個重要方式，也是一個好的方式”，但種種跡象表明，外資并購門檻在不斷提高，即將出爐的新《外商投資指導目錄》及系列措施將進一步收緊命門。

　　數個領域審查力度加大直至禁入

　　據悉，2007年版的《外商投資指導目錄》是第四次進行修改，雖然大的方面沒有實質性變化，但事關國民經濟安全的相關產業方面可能會收緊投資，特別對于國防軍工、石油石化、大型機械裝備等領域，新目錄將加大對外資進入審查力度，或者禁止外資進入。

　　不過，由于外資并購牽扯到多個部門與多方主體，新目錄出臺后，類似徐工并購案的大型并購到底會是什么樣一個結局，并不容易猜度。

　　國家發改委投資研究所研究員張漢亞認為，此前的洛陽軸承收購案中外資最終的失敗是一個預兆，由于牽扯到了敏感行業，即使凱雷不作出讓出控股權的“妥協”，新《外商投資指導目錄》也會將之“拿下”。

　　而中央財經大學并購研究專家胡開春博士昨日在接受本報記者采訪時則表示，“在多頭管理的錯綜復雜局面下，并購的結局未必與紙面上的政策相吻合；不過毋庸置疑的是，圍繞外資并購的爭論，并不會因為新《外商投資指導目錄》的推出而一改原先的混亂局面。”

　　政府應否干預并購再引爭議

　　商務部部長薄熙來日前表示，“從全球來說，通過并購的形式實現投資，份額是很大的，占到80%以上。但是中國在這方面剛剛起步，實際上外資通過并購的形式來實現對中國投資也就占2.5%。外資并購在中國還處于‘初級階段’，外資通過并購形式投資中國是一個重要方式，也是一個好的方。”

　　全國人大代表、浙江省副省長金德水日前也表示，浙江政府不會干預外資在浙江的并購行為，因為外資并購“屬于企業行為”。

　　而身為全國人大代表的兩位浙江著名企業家——正泰集團董事長南存輝和娃哈哈集團董事長宗慶后，在十屆全國人大五次會議上分別遞交了相關議案，呼吁政府干預外資并購。

　　南存輝在議案中建議盡快出臺《反壟斷法》，以“保護民族產業”；而宗慶后建議通過立法明確外資惡意并購或行業壟斷的定義，對發現已有并購中存在外資惡意并購或形成行業壟斷的，應采取果斷措施予以分拆或撤銷，修改不合理的合同。

　　分別支持這兩種姿態的聲音平分秋色。耶魯大學金融經濟學教授陳志武教授認為，外資并購中國企業，不會損害中國利益。他認為，“如果想讓中國企業的商業模式、利潤率發生突變的話，目前最好的辦法就是放外國私人股權基金進來，把國內上市和非上市企業清理一遍。”

　　而北京大學中國經濟研究中心夏業良教授昨日在接受本報記者采訪時則表示，現在圍繞外資并購的爭論陷入了一個誤區，即不是以企業與投資個人為主體，而是以政策為主體、甚至情感因素占上風，這些都是不理智的。

　　夏業良表示，外資并購事宜固然重大，但不能忽略了民間融資這一塊。他呼吁政府在引進外資的同時，注重民間融資手段及方式的創新，“千萬不能忽視了民營銀行這一主體”。

　　小心限外落得“兩頭空”

　　一位投資界人士昨日向本報記者表示，盡管“兩會”期間關于外資并購的爭論再一次吵了個熱火朝天，就算新的《外商投資指導目錄》收緊，但敏感并諳習迂回戰術的外資基金，仍然有可能繞道而行。

　　據悉，截至今年2月，來自

　　形成鮮明對比的是，美國國內日前也出狠招限制外資并購。根據美國外國投資委員會正在醞釀的一項新舉措，一旦外資收購交易被裁定危及美國國家安全，相關外國企業可能面臨高達數千萬美元的罰款。業內人士指出，此舉無疑進一步加大了包括中國公司在內的外資機構收購美國企業的難度。

　　這種對比或許能給目前我國有關外資并購的爭論“降溫”，即我們首先應當考慮以企業為主體的多渠道融資方式，而不是緊盯外資。

　　“進一步提高資本自由度是必需的，但要小心兩頭落空。”夏業良向本報記者表示。他所謂的“兩頭空”，顯然是指民營銀行等國內融資渠道沒有長足突破，限外令也未能限得住洶涌而來的外資，倒是美國等國家的限外令把中國企業拒之在了門外。

　　本報記者　張華