本報(bào)記者 劉兆瓊 程曉蓓 上海報(bào)道

　　上藥集團(tuán)的去向一直困擾著華潤(rùn)重組華源，如今的結(jié)局卻有些出人意料——— 無(wú)論是上海市政府還是國(guó)資委方面的華潤(rùn)，都可能無(wú)法將上藥完全“納入囊中”，或?qū)⒁浴昂途帧备娼K。

　　3月初，知情人士對(duì)本報(bào)記者稱，上海醫(yī)藥集團(tuán)將兩分給華源和上實(shí)——— 醫(yī)藥領(lǐng)域由華源控股；醫(yī)療器械領(lǐng)域由上海實(shí)業(yè)控股。而由于華潤(rùn)重組華源已是板上釘釘?shù)氖拢�所以�?shí)際上，上藥集團(tuán)最終控制權(quán)將兩分天下，一邊是代表國(guó)資委的華潤(rùn)集團(tuán)，一邊是當(dāng)初在華源重組中代表上海市政府意圖的上海實(shí)業(yè)。

　　另外，在上海實(shí)業(yè)的平臺(tái)下，

　　目前，華源持有上海醫(yī)藥集團(tuán)40%股份，上海市國(guó)資委持有60%，其中上海工業(yè)投資集團(tuán)公司占40%，上海華誼集團(tuán)占20%。重組后，華源將持有上藥集團(tuán)70%股份，30%由上海實(shí)業(yè)持有。華源表示，將把上藥集團(tuán)中的醫(yī)療器械部分撥給上海實(shí)業(yè)，由上海實(shí)業(yè)控股；醫(yī)藥領(lǐng)域則由華源控股，上實(shí)參股。

　　“實(shí)際上，這就將上藥分為了醫(yī)藥和器械兩個(gè)部分，華源和上實(shí)都有股份，你中有我，我中有你。這可能是國(guó)資委和上海市政府的最終妥協(xié)。”上藥知情人士表示。

　　上藥之爭(zhēng)始末

　　公開(kāi)資料顯示，上海醫(yī)藥集團(tuán)截至2002年9月，總資產(chǎn)180.79億元，凈資產(chǎn)43.03億元。負(fù)債大約為67%，高于行業(yè)55%的平均水平。

　　就是這樣一份不算好的財(cái)務(wù)報(bào)表卻一直是華潤(rùn)和上海市政府的爭(zhēng)奪之物。

　　華潤(rùn)曾提出過(guò)自己的方案，希望首先整合上藥集團(tuán)，增持上藥股份，然后再對(duì)上藥集團(tuán)下屬企業(yè)進(jìn)行整合。但是華潤(rùn)與上海市國(guó)資委的談判很不順利，上海市國(guó)資委的意見(jiàn)是：上海醫(yī)藥集團(tuán)是上海市本地支柱產(chǎn)業(yè)，不能完全歸屬國(guó)資委。而且上藥集團(tuán)是華源旗下相對(duì)獨(dú)立的一塊醫(yī)藥類(lèi)資產(chǎn)，可以在上海市國(guó)企的范圍內(nèi)進(jìn)行整合，希望上海實(shí)業(yè)能夠?qū)⑸纤幖瘓F(tuán)和其下屬的上實(shí)醫(yī)藥進(jìn)行整合。

　　上藥集團(tuán)的其他股東也領(lǐng)悟了上海市政府的這種暗示，于是對(duì)于華潤(rùn)集團(tuán)屢次意欲召開(kāi)上藥股東大會(huì)一直不予理會(huì)。目前，華源集團(tuán)持有上藥40%股權(quán)，是名義上的第一大股東，但是其他60%股權(quán)全部控制在上海本地國(guó)有企業(yè)手中，隸屬于上海市國(guó)資委的上海華誼集團(tuán)與上海工業(yè)投資集團(tuán)公司，所以實(shí)際上，華源集團(tuán)并沒(méi)有獲得上藥的最終控制權(quán)。

　　不僅如此，上藥集團(tuán)一直有自己的想法——— 曾經(jīng)在2005年年中準(zhǔn)備引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，新加坡淡馬錫控股、花旗銀行、高盛、凱雷、花旗集團(tuán)旗下創(chuàng)業(yè)投資有限公司都曾到上藥進(jìn)行調(diào)查，希望能夠購(gòu)買(mǎi)上藥集團(tuán)25%的股權(quán)，積極進(jìn)行上市前的私募籌備。

　　“但是由于在盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)上藥集團(tuán)有幾十億的窟窿，所以私募幾乎都撤走了。整合北京醫(yī)藥等公司的上市計(jì)劃也未能成型。”知情人士稱。不過(guò)，上海市政府和華潤(rùn)對(duì)于上藥的爭(zhēng)奪一直沒(méi)有停息，經(jīng)過(guò)雙方多次談判，華潤(rùn)對(duì)于上藥集團(tuán)至今未能染指。

　　如今的情勢(shì)將可能成為上藥去向的終局。“作為華潤(rùn)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，如愿拿到了上藥的醫(yī)藥類(lèi)資產(chǎn)，可以順利將其與北京醫(yī)藥等公司整合到一起；而作為補(bǔ)償，上藥的醫(yī)療器械類(lèi)資產(chǎn)留給上實(shí)，這個(gè)最終的解決方案事實(shí)上就是互相妥協(xié)。”

　　據(jù)悉，上藥集團(tuán)中由上實(shí)參股的醫(yī)療器械部分將與上實(shí)醫(yī)藥整合，完善上海本地的醫(yī)藥集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈；而華潤(rùn)將把上藥集團(tuán)中的醫(yī)藥部分與北京醫(yī)藥等資產(chǎn)整合，完成華潤(rùn)所代表的國(guó)資委層面的醫(yī)藥板塊整合。2006年，上實(shí)醫(yī)藥類(lèi)總銷(xiāo)售額是40多億人民幣，醫(yī)藥和醫(yī)療器械齊頭并進(jìn)，將上藥的這一部分整合進(jìn)上實(shí)也比較恰當(dāng)。目前，上海實(shí)業(yè)正在對(duì)此塊業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。

　　上藥去留終局之后，華潤(rùn)接下來(lái)的華源重組應(yīng)是萬(wàn)事具備。

　　來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)