穆一凡

　　3月7日對于家樂福來說是充滿了變動的一天：先是董事長范德維德在內(nèi)部斗爭中下臺；接著又被一個大型私人資本公司購進大額股票，一躍成為家樂福第二大股東。

　　董事長下臺

　　昨天，法國首富、路易·威登董事長伯納德·阿爾諾(Bernard Arnault)突然宣布，他的美國私人資本公司——柯羅尼資本(Colony Capital)已經(jīng)購入家樂福9.1%的股權，成為僅次于哈雷家族(持股13%)的第二大股東。

　　幾乎是同時，哈雷家族替換了董事長范德維德，由家樂福非執(zhí)行董事、家族成員羅伯特·哈雷(Robert Halley)取而代之。雖然范德維德與哈雷家族矛盾已經(jīng)公開化，但前者曾一再表示會留任家樂福董事長。這位經(jīng)驗豐富的高管原應在稍后的董事會會議上，遞交家樂福2006年財報。

　　昨天，家樂福財報顯示，截至2006年12月31日全年實現(xiàn)營業(yè)利潤32.6億歐元，增長了3.4%；收入779億歐元，同比增長6.6%。家樂福在一份公告中稱，已經(jīng)達到了2006年的主要經(jīng)營目標，預計2007年銷售額增幅至少與2006年相當，但受法國業(yè)務下滑拖累，營業(yè)利潤增幅要稍小一些。

　　家樂福發(fā)言人稱，范德維德拒絕就下臺一事置評；哈雷家族的發(fā)言人則不接電話，美國勁敵沃爾瑪也選擇沉默應對。阿爾諾的發(fā)言人Labesse表示，柯羅尼公司和阿爾諾集團都對家樂福感興趣，但這并不是說路易·威登要進入家樂福意義上的零售業(yè)。

　　成為收購目標

　　昨天知情人士還透露，幾個月前KKR曾準備收購家樂福，但后者的股票上漲超過了KKR的心理價位，該計劃只好作罷。KKR發(fā)言人沒有回應這條消息。

　　一位熟悉哈雷家族的人士說，對于私人資本收購家樂福的可能，該家族曾表示出極大的厭惡。這位人士提及今年1月，范德維德被免去哈雷投資公司董事長之事，稱正是因為范德維德暴露了對杠桿收購家樂福的興趣。

　　分析師表示，家樂福在新的管理框架下業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，而銷售收入也在回升。在過去十多年中，以家樂福為代表的法國零售商們，比它們的美國對手更迅速地打開了東歐、亞洲和拉美的新興市場——家樂福在29個國家插上了自己的旗幟(但在美國卻一家店也沒有)。

　　這讓手握大把現(xiàn)金的美國投資者興奮不已，盡管零售業(yè)的利潤率很低，但家樂福充足的現(xiàn)金流和大量的不動產(chǎn)還是頗具魅力。家樂福股價昨天收于52.80歐元，截至當天工作日結束，家樂福市值為372.2億歐元。市場人士表示，即使私人資本能出此巨資，還要獲得哈雷家族和柯羅尼的首肯。

　　熟悉柯羅尼的消息人士稱，柯羅尼早就擺下了棋局，先借助內(nèi)部不和進入該公司，下一步則打算用大股東的身份，在家樂福的房地產(chǎn)資產(chǎn)上做文章——正如柯羅尼收購法國雅高酒店后，先把房地產(chǎn)資產(chǎn)賣出，再通過期權等金融衍生工具將它們回租那樣。

　　對此，家樂福的另一位股東，倫敦新星

　　專家表示，私募基金相中家樂福是出于以下考慮：更自由的人事變動、彈性的薪資制度、沒有短期回報的壓力——雖然短期內(nèi)公司股價會受影響下滑，但從長遠來看，公司凈利潤會因此提高。更重要的是，家樂福易變現(xiàn)、易抵押租賃的房地產(chǎn)資產(chǎn)也吸引著私人股本公司。

　　英國Finers Stephens Innocent律師事務所零售商不動產(chǎn)研究專家希爾曼(Geoffrey Silman)表示，以家樂福29個國家超過1.2萬的門店規(guī)模來看，該公司擁有很大一筆房地產(chǎn)資產(chǎn)，但沒有評論具體數(shù)字。