葉國靖

　　中原(香港)集團旗下地產代理公司——利嘉閣的IPO夢想似乎變得越來越遙遠。

　　中原(香港)集團董事局董事、中原(中國)董事總經理黎明楷前天晚上在接受《第一財經日報》采訪時透露：此前利嘉閣確實有IPO計劃。但目前它的上市計劃和中原(中國)一樣受阻，難以突破。

　　上市通道被堵

　　利嘉閣、中原(中國)，與香港中原地產，同屬于中原(香港)集團。

　　早在2005年6月前后，中原(香港)集團兼任利嘉閣主席的施永青表示，計劃將利嘉閣上市，預期最快在2006年年中落實，融資約1.6億港元。

　　利嘉閣從2001年被收購，到2003年已經有盈利增長。施永青表示,于2005年5月底止的5個月，利嘉閣營業額2.45億元，首4個月的盈利約4000萬元，而全年營業額目標為8億元。到2005年底，公司符合“連續3年有盈利的上市要求”，預期連同籌備上市程序，最快2006年年中可以上市。

　　然而，此后不久的2006年2月，利嘉閣執行董事廖偉強面對香港媒體的說法，則與施永青相去甚遠。廖偉強做了較大的修正：利嘉閣的上市計劃如常進行，但并未有時間表。不過，他補充到，母公司擬先分拆中原(中國)上市之后，才按情況決定利嘉閣的上市事宜。因此利嘉閣即使上市，亦會在中原(中國)之后。

　　“利嘉閣去年的業績不錯，但是上市的可能性是很小的。”黎明楷解釋說，“主要原因有兩個方面：一是大股東之一的王文彥既不支持中原(中國)IPO，也不主持利嘉閣。王文彥與施永青這兩位老板之間的沖突日趨激烈，所帶來的影響之一是上市進程一度擱淺。”

　　參加過利嘉閣上市工作會議的黎明楷稱，“除了兩位老板之間的政見不和，另一個主要原因是港交所的有關監管法規不容許。券商向我們指出，利嘉閣與香港中原地產，兩者的部分地產業務是存在交叉的，但它們都隸屬于中原(香港)集團。假如利嘉閣上市，有可能會將有關業務轉移進‘非上市’的兄弟公司——香港中原地產，從而損害中小股民的切身利益。所以上市審批困難。”

　　擴張沖動與依然嚴峻的市場形勢，使得上市融資變得比以往更加迫切。阻力重重的IPO進程是否會有新突破，實現峰回路轉呢？

　　“這個問題沒有個兩三年是解決不了的。”黎明楷如是說。

　　今年發力內地市場

　　當年施永青拍板收購利嘉閣，很多朋友不甚理解，認為太過冒險，因為當時整個市場還在收縮，去拯救一家“問題公司”談何容易。

　　但施永青認為，入股利嘉閣并非為了將之吞并，而是希望市場上有另一個運作模式。他日若市場有變，中原地產與利嘉閣仍可能有其中一家留在市場“角力”。

　　“當初收購利嘉閣，也是為了平衡與老冤家美聯集團的市場勢力，然而收購之初中原集團還是痛苦的，不過現在克服了。”在黎明楷眼中，中原地產收購利嘉閣有著強烈的戰略意味。

　　經過步步為營的調整之后，至2003年底，利嘉閣開始盈利，全年傭金收入達3億多港元，巿場占有率逾10%，穩守香港第三大地產代理地位。

　　如今，利嘉閣已經結出甜蜜的果實。目前利嘉閣在港澳已分別設分行約170家及5家，去年營業額5億港元。利嘉閣董事總經理何紹章近日表示，該行今年計劃斥資約2000萬及700萬港元擴展本港及澳門市場。

　　該行執行董事廖偉強表示，2007年利嘉閣計劃進軍新加坡及內地市場。營業額可達6.5億港元，較去年增加30%，純利則約5000萬至1億港元。

　　原21世紀中國不動產副總裁胡正華認為，雖然同屬一個集團，但畢竟是兩個利益主體，一方面可以一致對外，給外部競爭對手施壓，攜手切分市場

　　面對可能出現的“兄弟墻鬩”，黎明楷坦言，“能做就做，只要具備了資金與資源，來中國內地開拓也不奇怪。權當作兩家公司來運作吧，也不會有太多沖突，倒可以互相刺激進步。去年，他們經營得不錯。”