繼上周摩根士丹利通過旗下兩子公司減持國美電器(HK.0493)股份后，國美昨日發表公告，稱國美總裁陳曉透過其控制的企業收購了摩根士丹利出售的部分股份，而國美執行董事杜鵑也同時增持了國美股份。

　　國美的救急之舉？

　　陳曉與杜鵑的增持被部分分析師認為是國美方面的救急之舉。上周末以來，國美股價均出現下跌，有分析師指投資者擔憂國美的盈利空間已經見頂。據悉，在減持后摩根士丹利仍持有國美6.24%的股權，市場關注前者會否進一步減持手中的國美股份。

　　根據國美方面透露的信息，摩根士丹利旗下的私人資本運營公司MS　Retail　Ltd　與Morgan Stanley&Co.Inter　nationa　lLtd于上周四簽署了一份文件，以每股作價8.85港元配售5760多萬股國美股份。摩根士丹利將從是次減持中套現超過5億港元。易觀國際高級分析師梁新剛表示，從去年底到目前，國美股價上升勢頭明顯，因此目前是套現的理想時機。

　　是次套現引發市場的原因在于其配售價格低于目前國美每股作價。上周四，國美收盤價跌7.6%至9.58港元，周五再跌5.5%以每股9.05港元收盤，仍高于摩根士丹利出售國美

股票的定價。

　　投行仍看好國美

　　另一方面，陳曉通過其擁有的Retail　Management　Company　Ltd購入摩根士丹利出售股份中的1500萬股，國美執行董事杜鵑也隨即購入120萬股國美股份，這部分股份占摩根士丹利出售國美股份的28%。在完成交易后，陳曉持有的國美股權由12.45%增至12.94%。而計入丈夫黃光裕控股企業持有的股權后，杜鵑手中的股份權重則由51.18%上升至51.21%。“在大摩減持后，國美方面當然必須有人接盤，否則對市場信心會有較大影響。”梁新剛說。

　　不過陳曉與杜鵑的接盤并沒有中止國美股價的跌勢，截至記者發稿時止，國美股價再跌2.43%至每股8.83港元，已跌破摩根士丹利出售股份的定價。此前國美戰略伙伴花旗發表報告稱，將輕微調低國美2006年至2008年盈利預測，目標價由9.3元微調至9.25元，不過目標繼續維持為“買入”。

　　有行業分析意見指出，國美與蘇寧的盈利模式目前仍沒有本質差別，可比性相當強，“蘇寧的股價能走得這么高，為什么國美就不可能？”

　　本報記者　覃羿彬　實習生　成爍

　　聲音

　　陳曉回應:大摩減持是出于逐利考慮

　　國美方面昨日向本報傳達了集團總裁陳曉的回應，他表示，從財務投資者手中購回股票，應該說是投資者和被投資者都希望看到的理想的結果。摩根士丹利

零售業務部出于對投資回報的考慮，在比去年初股價高出57%的時候，出售了國美部分股票，已經得到理想的投資回報。同時，“作為投資的接受者，我能從投資者手中拿回自己公司的股票，主要是我對國美永樂合并順利進行，以及合并后效益的一種信心的表現。”