上市公司收益或將攤薄

　　王佑

　　近日，財政部、國家發改委、海關總署、國家稅務總局等四部門聯合發布了《關于落實國務院加快振興裝備制造業的若干意見有關進口稅收政策的通知》。通知指出，國內企業為開發、制造重大技術裝備進口的部分關鍵配套件和國內不能生產的原材料所繳納的進口關稅和進口環節增值稅實行先征后退，所退稅款一般作為國家投資處理，轉作國家資本金，主要用于企業新產品的研制生產以及自主創新能力建設。同時，取消相應整機和成套設備的進口免稅政策。

　　對此，《第一財經日報》了解到，由于上市公司所退稅款按照定向增發新股轉作國家資本金，新政策可能會小幅攤薄上市公司的收益。

　　或小幅影響上市公司收益

　　東方證券分析師表示，總體上新政策對裝備制造業的影響是積極的。先征后退的稅收雖然沒有進入收益，但是進入了股權，會提高企業的流動資金，新政策體現了國家政策的傾斜力度。

　　他還表示，應該看到的是，國家的一些扶植政策不可能永續存在的。

　　不僅如此，退稅對于上市公司的直接效應與國有非上市公司有所不同。記者從相關渠道拿到的一份證券研究所報告中稱，新通知或許會攤薄上市公司的收益。

　　報告認為，新政策對振興我國裝備制造業、保護民族品牌有重大意義，更是在鼓勵集成性自主創新(系統集成、部分關鍵部件可以買或者借用)方面邁出的實質性一步。報告也指出，因為上市公司所退稅款按照定向增發新股轉作國家資本金，這將攤薄上市公司的每股收益。但由于稅款的相對比例較小，其對上市公司每股收益的攤薄效應又是比較小的。該報告指出，2006年沈陽機床的數控系統等進口部件的進口關稅和進口環節增值稅約為人民幣2.5億元，秦川發展約為人民幣0.2億元，交大科技約為人民幣0.4億元。

　　多數企業認為新政策利好

　　三一重工(600031.SH)董事長秘書趙想章告訴《第一財經日報》，去年上市公司僅進口稅的繳納大約就有6億元左右，整個集團的進口環節稅收達到10億元左右，因此新政策的出臺肯定會起到扶持作用。“這也是國家振興裝備制造業的一個實質性舉措。以前，國家對整機設備進口免稅，我們需要進口國外設備并再研發產品反而還要繳稅。”他還指出，現在的新政策在稅收征收上有改變，對公司肯定是一個積極的促進。三一重工的主要進口零部件包括發動機、液壓件以及底盤等，他本人估計底盤的稅率暫時不會取消。徐工集團一位內部人士也對此意見表示了肯定。

　　沈陽機床(000410.SZ)某人士則提到，此前國家曾經對數控機床給予了稅收優惠，雖然還沒看到新辦法，但相信會對企業有幫助。不過他表示，如果國家資本金注入到企業的話，可能民營企業的股權結構會發生改變。

　　

國家稅務總局的解釋是，企業收到退稅稅款后，國有獨資企業直接增加注冊資本金；其他企業按下列方式轉作國家資本金：含國有股東的公司制企業，由國有股東持有新增國家資本金所形成的股份；存在多個國有股東的，持股比例由各國有股東協商確定；無國有股東的企業，由各級人民政府授權的國有資產運營公司持有國家資本金所形成的股份。

　　對于新政策的出臺，盡管工程機械公司的贊同者很多，但還是有一些公司表示并沒有太大影響。一位分析師認為，在整合集成方面有著強大技術的威海廣泰(002111.SZ)將可能因此受益，因為其需要對外進口大量零部件。但該公司的一位高層昨天表示，公司在自主創新方面每年都有資金，而自己進口的零部件產品也沒有涵蓋在國家定義的16個重大技術裝備領域之中。國務院確定的16個重大技術裝備關鍵領域中，有關航空的領域中包括了民用飛機及發動機、機載設備等。“我們是進口航空地面設備的，因此不包括在這次的退稅領域內。”