英文虎 報記者 香港報道

　　美國房地產市場疲軟給匯豐控股帶來沖擊的嚴重程度突破了市場預期。2月8日，匯豐控股出人意料地宣布將為壞賬和其它可能存在的風險計提高達106億美元的準備金，比市場預計高出了20%。

　　此言一出，市場一片嘩然。這家市值排名世界第三的銀行界巨頭的股價立即跳水，2月8日以每股140.60港元報收，跌幅為2.02%。持股者紛紛賣出，當日匯豐控股在香港股市交易額達96.2億港元。在紐約股市的跌幅更甚，達到2.6%，交易價合每股139.73港元。

　　此前由11名分析師參與的調查估計，2006年匯豐控股的壞賬準備約為88億美元。3月5日匯豐控股將公布年度財務報表，在這之前透露收益信息，特別是導致利潤降低的負面信息，是匯豐控股罕有的動作。

　　　“拋售壓力還在繼續。而且，預計年報發布之前，匯豐控股的股價將持續低企�！� Sincere Securities

　　問題出在哪里？故事要從2003年說起。

　　2003年，匯豐控股以148億美元的大手筆收購了一家美國金融服務公司Household International。這樁當時創下世界紀錄的并購案發生后，Household International成為匯豐旗下的匯豐融資(HSBC Finance Corp)，專門經營美國住房市場抵押貸款業務，并在其后幾年中創下不俗的業績。憑借雄厚的財力，匯豐融資發放了大量的次級抵押房貸(subprime mortgage)，這種抵押貸款專門為那些缺乏信用記錄(如新移民等)或有不良信用記錄的人提供住房抵押貸款。盡管貸款利率高于普通房貸，但為很多新移民、中低收入者買房提供了便利。在過去10余年里次級房貸市場在美國獲得迅速發展。但自去年年底，美國住房市場顯現疲態以來，貸款違約率顯著上升，發放次級抵押房貸的公司受到很大沖擊，匯豐融資也難逃厄運，并最終影響到了集團總部。

　　“美國樓市價格低迷對次級抵押市場產生了重大影響，不當貸款行為增多，特別是最近發放的一些次級抵押貸款。資產無法實現增值導致再融資方式減少�！眳R豐控股在聲明中表示。

　　一周之前，匯豐控股宣布貸款政策領域高管層重大人事變動。匯豐美國分行銀行部門首席運營官Brendan McDonagh將擔任匯豐融資的首席運營官。一名新的首席財務官將接替即將退休的Simon Pennie。至于匯豐北美行政總裁兼匯豐融資行政總裁Bobby Mehta是否還主管匯豐融資，匯豐控股沒有做出評論。

　　“我責無旁貸，將為此負責并采取更多行動�！眳R豐控股首席執行官Michael Geoghegan表示。市場人士透露，Michael Geoghegan和匯豐控股主席Stephen Green因收購Household International而備受爭議，批評者稱此宗收購對匯豐控股的整體實力形成損害。

　　在2月8日匯豐控股與市場分析人士及媒體召開的電話會議中，Michael Geoghegan沒有透露今年是否要增加風險準備，他表示已提風險準備足以應對“今天面對的所有風險”，匯豐控股管理層從中“學到了很多教訓”。

　　他說，匯豐控股沒有處理匯豐融資資產的打算。

　　市場分析師對匯豐控股收購Household International一直持有異議。他們懷疑匯豐控股是否在美國市場上觸角過廣。

　　投行普遍將匯豐控股收益預期降低了5到8個百分點。

　　摩根大通今年第二次降低了匯豐控股的評級，由“中立”降為“表現較差”。稱高于預期的風險準備將使匯豐控股去年稅前利潤降低8%。

　　高盛認為匯豐受損貸款今年還將增加，所提風險準備尚顯不足。

　　美林再次對匯豐控股做出“賣出”評級�！敖衲�1月初，我們將匯豐控股降為‘賣出’，因為美國房貸市場的負面消息增加了匯豐股價的脆弱性�！泵懒直硎�。

　　“目前市場關注的焦點是今年匯豐的受損貸款規模是否會擴大�！� 東泰證券研究部聯席董事鄧聲興認為，“如果美國樓市狀況有所好轉的話，匯豐控股前景將向好。”

　　來源：經濟觀察報網