本報記者 李志軍、吳麗娟、李騏 深圳報道

　　中國企業又開始了海外收購，不過與以往不同的是，這次是由三家企業聯手進行的。

　　2月5日，紫金礦業集團有限公司(2899.HK)、銅陵有色金屬(集團)公司和廈門建發股份有限公司(600153.SH)通過共同設立的廈門紫金銅冠投資發展有限公司(以下簡稱廈門紫金銅冠)向英國蒙特瑞科公司(Monterrico)發出要約收購，將出資14.5億港元全資收購這家公司。

　　紫金礦業的收購公告顯示，蒙特瑞科公司是一家在英格蘭和威爾士注冊的公司，主要業務是在秘魯從事資源開發，擁有秘魯北部一個大型的銅鉬礦，該公司在倫敦

證券交易所另類投資市場(

中小企業板，主要是為有高成長性的新興中小企業服務)上市。

　　紫金礦業這家國內最大的黃金企業，在2006年上半年生產礦產金9.463噸，占全國礦產金量的12.24%，但是有色金屬礦一直是中國緊缺的戰略資源，因此紫金礦業多次進行海外并購，希望能更多地擁有礦產資源，擴大自己的黃金和銅儲備。但最終紫金礦業能否如愿以償，要由蒙特瑞科的股東大會決定,同時秘魯銅鉬礦的真正儲量和秘魯政策也會影響到紫金礦業的投資收益。收購結果將在兩個月后揭曉。

　　聯合收購

　　紫金礦業的收購報告顯示，蒙特瑞科公司在秘魯北部擁有的一個大型銅鉬礦可能是“近期世界上可開發的少數大型原銅鉬項目之一”，而且這家公司在秘魯還擁有其他貴重金屬項目，包括一個金礦。蒙特瑞科公司擁有的這些礦產資源與紫金礦業的主業黃金和其他金屬礦產極為貼近，而且其中的銅鉬礦現在還在半開采階段。

　　廈門紫金銅冠成立于2006年8月，由紫金礦業、銅陵有色和廈門建發分別持有45%、35%和20%的股份，從其成立時間及紫金礦業與蒙特瑞科公司的接觸來看，這家投資公司似乎專為收購蒙特瑞科公司而組建的。“紫金礦業與蒙特瑞科公司的談判大約是在去年的這個時候進行的，當時主要是覺得英國這家公司的資源不錯。”紫金礦業證券部張女士說。

　　在此這前，紫金礦業在海外如加拿大、緬甸等地通過參股、收購方式獲得采礦權，不過這些方法并不能保證紫金礦業能獲得預期利益。在2005年參股了加拿大頂峰公司將近20%的股份，后來這家公司通過增發方式稀釋了紫金礦業的股份，紫金礦業未能達到控制頂峰公司的目的，反而在這家公司的利益受到損失。

　　對收購對象的選擇、礦產資源所在國政策的謹慎和資金需要是紫金礦業尋求聯合收購伙伴的主要原因。“去年曾經想收購

澳大利亞一個名叫ALLIED GOLD LTD的企業，但是當時派人過去做盡職調查，覺得不理想，原因是多方面的，其中一個是要價太高�！弊辖鸬V業香港公司一人士說，“和其他兩家公司合作主要是為了規避風險，到海外做，還是安全點好�！�

　　對于聯合進行海外礦產資源開發，紫金礦業的伙伴之一廈門建發的董秘林茂表示，紫金礦業和銅陵有色在采礦和探礦上有很先進的技術，在國內都是數一數二的。廈門建發做的是貿易和物流，主要業務是進口鎳礦、鐵砂礦等，與這兩家公司聯合進行海外收購對公司的主營業務有很大的幫助�！叭ツ�7月份的時候，紫金礦業、銅陵有色和我們就在廈門探討去國外收購礦產的事情，這事我們是積極支持的，收購主要由紫金礦業來進行�！�

　　項目未來

　　林茂透露，蒙特瑞科公司的主要資產就是秘魯北部的銅礦，“這個礦位于秘魯北部白河，是一個銅鉬礦，好幾年前就發現了，現在還沒開始挖，蒙特瑞科公司有開發所有權，從開采情況來看，白河這個銅礦是秘魯的第二大銅礦，有可能成為世界前十大銅礦項目，年產可達2500萬噸�！�

　　廈門紫金銅冠的三家股東事先約定，在收購成功后，紫金礦業和銅陵有色進行采礦工作，而產品的貿易和物流由廈門建發承擔，“控制有色金屬礦產資源對廈門建發的進出口貿易和物流服務等業務有明顯的促進作用�！�

　　不過中信建投分析師孫鸞認為，該收購項目相當不錯，如果能夠把礦產資源運回國內銷售，對廈門建發的主業也有一定促進作用，但由于是要約收購，此外收購后還需要通過廈門建發進一步融資，存在一定不確定性，暫不調高公司的盈利預測。

　　林茂認為此次收購存在不確定性，此次收購還需要兩個多月才能完成，如果蒙特瑞科公司其他股東表示反對，此次收購就會出現變故，“蒙特瑞科公司的股權相當分散，前五大股東各自持股量均不高于7.5%。”

　　紫金礦業證券部一位人士表示，為了確保此次收購成功，紫金礦業將在國內A股上市來募集資金，“預計發行1.5億股，其中募集31.5億元用于并購，包括秘魯另一個銅礦項目競標及一個鉛鋅礦專案開發�！�

　　該人士表示，目前蒙特瑞科公司在秘魯的這個礦還在開發之中，因此運營風險比較大，而且海外項目開發還有一個風險是秘魯當地的政策問題，秘魯的采礦業較早，和國內的政策體制不同，隨時會出現不利于紫金礦業的變化。

　　根據紫金礦業的收購報告記錄，蒙特瑞科公司2005年稅前虧損20萬英鎊，而到2006年上半年這項虧損達到220萬英鎊。紫金礦業如果貿然進行單獨收購，也可能會出現象TCL、明基收購國外項目的后果�！坝捎诹鲃有赃^剩等原因，中國企業進行海外并購是大勢所趨，但由于現在的收購價格并不便宜，且由于中國企業海外并購的經驗、管理不足等原因，重新整合收購資產并不輕松�！鞭r銀證券分析師郭信麟認為。

　　來源：經濟觀察報網