王如晨

　　“這個股權激勵計劃帶來的，既是壓力，也是動力。”昨天，蘇寧電器(002024.SZ)董事長張近東對《第一財經日報》表示。蘇寧電器公布的內部股權激勵計劃(草案)，將授予公司高管及骨干人員2200萬份期權，這一數字占激勵計劃公告日蘇寧電器總股本的3.05%。由于行權條件嚴格，競爭環境殘酷，這一動作也被業界視為蘇寧電器借捆綁高管利益實現戰略提速的手段。

　　張近東釋股3.05%

　　根據草案計劃，2200萬份期權中，1851萬股將被用來授予第一個行權對象，覆蓋董事(不包括獨立董事、外部董事)、監事等高管；總部及地區管理中心、子公司部長級以上管理人員；連鎖店長、其他重要部門負責人；此外，董事長提名的骨干人員以及有特殊貢獻人員也被納入授權激勵范圍。這一范圍的授權數量為34人。

　　第一個行權對象的

　　草案透露了1851萬股期權的具體分配計劃。華東二區執行總裁兼上海大區總經理凌國勝獲授期權數量為250萬份，華北區執行總裁兼北京大區總經理范志軍獲授期權數量為250萬份，營銷總部市場與店面推廣總監卜揚、營銷總部采購與

　　記者獲悉，以上海為核心的華東二區除凌國勝獲250萬股外，還將有部分人員分享58萬股。這意味著華東二區占據了1851萬股中的近17%。“華東最多。”凌國勝對《第一財經日報》透露。

　　而剩余的349萬股將在明年被授予董事長提名的“骨干人員和特殊貢獻人員”。如果董事長提名的數量未能在年底前分配完，剩余部分將自動注銷。

　　但高管們的期權要想變成財富首先的前提是蘇寧電器的股票價格必須高于66.6元，他們的收益是高出的差價與得到期權數的乘積；當然如果股價低于66.6元,可以放棄行權。

　　這3.05%的蘇寧電器股權來自于張近東個人釋股。他對本報強調，早在4年前，他就制定出計劃，借制度與團隊力量來淡化其個人色彩。“至于我個人的股權多少，都不重要。”

　　紙上數字變貨幣要過三關

　　這只是張近東造富運動的一部分。事實上，2006年年末，他便曾對外聲稱，將進一步釋出持股，獎勵員工，3至5年內，有信心在蘇寧員工中創造出800個~1000個千萬富翁。

　　僅據上述分配計劃及目前股價表現，蘇寧的激勵計劃似乎所言不虛。但是，嚴格的行權條件卻又讓它蒙上一層陰影。

　　財富由紙上數字變成真實貨幣要過三關。草案分了三個行權期。第一個行權期是自授權日起12個月后首個交易日起，至30個月內最后一個交易日當日止，可行權上限為20%。骨干和特殊貢獻人員滿12個月后可行權。第二個行權期是30個月后至45個月內最后一個交易日當日止，可行權40%；第三個行權期是自授權日起45個月后首個交易日起，至60個月內的最后一個交易日當日止，可行權40%。

　　這當然只是時間問題，而行權條件之嚴卻足以讓授權對象感受到重壓。在第一個行權期，蘇寧2006年度凈利須較2005年度增長達到或超過80%，且每股收益不低于0.9元；第二個行權期，即2007年凈利較上年增長達到或超過50%，且每股收益不低于1.35元；第三個行權期為2008年凈利較上年增長達到或超過30%，且每股收益不低于1.75元。

　　如果任何一個行權期內達不到行權條件，期權將由公司注銷；達到行權條件但行權期內未全部行權，未行權部分也將注銷。

　　這意味著，未來兩年，蘇寧高管將承受巨大的獲利壓力。盡管第三季度，該公司凈利增長高達103%，但面對已將永樂收至麾下的國美，以及號稱要做中國第一的百思買，蘇寧未來能否保持如此之高的獲利能力，令人擔憂。

　　張近東顯然有備而來。他表示，行權條件是根據蘇寧發展現狀、投資者要求而定的條件，“既有壓力，也有動力。”他說，希望能夠達到激勵蘇寧電器整體團隊效應的目的。不過，他回避了如何造就800個~1000個千萬富翁的目標。

　　獲得最多期權的凌國勝對本報表示，他壓力確實很大，但這么多年過去，反而不是為了錢而工作。

　　“這也是捆綁高管層的手段，同時，可以避免國美因永樂人才流失、百思買擴張產生的挖人事件。”一位家電業咨詢人士說。