“‘殺敵一千，自損八百’的斗爭結(jié)果只能是兩敗俱傷，干脆不如大家一起干吧！”

　　文/姚峰

　　2006年歲末，兩家光伏企業(yè)——常州天合光能、江蘇林洋新能源在19日、20日相繼在紐交所和納斯達(dá)克掛牌交易。至此，繼無錫尚德、蘇州CSI阿特斯之后，在美國上市的中國光伏企業(yè)已經(jīng)達(dá)到4家，且全部來自江蘇省。第五家來自江蘇的南京中電光伏等待2007年海外IPO。

　　從股價漲跌來看，光伏企業(yè)已經(jīng)很難再享受到華爾街當(dāng)年對無錫尚德的大力熱捧，一些光伏行業(yè)的投資者已經(jīng)逐漸開始調(diào)整了進(jìn)入策略。

　　12月21日，就是在南通林洋登陸納市的第二天，無錫源暢高科技集團(tuán)有限公司、美國CMI公司、華基光電能源有限公司(香港)簽訂了合作協(xié)議，一個投資總額達(dá)5億美元、年產(chǎn)100兆瓦的非晶硅光電項目將落戶無錫。

　　同為光伏，但卻不同于之前的光伏。之前尚德在內(nèi)的多數(shù)企業(yè)采取的單晶硅、多晶硅光電技術(shù)，原料是高純度的晶硅，而非晶硅光電技術(shù)的主要原料卻是玻璃。

　　盡管存在轉(zhuǎn)換率不高的問題，非晶硅光伏的前景難料，但在原料瓶頸短期難以克服的情況下，新的進(jìn)入者另辟蹊徑卻預(yù)示著競爭日趨激烈的光伏產(chǎn)業(yè)開始了新的變化。

　　而更大的懸念也許是，誰來導(dǎo)演“江蘇光伏五虎”的競合大戲？所有這些上市或正醞釀上市的光伏企業(yè)背后，都有不可小視的VC(風(fēng)險投資)或PE(私募股權(quán)投資)力量，在資本意志的推動下，在對賭壓力的逼迫下，也許就在不遠(yuǎn)的將來，光伏行業(yè)將引來類似分眾合并聚眾、國美并購永樂般的大手筆整合。

　　光伏企業(yè)上市潮

　　2006年12月20日，常州天合光能有限公司(簡稱“常州天合”)董事長高紀(jì)凡在紐交所敲響開市鐘，常州天合的主承銷商是美林、COWEN&CO以及CLSA GLOBAL EMG MKTS，上市募集的資金將用于收購原材料、完成工廠建設(shè)和一般管理用途。

　　第二天，光伏設(shè)備制造商江蘇林洋新能源有限公司(下稱“江蘇林洋”)也在納斯達(dá)克正式發(fā)行1200萬股美國存托憑證(ADS)，每股售價12.5美元，將融資1.5億美元，高盛亞洲和CIBC WORLD MARKETS擔(dān)任此次IPO的承銷商。

　　在尚德神話的刺激下，光伏產(chǎn)業(yè)受到了風(fēng)險投資商和私募股權(quán)基金的青睞。在此之前，天合光能曾私募4000萬美元，投資方包括麥頓、美林證券以及GOOD ENERGIES INVEST-MENTS。

　　而在2006年6月和8月，林洋新能源先后兩次私募共獲得來自花旗銀行、聯(lián)想弘毅、聯(lián)想投資等機(jī)構(gòu)的5300萬美元投資。而這也是聯(lián)想控股旗下兩家投資公司———弘毅投資和聯(lián)想投資首例推向納斯達(dá)克的上市項目。

　　在尚德之后，在海外進(jìn)行融資的中國光伏企業(yè)已達(dá)5家，此前，浙江昱輝陽光能源公司、江蘇蘇州CSI阿特斯太陽能，分別在倫敦證券交易所AIM市場融資5000萬美元和納斯達(dá)克交易所IPO融資1.15億美元。

　　而這個數(shù)字的取得，還是在中國提高海外掛牌審核門檻的情況下出現(xiàn)的。2006年8月8日，由商務(wù)部主導(dǎo)，六部委共同簽發(fā)及公布了《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》，新規(guī)定將令中國企業(yè)以紅籌形式赴海外的審批程序更為繁復(fù)、時間更長。“如果不是這樣，海外上市的光伏企業(yè)將會更多”。銀河證券研究中心的一位人士表示。

　　據(jù)記者了解，目前正在籌備海外上市的企業(yè)還有多家。同在江蘇的南京中電光伏已經(jīng)完成了多輪私募，目前已經(jīng)確定雷曼兄弟為上市保薦人，順利的話將在2007年完成海外上市。此外，而地處河北的天威英利此前已經(jīng)完成了工商變更，海外上市箭在弦上。而江西賽維LDK也已經(jīng)完成了兩輪私募，海外上市計劃同樣也在實施中。

　　如果不出意外，明年海外上市的光伏概念企業(yè)將接近10家，中國的光伏軍團(tuán)已然形成。

　　光伏潮背后:快魚吃慢魚

　　無錫尚德巨大財富效應(yīng)成為所有光伏企業(yè)前進(jìn)的原動力，每一個光伏企業(yè)都想復(fù)制尚德的財富神話，但他們能否成功？

　　從股價漲幅來看，答案也許現(xiàn)在看并不樂觀，上市至今，除在首日有一定漲幅之后，常州天合的股價一直在發(fā)行價左右徘徊，而江蘇林洋的股價甚至一度跌破發(fā)行價。

　　股價的短時間的漲跌也許并不能說明世道的變遷，但困擾光伏企業(yè)的“原料、市場兩頭在外”的問題卻一直存在著，甚至由于未來競爭的加劇，對原料和市場的爭奪將使得這些問題反而會進(jìn)一步激化。

　　一家注資光伏企業(yè)的VC人士表示，光伏企業(yè)的“扎推”上市也許很好理解，因為只有“快”，才是目前光伏企業(yè)生存的唯一選擇。

　　“對光伏企業(yè)來說，盡多、盡快融資是第一步，緊接著的是擴(kuò)大產(chǎn)能、購買硅原料。”一位光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，“比如無錫尚德，在上市之后，就進(jìn)行對日本MSK的收購以及簽訂了與MEMC多晶硅的供應(yīng)合同，從而開辟了日本市場和穩(wěn)住了原材料供應(yīng)。”

　　此次上市的兩家光伏企業(yè)的募集資金用途如出一轍，這也證明了上述判斷的準(zhǔn)確性。

　　據(jù)悉，天合光能募集資金將用于收購原材料、完成工廠建設(shè)和一般管理用途，而林洋新能源此次IPO共將籌得1.5億美元，這些資金將主要用于購買和預(yù)付原材料，提高產(chǎn)能、研發(fā)投入及戰(zhàn)略收購。

　　顯而易見，購買原材料與擴(kuò)大產(chǎn)能成為光伏企業(yè)最迫切的需求。

　　在目前光伏產(chǎn)業(yè)的成本構(gòu)成上而言，70%的成本是硅料，而在技術(shù)水平差距不大的情況下，哪一家企業(yè)能否得到更多、更便宜、更穩(wěn)定的硅料，就成為未來取得競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。

　　然而當(dāng)這些企業(yè)完成IPO，將募集到資金投入到產(chǎn)能擴(kuò)張和原料采購中后，只會導(dǎo)致上游硅原料的進(jìn)一步緊張。數(shù)據(jù)可以簡單說明硅原料到底有多么緊張:2002年，1公斤多晶硅的價格是23美元左右，2005年的這一價格是66美元，而到現(xiàn)在，多晶硅的價格超過了200美元，而且常常還是有價無市。

　　新進(jìn)入者的戰(zhàn)略

　　目前來看，硅料的上漲也許嚴(yán)重，但并非難以承受，畢竟光伏行業(yè)有巨大的市場前景和不菲的利潤空間來吸收原料上漲的沖擊。

　　然而對于光伏產(chǎn)業(yè)的新進(jìn)入者而言，好時代已經(jīng)過去。在沒有充足的資金和穩(wěn)定的供應(yīng)渠道的前提下，光伏行業(yè)的生存是艱難的。

　　在這種背景下，一些新進(jìn)入者只能另辟蹊徑，無錫源暢的非晶硅光伏項目就是其中一例。

　　無錫源暢的技術(shù)提供方是香港上市企業(yè)華基光電能源。華基光電能源原稱御泰國際控股有限公司，2006年1月， 完成收購美國光電能源公司TERRA SOLAR 51%權(quán)益，并于4月完成改名“華基光電”。

　　TERRA SOLAR團(tuán)隊是全球光電薄膜產(chǎn)業(yè)的先驅(qū)，擅長于將光電薄膜技術(shù)量產(chǎn)化及商業(yè)化，其創(chuàng)辦人早在1982年承建全球第一間量產(chǎn)化之光電薄膜廠。

　　目前華基光電已經(jīng)制造出新一代非晶硅薄膜“華基玻璃電磚”生產(chǎn)設(shè)備。此次，無錫源暢和美國CMI公司簽訂合作協(xié)議，雙方各持有股份65%和35%，共同從華基光電手中購買一條全自動化的非晶硅生產(chǎn)線，這也是國內(nèi)第一條非晶硅生產(chǎn)線。

　　項目將計劃安裝31條生產(chǎn)線，可生產(chǎn)光電155兆瓦，投資總額達(dá)5億美元，據(jù)了解，華基光電的第一條生產(chǎn)線將于2007年2月份交付使用，3月份全面投產(chǎn)，其他的將在一年內(nèi)陸續(xù)完成建設(shè)。其產(chǎn)品全部外銷，訂單全部由華基光電消化，年產(chǎn)值可達(dá)4.5億美元。

　　華基光電的人士介紹，非晶硅對光的吸收性，比晶硅強(qiáng)約500倍，只要在玻璃等基板上形成厚度約1微米左右的非晶硅薄膜，就可以把光的能量有效吸收。單以建材功能而言，不僅可節(jié)省大量材料成本，也可制作大面積、專供建筑使用的透明玻璃光電磚。

　　最重要的是，“非晶硅的原料不是硅，而是玻璃，這將有效避免光伏行業(yè)原料價格高漲的困擾。” 無錫源暢的董事長仰翱說。

　　然而，一些光伏行業(yè)的人士對非晶硅的前景也持有謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　一位光伏企業(yè)的負(fù)責(zé)技術(shù)的副總裁對記者表示:“非晶硅的問題主要是轉(zhuǎn)換率，它的轉(zhuǎn)換率要比多晶硅低很多，批量生產(chǎn)的轉(zhuǎn)換率一般在5%左右，而成熟的多晶硅生產(chǎn)一般可以保持在15%之上的轉(zhuǎn)換率。”

　　上游突破

　　對于光伏行業(yè)，盡管非晶硅技術(shù)能夠規(guī)避硅料上漲的成本困擾，但是同已發(fā)展數(shù)十年多晶硅、單晶硅光伏技術(shù)相比，無論產(chǎn)業(yè)成熟度或人才儲備，都存在著短期內(nèi)難以彌補(bǔ)的瓶頸。

　　更多的光伏產(chǎn)業(yè)的新進(jìn)入者開始選擇在光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進(jìn)行突破。

　　2006年9月底，大全集團(tuán)(原江蘇長江電氣集團(tuán))醞釀一年多的多晶硅項目正式召開開工會。據(jù)了解，大全集團(tuán)的這一項目，投產(chǎn)地在重慶萬州工業(yè)園，預(yù)計總投資5億美元、年產(chǎn)多晶硅6000噸。

　　“我們這一項目是目前國內(nèi)開工建設(shè)的最大多晶硅項目”，大全集團(tuán)多晶硅項目部有關(guān)負(fù)責(zé)人說，“目前國內(nèi)確實有很多號稱千噸級的多晶硅項目，但有的只是有初步意向。”

　　事實上，大全集團(tuán)并非第一家與萬州接觸的企業(yè)。最早來到的是江蘇無錫尚德集團(tuán)。這個位于四川萬州的項目緣何吸引了這么多人的注意？原因就在于萬州項目建成以后將緩解國內(nèi)光伏企業(yè)對硅原料的饑渴。

　　連新進(jìn)入者大全集團(tuán)都選擇了從上游突破，那些已經(jīng)上市或初具規(guī)模的光伏電池制造企業(yè)更是如困獸般努力突破上下游產(chǎn)業(yè)鏈的困擾。光伏行業(yè)的“兩頭在外”(原料和市場)已經(jīng)是老調(diào)重彈，但卻并不是一個過時的問題，而是所有光伏企業(yè)的現(xiàn)實威脅。這也就是萬州項目引來光伏行業(yè)十余家企業(yè)關(guān)注的原因所在。

　　萬州目前已經(jīng)擁有成規(guī)模的氯堿化工基地，而且有豐富的水資源，以及鄰縣云陽埋藏著高質(zhì)量的硅礦，這些都是生產(chǎn)光伏原料晶硅的不可缺少的條件。硅礦自不必說，而氯堿提純是從硅礦到高精度硅的不可缺少的流程，這一過程中也會使用大量的水。也正由于此，萬州項目引得了十余家企業(yè)青睞。

　　“在技術(shù)方面，我們有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢，”大全集團(tuán)董事長徐廣福說，“集團(tuán)在與德國西門子、瑞士ABB等知名公司的合作中，已贏得了良好口碑與人脈。”據(jù)介紹，大全集團(tuán)不惜斥億重金，從世界知名廠商歐洲多晶硅工程有限公司引進(jìn)國際一流的多晶硅生產(chǎn)技術(shù)，可同時生產(chǎn)太陽能級和電子級多晶硅，能耗和成本都較低。

　　“大全集團(tuán)將光伏產(chǎn)業(yè)視為公司未來的支柱和主營業(yè)務(wù)，”大全集團(tuán)相關(guān)人士表示，在多晶硅項目達(dá)產(chǎn)后，集團(tuán)還將進(jìn)一步延伸多晶硅產(chǎn)業(yè)鏈。

　　據(jù)介紹，根據(jù)太陽能產(chǎn)業(yè)鏈的延展性，每1000噸多晶硅可以支撐1.68億美元太陽能電池和電池組件的銷售。該項目達(dá)產(chǎn)后，大全集團(tuán)將投資2500萬美元生產(chǎn)下游產(chǎn)品太陽能電池和電池組件，預(yù)計2010年整個產(chǎn)業(yè)鏈的銷售達(dá)8.7億美元，整個項目6000噸建成后將形成17億-18億美元的銷售額。

　　收購潮漸起

　　在打通上游的同時，橫向的并購也已拉開。

　　2006年8月，無錫尚德與全球最大的太陽能模組廠日本MSK簽訂兩階段的購并合約，企圖以MSK的品牌擴(kuò)大模組市場版圖， 第一步預(yù)計將在第三季度完成，以1.07億美元現(xiàn)金收購三分之二股份，交易剩余部分將根據(jù)MSK的收入在第二步支付，預(yù)計第二步將在2007年底以前完成。

　　MSK是日本最大太陽能電池制造商之一，在建立與建筑一體的太陽能設(shè)施方面名列前茅，其服務(wù)包括建立系統(tǒng)前的研究到建立系統(tǒng)后的維護(hù)。該公司目前大約有260名員工，長野工廠的生產(chǎn)能力在一億瓦左右。

　　尚德董事長施正榮表示:“日本不僅是最大的太陽能電池單一市場，也是外國企業(yè)最難進(jìn)入的市場之一。我們預(yù)計這一收購將使尚德能利用MSK覆蓋日本的銷售和營銷平臺，提高我們在這一重要市場的份額。”日本也是全球增長最快的市場之一，太陽能電池和模塊產(chǎn)量2005年增長了48%。

　　尚德在第二步將根據(jù)MSK完成收入目標(biāo)的能力決定是收購全部剩余股份還是收購大部分剩余股份。如果收購全部剩余股份，第二步預(yù)計將采用5300萬美元到1.93億美元的尚德

　　尚德的這筆跨國大收購是典型的橫向整合，而對尚德最為迫切的也許還是行業(yè)上下游間的垂直整合。在國外的發(fā)威，并不能掩飾尚德在國內(nèi)并購的無奈。

　　在上市之后，尚德試圖左右突圍，從河南到四川，施正榮都在試圖為規(guī)模越來越大的生產(chǎn)線尋找到一條長期、穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)的原料供應(yīng)通道。

　　但尚德這一路走來，至少從目前公開的信息來看，并沒有產(chǎn)生可以讓壓力舒緩的斬獲。先是在洛陽的多晶硅項目上敗于神秘的一家香港企業(yè)，接著在四川新光硅業(yè)項目上，被河北天威橫刀奪愛，甚至在萬州項目上也不敵光伏新兵大全集團(tuán)。

　　也許是無奈，也許是尚德“老大”的身份，讓施正榮有了規(guī)范光伏行業(yè)發(fā)展的沖動。在2006年中，尚德牽頭給無錫市政府、江蘇省政府和行業(yè)協(xié)會提交了一份報告，這份報告主旨就是呼吁政府機(jī)關(guān)和行業(yè)主管部門能夠規(guī)范光伏行業(yè)的發(fā)展，避免行業(yè)內(nèi)的惡性競爭。

　　尚德此言并非完全一己私利。的確，即使那些已經(jīng)在目前看來“暴利”般的光伏上游原料產(chǎn)業(yè)也醞釀著極大的風(fēng)險。

　　“10年以后，生產(chǎn)晶體硅原料企業(yè)的毛利率將會恢復(fù)到2003年以前。”招商證券汪劉勝說，“由于整個投產(chǎn)需兩年，完全達(dá)產(chǎn)需要5年，當(dāng)目前計劃進(jìn)入該環(huán)節(jié)的公司投產(chǎn)時，國際大廠家的產(chǎn)能已經(jīng)開始或完全釋放，太陽能級晶體硅產(chǎn)品的毛利率會自然下降。”

　　即使已經(jīng)進(jìn)入上游的企業(yè)也表明了自己的擔(dān)心。新光硅業(yè)科技公司總經(jīng)理陳紹章說，多晶硅項目前景很好，但同時也是技術(shù)與資金密集的高危行業(yè)。中國多晶硅產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)差，底子薄，如果出現(xiàn)遍地開花、重復(fù)建設(shè)的局面，對這個行業(yè)的發(fā)展將極為不利。

　　資本意志

　　產(chǎn)能過剩，或者惡性競爭對于所有行業(yè)來說，都是一件讓人困擾的事情，但是對于光伏行業(yè)而言，這些問題存在，但卻似乎不足為慮。原因就在于光伏行業(yè)背后是一個由資本和市場意志推動的市場，它的過剩和競爭，和所有由政府撮合而造成的過剩和競爭的行業(yè)都有所不同。

　　曾經(jīng)為多家光伏企業(yè)擔(dān)任保薦人的雷曼兄弟的一位人士一語道破:“市場和產(chǎn)業(yè)本身有自我調(diào)節(jié)的能力，如果實在不行，還有資本意志進(jìn)行調(diào)節(jié)和整合。”

　　在所有的這些光伏企業(yè)中，特別是已經(jīng)上市的企業(yè)中，比創(chuàng)業(yè)者更能引起人們思考的是背后曾經(jīng)而且仍然產(chǎn)生強(qiáng)大推動力量的投行力量，他們是VC和PE，他們在光伏行業(yè)尚未產(chǎn)生魔力之前，在所有銀行謹(jǐn)慎惜貸的情況下，敢于拿出真金白銀給曾經(jīng)一窮二白的光伏創(chuàng)業(yè)者。

　　當(dāng)然，投行的付出獲得了回報，甚至可以說暴利。在這個過程中，他們對創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊要求苛刻，而且大多數(shù)都簽訂了對賭協(xié)議，這些對賭協(xié)議對于創(chuàng)業(yè)者來說，不亞于奔馬背后的皮鞭。

　　光伏產(chǎn)業(yè)背后巨大資本力量會讓光伏行業(yè)長期陷于惡性競爭嗎？也許創(chuàng)業(yè)者對于產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)權(quán)有饑渴的欲望，但是資本卻是現(xiàn)實的，他們在情況成熟時，必然會推動產(chǎn)業(yè)的整合。

　　2006年的兩起并購讓人們意識到投行這種力量的強(qiáng)大。

　　2006年7月25日，中國家電連鎖業(yè)的龍頭國美電器(0493.HK)收購排名第三的永樂電器(0503.HK)一案塵埃落定，最終國美以52.68億港元的代價吞并永樂,成為中國家電連鎖業(yè)最大的收購案。

　　陳曉為何選擇了退出？真正困頓他的是永樂和摩根的對賭協(xié)議，這份外資股東與永樂管理層簽訂的所謂“對賭協(xié)議”，對永樂可謂脖子上的鐐銬:永樂要想獲得股權(quán)獎勵，3年內(nèi)其凈利潤必須達(dá)到7.5億元——這幾乎是不可能的事情。因為在過去的4年中永樂的利潤總和僅6.77億元。即使是行業(yè)老大的國美，2005年上半年扣除少數(shù)股東權(quán)益后的凈利潤只微幅增加4.5%。

　　無論如何，永樂把自己拽上了這趟不得不和資本搏擊的戰(zhàn)車，其結(jié)局要么是借力登上中國家電渠道的霸主地位，要么是被資本所拋棄進(jìn)而退出主渠道。

　　關(guān)鍵時刻，投資永樂的摩根持續(xù)發(fā)出看空永樂的信號，以促成永樂與國美的合并。在此之前，陳曉試圖“圍魏救趙”并購大中來提升自身的業(yè)績，但老到的摩根卻以拋售股票打壓股價的方式影響著二者的合作。

　　緊接著，摩根和花旗銀行發(fā)表研究報告調(diào)低對永樂的市場預(yù)期。報告稱，中國永樂收購大中電器，“永樂的成本增加，調(diào)低今明兩年盈利預(yù)測25%-27%。”

　　在外有業(yè)績壓力，內(nèi)有資方壓制的情況下，陳曉不得不面對著被國美吞并的結(jié)局。

　　更早一些時候，中國最大的兩家戶外視頻廣告運(yùn)營商——分眾傳媒與聚眾傳媒，2006年1月9日簽訂合并協(xié)議。

　　而這起合并案的第三個主角是著名的美國投行凱雷。事實上，正是在凱雷董事總經(jīng)理祖文萃的牽頭下，江南春和虞鋒在凱雷香港辦事處碰面。“這是我們的首次見面。”江南春表示，溝通后發(fā)覺兩人對市場的看法很一致，于是就順利走向了合并。

　　對于以上兩起收購所引起的關(guān)于“誰并購誰”的爭論，易凱資本的王冉說，任何一個并購交易中都有收購方和被收購方，任何一個并購交易中也都可能有贏家和輸家。但是正如收購方不一定就是贏家，被收購方也不一定就是輸家。“老公娶了老婆，麻煩您告訴我誰是贏家誰是輸家！”

　　并購潮猜想

　　細(xì)心觀察光伏企業(yè)背后的投行，甚至?xí)�發(fā)現(xiàn)同一家投行投資了多家光伏企業(yè)。比如投資無錫尚德的普凱基金投資還投資了南京中電光伏，投資蘇州CSI阿特斯的集富亞洲基金還投資了位于江西新余的賽維LDK光伏。而高盛不僅投資了尚德，也擔(dān)任了江蘇林洋的承銷商。

　　同一家投行的力量位于背后，加大了這些光伏企業(yè)合并的可能性。

　　拋卻投行的力量，這些光伏企業(yè)還有著極強(qiáng)的互補(bǔ)性。比如南京中電的光伏轉(zhuǎn)換效率以及生產(chǎn)線水平都可以與尚德形成互補(bǔ)，以彌補(bǔ)尚德大量訂單所造成的產(chǎn)能不足。此外，如賽維LDK是一家光伏切片企業(yè)，可以為光伏電池制造企業(yè)提供穩(wěn)定的晶硅切片。而已經(jīng)拿下萬州項目的大全集團(tuán)，對于眾多光伏電池制造企業(yè)的互補(bǔ)性更是不言而喻。

　　在資本和產(chǎn)業(yè)之外，這些光伏企業(yè)都有相似的背景，特別表現(xiàn)在地緣和人緣上面。

　　江蘇揚(yáng)中是一個神奇的地方，特別是對于光伏產(chǎn)業(yè)而言，無論是新首富施正榮還是南京中電、大全集團(tuán)，都與這個地方有莫大的淵源，施正榮是揚(yáng)中人，而南京中電的投資者中電集團(tuán)也起家于這里，它和大全集團(tuán)一樣，目前在揚(yáng)中也有規(guī)模甚大的生產(chǎn)基地。

　　而且，目前在光伏行業(yè)中，企業(yè)核心領(lǐng)導(dǎo)層來自揚(yáng)中的更是不勝枚舉。一個最有說服力的例子是，在距離尚德幾百公里之外的江西賽維LDK，它的董事副總裁朱良保也是揚(yáng)中人。在人緣上，一個同樣有說服力的例子是，南京中電的技術(shù)領(lǐng)袖趙建華是施正榮的同門師兄弟，趙建華曾經(jīng)擔(dān)任過新南威爾士大學(xué)硅太陽電池及硅發(fā)光實驗室副主任，而施正榮則曾在該實驗室工作。

　　從創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷來看，這些光伏企業(yè)都具有相類似的文化，比如主要的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊成員都擁有多年的海外

　　從某種意義上說，并購最大的困難不是并購本身，而是隨后的整合，最為棘手的就是企業(yè)文化的整合。這個問題對這些文化相似，地緣、人緣互通的光伏企業(yè)來說，也許并不是一個很難解決的問題。因為也許從一誕生開始，這些光伏企業(yè)就為可能的企業(yè)文化摩擦孕育了潤滑劑。

　　從大的趨勢而言，光伏行業(yè)的周期輪回，嚴(yán)重影響到未上市光伏企業(yè)的IPO效果，與其在上市路上苦苦掙扎跋涉，不如大家一起合并，在保證彼此利益的前提下，共同做強(qiáng)做大，宛如聚眾在納斯達(dá)克上市無果之后，與分眾合并一樣。

　　對于光伏企業(yè)來說，聚眾傳媒的創(chuàng)始人虞峰的一句話也許將很快在企業(yè)并購的談判桌上出現(xiàn):“‘殺敵一千，自損八百’的斗爭結(jié)果只能是兩敗俱傷，干脆不如大家一起干吧！”