海外基金頻送秋波 浙江房企疑慮殘忍

　　葉國靖

　　第一太平戴維斯(中國)有限公司杭州辦事處總經理杭根寶這些天特別繁忙，不停穿梭于各家地產企業之間。他近日向《第一財經日報》透露，摩根士丹利資產服務咨詢(中國)有限公司(下稱“大摩”)旗下一行數人，不久前召集代理行秘密開會，希望找到能夠對接基金的浙江地產企業，從而展開合作。

　　記者在調查中發現：地產業界對于牽手海外基金已經分化成了兩種態度。一種態度是對海外基金趨之若鶩，冀望借機拉高自己的市場身價與行業地位，從而實現借船出海；另一種態度則是對海外基金“只接觸不合作”，認為基金“店大欺客”，往往會提出苛刻的合作條件。

　　基金：房企并非盡帶黃金甲

　　“在兩輪

宏觀調控的壓力下，對于一些資金鏈緊繃的浙江地產企業而言，首發上市或買殼上市比較體面，但并非想上就能上，于是對接基金就成為了次優選擇。”杭根寶表達了個人判斷，“地產開發已經從‘厚利時代’進入到‘微利時代’。有的浙江地產企業雖然名氣很大，但資金鏈危機已經開始顯現，很有可能忽然就消失了，之前并不缺乏這樣的先例。‘一分錢難倒英雄漢’的局面正悄悄來到我們身邊。”

　　與此同時，隨著國際化程度的日益提升，杭州已經成為海外基金的又一角力場，合作模式也呈現多元態勢。隨著各類基金不斷加大在華業務的拓展，彼此之間的競爭也開始產生，尋求具有投資價值項目的難度也在放大，甚至出現多只基金爭搶一個好項目的情況。

　　摩根士丹利上海分公司資產管理總監廖珈庚不久前在接受《第一財經日報》采訪時表示，杭州等二線優質城市將是大摩下一個投資的重點。事實上，摩根士丹利房地產基金(MSREF)已與沃爾瑪中國合作公司——深國投商用置業有限公司、美國最大的商用房地產開發商西蒙集團簽訂開發商業地產合作協議，共拓杭州市場。

　　無獨有偶，就在大摩覬覦浙江市場的同時，最早進軍亞洲市場的私人資本投資機構美國華平投資集團(Warburg Pincus)先發制人。華平投資近日公開表示，已與浙江房地產龍頭企業綠城中國控股有限公司(3900.HK)簽訂了戰略合作框架協議，雙方將在內地房產市場投資領域展開長期合作。

　　事實上，大摩、華平投資，僅僅是海外投資基金希望對接浙江房企的典型樣本。

　　有消息稱，華爾街著名投行——雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc. LEH.NYSE)高層于元旦前夕曾低調抵達杭州考察房地產市場。此次來杭考察的是雷曼兄弟旗下的雷曼兄弟亞洲投資有限公司副總裁陳明一行數人。在短暫留杭期間，陳明分別對綠城、濱江房產、錢塘房產以及進軍杭州不久的復地等實力企業做了了解。

　　房企：雪中送炭還是趁火打劫？

　　杭州濱江房產集團有限公司(下稱“濱江房產”)董事長戚金興在接受當地媒體采訪時表示，最近一年來，國際上不少大型基金都與他們有過聯系，但基金對投資項目的回報要求通常在15%以上。由于目前濱江房產的現金流比較寬松，銀行貸款也很充裕，所以目前并無與基金合作意向。

　　盡管濱江房產目前暫無合作意向，但戚金興表示，如果要合作，濱江房產更看中的是學習基金對投資風險的把控能力及投資視野。

　　一直與雷曼兄弟保持緊密聯系的戴德梁行房地產咨詢(上海)有限公司投資咨詢部一位不愿透露姓名的人士在接受本報采訪時透露，戴德梁行一行數人不久前曾趕赴杭州，拜訪濱江房產，希冀在海外基金與濱江房產之間架起合作橋梁，然而，濱江房產對此表現并不算積極。

　　同樣持有“基金是一把雙刃劍”觀點的，還有浙江昆侖控股集團有限公司總裁、浙江旅游房地產開發有限公司董事長葉健。他透露說：一家來自美國的投資銀行正伸出橄欖枝，提出基金合作意向，但對項目的年投資回報率要求達到15%，項目的回報率達到50%。

　　“基金的條件苛刻，在杭州落地似乎比較困難，當然，我也并不排斥。”在葉健眼中，海外基金探路浙江房企，磨合尚需時日。

　　面對上述投行的秋波，杭根寶告訴記者，“基金15%的回報要求，你要掂量掂量。基金是很殘忍的，逐利性很強，它們只會錦上添花，而不會雪中送炭。”