科法斯07年行業評級預測：全球各行業輕度下滑

　　李亞馨

　　據全球最大的商業出口信用保險公司及信用管理服務供應商科法斯最新發布的行業評級信息顯示，由于美國以及歐洲經濟走勢轉向，2007年全球各個行業的經濟環境特征將是輕度下滑。

　　另一方面，科法斯認為，倘若沒有較大的地緣政治事件，這種變化將會使石油價格趨于穩定。同樣，其他原材料的價格可能會出現上漲緩慢，甚至可能會在某些情況下回落。這種變化將會限制產品價格的上漲，并且將會提升大量使用這類產品(如鋼鐵、機械、汽車等)的行業中企業的利潤空間。但這僅能部分地抵消日益減少的需求所導致的負面影響。

　　此外，在亞洲新興國家的經濟體盡管被認為在2007年的增長速度會放緩，但仍將會表現出強勁的業績。充滿活力的內需和充裕的相對收益都會對當地企業的財務狀況和償付力水平產生極其有利的影響。這種充滿活力的環境也是引起企業繼續在該地區重新布局，以便從上揚的市場和低生產成本中獲利的原因。這些地區大部分行業的評級要高于工業化國家，即使這種有利的環境在某些行業并不排除激烈的價格競爭和生產能力過剩(主要在中國)。

　　需求減緩

　　這種趨勢在建筑行業最為顯著，建筑行業在世界范圍(世界評級由A-降至B+)和地區(美國由A-降至B而歐洲則從A-降至B+)的評級被降級。同樣，美國的

汽車行業的評級已被降至C級，汽車業在歐洲的評級也被降級(從B降至B-)。考慮到美國家庭消費預計下降，盡管該行業周期性特征不太明顯，科法斯已將大宗分銷行業的評級從A級降為A-。而相反，此行業在歐洲和日本的評級卻得到提升(由B+升至A-)。

　　競爭加劇

　　在需求下降的情況下，眾多行業的激烈競爭將會強化。目前企業利潤空間仍承受著強大的壓力，這就是為什么下述評級會下降的原因：如亞洲電子行業(從A+降級至A)、信息業(由B級下降至B-)、電信設備制造商(由A-降級至B+)。同樣，由于對公共衛生的花費和普通藥品競爭的限制，制藥業也從原來的A級被降為A-。

　　相反，

航空運輸業(全世界的評級由C+升至B-)受益于交通運輸的持續增長，這種增長又與大量重組操作相結合，以確保更好的飛機負荷因素。低價航線所引發的競爭仍舊激烈，但是，近來部分航空公司已能從美國實施的破產保護中恢復過來(評級從C提升至C+)。此外，

石油價格在2007年的穩固能使這些航空公司加強其財務狀況。

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