早報(bào)記者 劉秀浩

　　昨天，中國(guó)金地(集團(tuán))股份有限公司(600383)發(fā)布公告稱，擬定向增發(fā)不超過(guò)2.66億A股，籌資約30億元人民幣，這筆資金將用于公司各地的多個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)。

　　包括金地在內(nèi)，在過(guò)去的一段時(shí)間里，已有多家房地產(chǎn)上市公司通過(guò)各種方式進(jìn)行融資，其中包括浙江綠城、世茂集團(tuán)、合生創(chuàng)展等。對(duì)于這些公司來(lái)說(shuō)，強(qiáng)大的資金實(shí)力將保證其在國(guó)內(nèi)的擴(kuò)張之路。宏觀調(diào)控有效地遏制了市場(chǎng)的投機(jī)行為，房地產(chǎn)企業(yè)正在經(jīng)歷一個(gè)行業(yè)洗牌和優(yōu)勝劣汰的過(guò)程，優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在這個(gè)過(guò)程中獲得難得的發(fā)展機(jī)遇。不過(guò)，房地產(chǎn)市場(chǎng)割據(jù)的局面經(jīng)過(guò)此番整合后，到底會(huì)給對(duì)消費(fèi)者帶來(lái)什么樣的影響還需要時(shí)間來(lái)說(shuō)明。

　　土地出讓頻現(xiàn)熟悉身影

　　11月24日，上海新江灣城C2地塊出讓中，參加投標(biāo)的6家企業(yè)分別是華潤(rùn)置地、凱德置地、中海地產(chǎn)、萬(wàn)科地產(chǎn)、上海古北集團(tuán)以及計(jì)劃價(jià)格托底的上海城投。

　　同一天的北京，廣渠路36號(hào)地塊開(kāi)始競(jìng)標(biāo)，參與的企業(yè)包括華潤(rùn)置地、合生創(chuàng)展、世茂集團(tuán)、中遠(yuǎn)地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、華人置業(yè)、恒基中國(guó)、廣州富力、北京城建等。

　　早前9月份的花木大型地塊出讓中，參與投標(biāo)的公司為金地集團(tuán)、華潤(rùn)置地、合生創(chuàng)展，中海地產(chǎn)、新鴻基、世茂集團(tuán)、仁恒地產(chǎn)等。

　　比較3份名單可以發(fā)現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)者大部分都是熟面孔，全國(guó)的土地競(jìng)爭(zhēng)幾乎只有這十幾家公司在參與競(jìng)爭(zhēng)，除了一些國(guó)有大型企業(yè)外，這些炙手可熱的土地競(jìng)標(biāo)中絕少可以看到本土企業(yè)的身影。

　　復(fù)地集團(tuán)董事長(zhǎng)范偉對(duì)這種現(xiàn)象的解釋是，本土企業(yè)一般都會(huì)有比較豐富的土地儲(chǔ)備，因此對(duì)于地區(qū)土地的饑渴程度更多體現(xiàn)在外地來(lái)滬開(kāi)發(fā)商身上，這使得他們對(duì)于地塊有更大的渴望。

　　范偉堅(jiān)持認(rèn)為，中國(guó)

房地產(chǎn)市場(chǎng)的

蛋糕非常大，很難會(huì)被幾家公司在短時(shí)間之內(nèi)瓜分完畢。盲目地參與競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使得公司的拿地成本無(wú)端地大幅度提高，目前企業(yè)需要等待適當(dāng)?shù)摹皶r(shí)機(jī)”來(lái)尋找機(jī)會(huì)。“他們總有吃飽的一天，我們等他們吃飽了，我們?cè)俪浴！狈秱フf(shuō)。實(shí)際上，范偉的說(shuō)法也是一些本土企業(yè)的共同想法，很多企業(yè)正在等待著進(jìn)入市場(chǎng)適合的機(jī)會(huì)。

　　破產(chǎn)重組在所難免

　　但是，另一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，地產(chǎn)巨頭是否會(huì)有“吃飽的一天”？

　　11月28日，香港本年度最大規(guī)模的一次土地出讓結(jié)果產(chǎn)生，香港兩大地產(chǎn)商信和置業(yè)以及長(zhǎng)江實(shí)業(yè)分別將兩個(gè)地塊收入囊中。在過(guò)去的香港幾次土地出讓中，幾乎所有的地塊的爭(zhēng)奪方也是屈指可數(shù)的幾家公司。

　　分析人士認(rèn)為，如果一家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商能夠保持穩(wěn)定的盈利能力以及擴(kuò)張速度，那么基本上就沒(méi)有“吃飽”的那一天。實(shí)際上，所謂的等待已經(jīng)過(guò)了數(shù)年，從2004年開(kāi)始，土地市場(chǎng)就開(kāi)始逐漸被資本巨頭所控制，大型地塊往往成為地產(chǎn)巨頭的囊中之物。

　　易居中國(guó)分析師指出，2006年是房地產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢(shì)調(diào)控的一年，出臺(tái)調(diào)控政策的密度和強(qiáng)度明顯強(qiáng)于往年。在土地、貨幣、信貸、稅收等層面的政策從不同角度調(diào)控房地產(chǎn)業(yè)，其中最為嚴(yán)厲的是收緊“地根”和“銀根”。

　　目前大部分房地產(chǎn)企業(yè)采用高土地儲(chǔ)備的模式來(lái)支持后期發(fā)展，是企業(yè)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展的需要；“現(xiàn)金流”是企業(yè)正常運(yùn)行的血液，在宏觀調(diào)控的背景下，資金自然成為核心的要素。

　　分析師指出，2006年注定是房地產(chǎn)業(yè)的整合年，企業(yè)的優(yōu)勝劣汰、破產(chǎn)重組在所難免。相對(duì)于中小企業(yè)的資金鏈斷裂或緊張，大開(kāi)發(fā)商逆市而上，全國(guó)獲取土地增加土地儲(chǔ)備，并購(gòu)中小型房地產(chǎn)公司，加強(qiáng)企業(yè)的戰(zhàn)略合作實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)盟，從而實(shí)現(xiàn)全國(guó)布局；房地產(chǎn)業(yè)的整合期也是大開(kāi)發(fā)商樹(shù)立大品牌、提高行業(yè)集中度的最佳時(shí)期，每一次行業(yè)周期性調(diào)整都是一次機(jī)遇。

　　房企巨額并購(gòu)或?qū)⑸涎?/strong>

　　目前市場(chǎng)上一個(gè)普遍現(xiàn)象是，開(kāi)發(fā)商正積極通過(guò)股權(quán)收購(gòu)方式從一些中小開(kāi)發(fā)商處獲得土地儲(chǔ)備。一次較大規(guī)模的并購(gòu)發(fā)生在今年年中，投入36億元，通過(guò)前后兩次整合南都，萬(wàn)科獲得了長(zhǎng)三角近500萬(wàn)平方米的項(xiàng)目資源。萬(wàn)科總經(jīng)理郁亮評(píng)價(jià)萬(wàn)科控股南都時(shí)表示：地產(chǎn)企業(yè)向規(guī)模化方向發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)與行業(yè)整合是必然趨勢(shì)。

　　隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐漸成熟以及整合加劇，類似的并購(gòu)將不再局限于大型開(kāi)發(fā)商對(duì)于小規(guī)模企業(yè)之間，更加大型的資產(chǎn)重組將會(huì)進(jìn)行。

　　江南金融研究所特約研究員杜麗虹的一份行業(yè)分析指出，目前的高速擴(kuò)張也可能會(huì)使得一批地產(chǎn)企業(yè)在短期內(nèi)陷入困境。杜麗虹表示，房地產(chǎn)企業(yè)的擴(kuò)張速度和其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率以及資產(chǎn)負(fù)債率之間有著非常明顯的聯(lián)系，每一家企業(yè)都有其可以預(yù)估的極限擴(kuò)張速度，一旦超出這個(gè)速度，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性將會(huì)大大增加。

　　研究報(bào)告指出，目前A股48家房地產(chǎn)業(yè)上市公司中，有四成企業(yè)實(shí)際擴(kuò)張速度已顯著超越極限擴(kuò)張速度、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步上升。而包括某幾家最近正積極參與土地競(jìng)爭(zhēng)并時(shí)不時(shí)報(bào)出天價(jià)的地產(chǎn)公司也正在接近其擴(kuò)張的極限。

　　實(shí)際上，曾經(jīng)號(hào)稱將成為中國(guó)老大的

順馳中國(guó)正是由于急速擴(kuò)張從而導(dǎo)致企業(yè)難以繼續(xù)支撐。9月5日，香港路勁基建宣布以12.8億元的代價(jià)將順馳中國(guó)大部分股權(quán)收購(gòu)。

　　據(jù)上海東方早報(bào)記者了解，一些資金實(shí)力雄厚的房企已經(jīng)開(kāi)始不再滿足于土地的機(jī)械累積，他們期望用更加快速的方式來(lái)迅速擴(kuò)大整體規(guī)模。為了達(dá)到這一目的，最簡(jiǎn)單而有效的方式就是對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的收購(gòu)。

　　“或許有一天，房地產(chǎn)市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)類似國(guó)美收購(gòu)永樂(lè)這樣的案例。”一個(gè)業(yè)內(nèi)人士如此預(yù)言。

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