證券時報記者 李玉亭

　　以規模出效益的醫藥商業行業，其盈利特點將促使行業從分散走向集中。醫藥商業的整合勢在必行，目前全行業通過兼并收購形成2家全國性、10家區域性的公司。中國華潤總公司重組華源集團后，旗下將聚集上海醫藥集團、北京醫藥集團等一大批醫藥資產，若將這些醫藥資產進行有效整合和重新定位，將有望三分國內醫藥商業天下。

　　兩大產業平臺

　　華潤目前所擁有的全部醫藥資產，大致可以分為醫藥流通和醫藥制造兩大類。在醫藥制造平臺上，華潤重組華源后，既擁有中成藥制造業，也包括西藥制造業。其中，中成藥制造業包括由華源集團子公司上藥集團控股的上海雷允上工業資產，以及華潤集團所擁有的東阿阿膠（000423）等優良資產；西藥制造業務則以上藥集團旗下眾多的藥品生產企業為核心。

　　在醫藥流通平臺上，華潤將擁有上藥集團下屬的上海醫藥（600849）、中西藥業（600842）、北藥集團下屬的雙鶴藥業（600062）、萬東醫療（600055）、以及安徽華源等大型醫藥商業資產。其中北藥股份、雷允上藥業分別是北京、上海地區較大的醫藥分銷商，2005年銷售額都為30億元左右，長沙雙鶴、安徽華源主要經營醫藥快批業務，2005年銷售額分別為20億元、82億元。

　　業內人士認為，上海醫藥作為華東地區的醫藥商業龍頭，年銷售額達130億元，融資渠道通暢，將是華潤打造醫藥商業平臺的最佳選擇。上海醫藥目前在全國范圍內擁有客戶4000余家，經營藥品8000多種，全國零售連鎖網絡已擴大到1400余家藥房，并連續七年中國醫藥終端銷售規模第一。華東地區的醫院客戶達3350家，上海三級醫院終端覆蓋率100％，二級醫院覆蓋率76％，其批發業務市場占有率在上海達到45％左右。上海醫藥的藥品分銷業務已形成了一個立足上海、覆蓋華東、輻射全國的藥品分銷體系。

　　醫藥商業資源龐大

　　興業

證券分析師王斌認為，在2005年全國醫藥商業銷售收入分布上，上海醫藥僅占4.3%，國藥集團位居第一，占8.1%，在華潤順利重組華源后，若能將上海醫藥、雷允上藥業、北藥集團、安徽華源等相關醫藥商業資源進行整合，其年銷售額將接近290億元，規模將超過國藥集團，在國內醫藥商業銷售的份額也將提高至9.5%，成為國內醫藥商業的旗艦。

　　上海雷允上藥業有限公司為上藥集團控股子公司，隸屬于集團中藥與天然藥物事業部，旗下銷售公司上海市藥材有限公司，是上海地區最大的中成藥及中藥材批發企業，還擁有幾百家遍布上海各區的連鎖藥店。2005年其商業銷售收入超過30億元，與國藥控股上海公司銷售規模大致持平。

　　平安證券分析師倪文昊認為，雷允上與上海醫藥同屬于上藥集團子公司，整合難度較小，因此很有可能成為上海醫藥購并商業資產的第一步。

　　華源集團旗下第二大的醫藥商業資產———安徽華源醫藥股份有限公司，是華源集團上海華源藥業有限公司與太和醫藥企業下屬安徽仁濟醫藥股份有限公司投資合作的公司，是一家集醫藥銷售、加工、服務于一體的大型醫藥商業流通企業。

　　北京醫藥集團是華源集團醫藥產業北方的支點。2004年末，華源集團參與北京醫藥集團有限責任公司重組，以13億元收購北藥集團50％股權。北京醫藥集團旗下控股子公司北京醫藥股份有限公司為北京地區最大的醫藥商業企業之一，2005年銷售收入達到35億元左右，近兩年基本以20％的速度增長。