王旗

　　11月23日感恩節的前一天，原中國永樂(0503.HK)董事局主席陳曉，首次以國美電器集團總裁的新身份亮相。本月16日，中國永樂已經停牌，并可能在2007年1月退市。

　　新國美集團中陳曉個人持股大約為3.5%左右，另外代表原永樂電器管理層持股12.5%，在絕對控股的大股東、國美電器董事會主席黃光裕面前，陳曉無疑已經從一名最高決策者，變身為職業經理人。

　　新國美集團日前發布了2007年銷售額過千億元，凈利潤23億元的經營目標。陳曉對媒體表示，黃光裕并未給其任期做出限定，但他自己將集團既定的目標作為考量自己能力的標準，如果不能實現目標，有可能讓出總裁之位。

　　而用一年的時間將凈利潤翻番，對陳曉以及他的新職位來說都是巨大考驗。按照去年末的數據，雙方合并后營業額為302億元，而眾所周知的是，家電連鎖賣場已經進入增速減緩的時期，而且新國美在未來的一年，還要面臨并購后的整合內耗。

　　有業內人士預測，新國美的整合期可能需要兩年左右時間，而這正是黃光裕預計的國美永樂雙品牌過渡期。更有大膽分析稱，陳曉任職新國美的使命，很可能就是在此時間段內幫助永樂順利融入國美，一旦整合完成，陳曉將退出。

　　值得一提的是，在新國美公布的核心高管層中，原永樂電器管理層僅有陳曉一人位列其中。

　　雙重身份

　　在22日的合并慶典上，陳曉身著國美統一的黑色西裝，儼然與國美眾人融為一體。而在7月剛剛簽約之后的那次新聞發布會上，陳曉一身白西裝，跟黃光裕上演了一出“黑白配”。

　　由于陳曉在新國美持股比例不高，而且上有黃光裕的絕對控股，陳曉的持股，更類似管理層持股。對于身份的轉變，陳曉稱，不管是自己還是黃光裕，都是雙重身份：既是公司的投資者，也是經營者。

　　陳曉表示，永樂電器在上市以后，自己身份已經發生了身份轉變，因為所謂老板，其實就是為投資者打工。

　　據了解，新國美集團的高管架構中，黃光裕在決策層之外，陳曉作為總裁，也將偏重于公司決策，而具體的日常運營與計劃執行，則由國美集團常務副總裁李俊濤負責。

　　值得一提的是，在國美宣布的核心高管中，沒有看到陳曉之外的原永樂電器的高管。陳曉透露，在幾天前的全員大會上，已經完成了管理層的整體任命，有大量國美員工和永樂員工獲得任命。黃光裕則表示，各職位是根據個人能力來分工調配，并沒有永樂和國美權利之爭的問題。

　　國美新布局

　　對于新總裁陳曉而言，用一年的時間，理順龐大集團的整合，并將其銷售業績翻番，幾乎是不可能完成的任務。

　　新國美發布的5年計劃中，除2007年達到1000億元銷售規模外，國美還宣布將在2008年將銷售規模提升到1200億元，2009年達到1500億元，并在國內市場份額超過15%。至2010年，國美計劃走向國際市場，重點開發東南亞市場，并達到2000億元銷售規模。

　　這在家電連鎖增速減緩的當下，無疑是一個宏偉的目標。今年可以看到的數據是，國美電器上市部分營業額截至9月底是178億元，凈利潤不足6億元；永樂電器半年營業額77億元，凈利潤僅有1500萬元。

　　陳曉坦承，2007年實現23億元凈利潤的目標確實是挑戰，但從利潤率看，對于1000億元銷售額來說，2.3%的凈利潤率是必須要具備的，否則公司就沒有繼續發展的后續能力。

　　也就是說，銷售額是實現新國美集團營收目標的關鍵。國美集團計劃，在2007年開店突破1000家，也就是單店銷售額要在1億元以上，才能實現經營目標。而目前，國美電器門店平均單店銷售額約為8000萬元，永樂略高一些。

　　為了提升營運效率，新國美電器集團將收縮永樂店面，將其框定在華東及沿海等永樂既往優勢較強的城市，而在其他更多城市，如京津地區，將放棄永樂品牌，僅僅使用國美品牌。

　　黃光裕計劃，將用大約兩年時間，實現國美品牌和永樂品牌的差異化。但他并未披露差異化經營的具體方案。有分析人士預測，有可能到時候永樂品牌從市場上徹底消逝。

　　目前，合并完成后的新國美電器集團下，已經擁有國美電器、永樂電器和鵬潤電器三個品牌。

　　鵬潤電器走與傳統家電賣場不同的高端路線，提供更高價和更具個性的電器產品。這是黃光裕進一步占領資源的一顆棋子，鵬潤電器將籠絡到更多的外資廠商。

　　渠道

　　其實對陳曉個人而言，是否會最終退出國美管理層并不重要。在“放棄”永樂的時候，他已經作出了一個創業者最艱難的選擇。

　　在已經做出規模的民營企業中，放棄公司控制權的案例并不多見，比較著名的例子是匯源果汁，“賣身”給新疆屯河。不同的是，匯源果汁董事長朱新禮從來沒有放棄對公司的管控，一直對公司進行經營和決策。

　　相比而言，陳曉及既有永樂電器管理層，在這次并購中，更像是套現者——雖然目前還沒有套現行動。

　　以國美電器11月23日停牌前的股價6.4元計算，永樂管理層持有的約3.8億股份，市值24.3億元。而且此前，國美收購永樂之時，已經付給管理層大約5億元現金。

　　雖然近兩年家電連鎖賣場競爭慘烈，但卻塑造了幾位渠道大富翁。黃光裕幾次名列百富榜前三名之中。蘇寧電器幾名創始人股東，近日已經連續套現幾億元。富豪榜名單上的董事長張近東更是身價六十多億元。