盛文杰

　　中國風險投資院最近發布的一份報告指出，在經歷了通訊電信和互聯網等高科技的瘋狂之后，傳統產業正成為資本市場的新寵，投向傳統產業的項目已開始超過了通訊電信等高科技企業，投資的標準不再唯高科技論，而是更加看重企業的穩步成長性。

　　高科技企業的快速致富效應，使得現在很多風險投資家鐘情于此。但其不穩定的盈利模式和受政策影響大的弱點也讓風險投資卻步。最近國家六部委出臺的關于紅籌模式的規定，使得高科技企業通過紅籌模式快速在境外上市的這條路走起來異常艱難，很多風險投資企業為此坐立不安，開始將投資方向向傳統產業傾斜。英聯、霸菱投資了蒙牛、李寧，華平基金給國美投資1.5億美元等，這些似乎都是投資方向轉變的信號。

　　全球產業聚合效應的產生及中國市場的崛起都對風險投資企業是個巨大誘惑，在產業大發展格局中，創造出本身的價值并持續扮演好產業觸媒的角色將成為下個十年國內風險投資發展的新模式。

　　以新近上市的青島軟控為例，與以往投資高科技不同，其風險投資商中星資本對于青島軟控的項目支持了五年，透過北京的團隊對其進行了大量的行業輔導、技術支持以及國際化資本運作的支持，其上市定價創A股市盈率新高，也表示了市場對于這種風投模式的認可。

　　風險投資真正的定位是產業觸媒，即盡力輔助企業完善其經營管理，拓展市場，發展其技術，提高在行業的競爭力；同時，傳統產業中作為國民經濟不可或缺的產業有龐大的市場需求、穩步的企業成長空間和中國人力成本優勢，這些都是傳統產業的價值所在。

　　傳統行業另一個更大的優勢是有完整的產業鏈結構，可以通過產業鏈衍生出相關產業群，產生巨大的產業聚合效應，風險投資還可以據此向衍生產業投資，通過這種投資組合降低所投資企業的風險，又可以通過產業鏈投資延展新的利潤空間。

　　由于很多傳統行業因為未引起風險投資的足夠重視，因此其介入的成本非常低，風險也相對較低，一旦通過風投將企業發展壯大，其投資回報遠高于高科技行業。

　　據一位從事風投的業內人士介紹，在同樣的投資周期內，傳統行業的回報率平均在40倍左右，而高科技企業只有5~20倍左右。

　　風險投資接下來熱捧的將是傳統產業，能源、化工、機械、汽車零配件、餐飲以及加工等，有巨大的市場發展空間和獨特優勢的行業都將是投資的目標，這既是中國的特色也是中國的本錢。

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